大戶與羊群持股：跟著大戶走不一定都走對方向，但不跟著散戶成功率會更高！ | 豹投資專欄

本文作者：豹投資

大家常說籌碼分析就是跟著大戶走，所以衍生許多策略，極力找出他們的行蹤，但其實我們也能反向思考——和散戶反向操作。大戶不一定百分之百都做正確的決定，所以就算我們抓到他們，也還是可能賠，但有趣的是，與散戶對作的命中率可能還比較高。「大戶與羊群持股」就是一個能夠幫我們找出與散戶對作時機點的籌碼策略。

透過集保所公布的股權分散表，市場通常將400張當作分水嶺，握有超過400張以上個股的投資人被視為大戶，不到400張的則是散戶或稱羊群。豹投資每天分析這兩類人的持股比例，並作成折線圖相對比較，我們主要觀察兩個折線出現交叉點的時機。

當大戶由下而上穿過散戶，表示大戶持股比例增加、籌碼集中，前景看好；

當散戶由下往上穿過大戶時，表示散戶持股比例增加、籌碼分散，利空機會上升。

大戶和羊群持股比例也有黃金、死亡交叉！找出個股進出場時機點

「大戶與羊群持股」並不是只看兩條線各自的曲線發展，最重要的地方就如同我們前一段提到的，兩者的交叉點。當大戶持股比例往上突破羊群持股比例時，我們可以視為買進點，因為籌碼集中在大戶身上，而且曲線持續往上代表買進力道增加，股價有機會上漲；相反的，如果我們看到羊群往上突破大戶的話，代表大戶最近倒貨給散戶們，導致散戶的持股比例上升，這時我們就不應該也去當接貨的散戶，你會發現常常接在高價位的時間點。和散戶對作，不買進或賣出也許才是正確的選擇！

案例分析：台積電(2330)

最後，我們挑選台積電(2330)作為「大戶與羊群持股」的例子。先進到個股-籌碼分析，往下滑可以看到「大戶與羊群持股」的圖表。因為台積電(2330)的股價不低，所以我們把只要擁有400張以上台積電(2330)的投資人就視為大戶，而藍色代表羊群持股，粉色代表大戶持股。

從下圖中我們看到台積電(2330)近10週內出現羊群持股由下往上穿過大戶持股，出現交叉點的前一週是2020/03/06，出現交叉點後一週則是2020/03/13。

（圖片來源：豹投資）

（圖片來源：豹投資）

再來我們來觀察台積電(2330)的「大戶與羊群持股」出現交叉點前後這段時間的股價走勢。從下圖可以很明顯地看到2020/03/06之前的股價波動不大，大多位在315元/股，兩條曲線越來越靠近，這時投資人就應該有所警覺，就算沒有賣掉，至少也不應該買進。當2020/03/13出現羊群突破大戶持股後，大戶持股比例下降而籌碼轉移到羊群身上，股價大幅下跌。投資人如果這時候還沒賣出，接下來就會面臨套牢至少1個月以上的窘境！

（圖片來源：豹投資）

 

重點整理：

• 「大戶與羊群持股」是個可以觀察大戶和散戶每天持股比例發展的策略，兩者的交叉點是我們的觀察重點。
• 大戶持股曲線往上穿過羊群持股曲線時，代表看好個股；反之，則是利空看法。

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