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本周行業觀點： 借力綜藝及互聯網內容關注提升，內容營銷市場空間有望打開。2016年國內廣告營銷行業保持穩定增長，增速與整體經濟增速基本持平，但內容營銷類成為關注熱點，景氣度持續提升，我們認為這一趨勢有望延續。 1)內容營銷軟性植入，接受程度高。內容營銷廣告主要有植入廣告、原生廣告、社群冬粉營銷廣告，主要以互聯網為載體，通過軟性形式將廣告與原生內容更具創意地融合在一起，不會打斷觀眾欣賞過程，受接納程度更好。2)借力綜藝及互聯網內容關注提升，內容營銷有望快速增長。當前綜藝節目火爆，帶動冠名、特約、口播等植入廣告大量增加，例如，奇葩說第三季廣告收入總額達3億，新歌聲第二季冠名費達5億。另外，網劇、網綜、社交平台、短視頻、直播等互聯網內容關注度提升，帶來大量流量，有望帶動內容營銷快速增長。3)內容營銷廣告相較傳統廣告而言具有相關性更強、創意更豐富、接受程度更高等優勢，受益於綜藝及互聯網內容關注提升，市場空間有望繼續打開，建議關注布局內容營銷的營銷公司：華錄百納、思美傳媒。 上周市場回顧： 上周傳媒行業(申萬)漲幅為-1.02%，跑贏滬深300(-1.32%)，跑輸創業板指(-0.52%)，在行業漲幅排行榜中排名偏後。上周行業內漲幅前五的個股為吉比特(16.77%) 、東方網路(16.04%) 、中信國安(13.59%)、絲路視覺(11.50%)、印紀傳媒(9.47%)，跌幅前五的個股為聯創互聯(-16.92%) 、樂視網(-12.63%) 、中青寶(-9.31%) 、萬家文化(-7.77%)、大晟文化(-7.73%)。 行業新聞動態： 《電影產業促進法》正式實施；自媒體視音頻線上版權登記正式開通；蘇寧聚力體育拿下2017中超新媒體獨家版權；豆瓣將推付費音頻產品；網易雲音樂與日本最大娛樂集團愛貝克思達成獨家版權戰略合作。 行業公司重點公告： 時代出版：發行股份購買資產並募集配套資金；時代出版、科達股份、美盛文化、歡瑞世紀、久其軟體、中文傳媒：對外投資；視覺、東方明珠、東方網路：簽訂合作協議；共達電聲：終止發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金；聯創互聯：終止2016年度創業板非公開發行股票事項；愷英網路、思美傳媒：公司股東減持股份。 風險提示：系統性風險；政策風險；業績不達預期；併購擴張不及預期。宏信證券有限責任公司