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一周行情描述：本周LME3月期銅先抑后揚，周一開盤於5725.5美元，開盤后從最高點5739.5美元處跳水下挫，周二早盤反彈回暖，晚間再度跳水，直探周內最低點5530美元，隨後迅速反彈，並保持震蕩上漲趨勢，周五國內交易時間段收盤於5672美元，下跌22美元，跌幅0.39%，持倉減少8151手至33.7萬手。本周滬銅主力1706合約震蕩下跌，開盤於46150元，開盤后脈衝式上漲直衝最高點47940元，隨後反轉下跌，保持震蕩下跌之勢，周四午夜下探周內最低點44800元，隨後小幅反彈，弱勢回暖，最終收盤於46030元，下跌80元，跌幅0.17%，持倉量增加9146手至24.8萬手。 一周現貨概述：上海有色金屬交易中心（SME）info.smechina.com.cn，本周主要成交區間45400-46350元/噸左右，升貼水主要在c110-b160元/噸，現貨價格下跌，升貼水上揚。本周市場交投清淡。市場供應收緊，但精鍊銅產量及現貨庫存較高，供應商挺價惜售且看漲升水，而下游廠家因為沒有足夠貨源而無奈觀望。今日上海有色金屬交易中心（SME），現貨銅上午主要成交45710-45850元/噸，較上一工作日上漲320元，升貼水報在b10-b150元/噸，較上一工作日下跌20元/噸，銅現貨價格指數報在45829，較上一交易日上漲324.6。今日市場交投清淡，上海地區的貨源依舊略偏緊。隨著貿易商出貨量的增加，現貨升貼水大幅回落，下午時間段較上午的交易時間段的價格幾乎腰斬。價格的劇烈波動導致下游採購意願下滑。下午升貼水較上午腰斬下跌，好銅b60-b80元/噸，平水銅b30-b50元/噸，濕法銅c20-c10元/噸。據上海有色金屬交易中心調研結果來看，大部分貿易商持上漲觀點，少部分持下跌觀點。 【SME觀點】本周金融市場哀聲一片，股債雙殺，商品價格遭遇連續的打壓下跌。隨著消費旺季逐漸進入尾聲，原本對於二季度消費旺季的預期並未完全實現，導致空頭拋壓銅價。此外，本周地緣政治風險加劇，主要是在朝鮮方面，另外法國的提前大選也為政治環境增加了動蕩情緒。雖然3月的宏觀經濟數據超預期向好，但仍然不敵國內貨幣流動性收緊的壓力，市場對於金融市場的緊縮較為擔憂。此外隨著蘿蔔章事件的爆出，金融業的混亂及高槓桿問題浮出水面，加大了央行收緊貨幣、去金融槓桿的決心，因此我們認為近期國內金融環境處於一個偏緊的狀態。本周的價格下跌，黑色系表現得更為強烈，銅價被波及下跌，但相對抗跌。現貨方面，交割過後，市場面臨貨源大幅收緊的局面，再加上升水的大漲大跌，下游的不安情緒加重，以觀望為主。技術面，日線級別，MA均線空頭排列，K線沿5日均線下滑，BOLL軌道拓寬下滑，但從MACD來看，趨勢線達到超賣區域，或有反彈可能，我們認為短期價格或震蕩偏強，但由於缺乏利多因素的支撐，上漲動能缺乏，上漲空間並不樂觀。 百聯新大宗——SME信息研發中心提供關注百聯新大宗微信號【bailianxindazong】，為您推送全方位的大宗商品信息。iOS用戶可以直接前往APP store，安卓用戶可以前往應用寶、豌豆莢，搜索「百聯大宗」下載或更新。歡迎大家積極轉發大宗行業人士，推薦使用這款大宗人士專屬可定製的APP。