建立避險部位，等待買點浮現 | 豹 投 資 專 欄

本文作者：豹投資

今日市場焦點

儘管週四中美貿易重啓談判，但雙方強硬態度又小幅度增溫；中國向WTO對美國9/1的關稅提起訴訟。亞股也在這樣的不確定性中維持平盤或小紅作收，其中表現最差的是台股，收黑-0,72%。成交量依然維持在低檔；

延續早上亞股的弱勢，美股開低走低；道瓊以及Nasdaq跌幅都在1%以上。明天即將在態度僵硬下即將展開的中美貿易談判似乎不大有機會有任何突破性進展、香港暫時沒有更激烈的衝突、港元也維持在低檔區間徘徊。9/10 Apple即將發表新的iPhone但在前一日的一日行情下個供應鏈在昨天表現平平或甚至回吐大部分漲幅。9/17-18的聯準會利率會議在沈重的經濟壓力前景下應該會使得Fed做出較為積極的決策；接下來9月底英國即將準備在10/1脫歐，雖然對台灣的影響不大。整個9月在國際市場除了17-18的Fed可以期待聯準會的積極作為外，幾乎沒有什麼可以預見的好消息。黃金在避險需求增溫下，漲幅達到1.5%以上、日圓仍在高檔區間小幅度上揚、美國十年期公債來到了今年新低1.46%。原油市場在連續3天的弱勢走勢後，盤中似乎在57.23美元找到支撐，迅速地拉升到58美元以上。人民幣夜盤則在早上見到低點7.19後拉回到7.17的區間。綜合油價和公債的狀況來看，市場已經在位17-18日的聯準會會議作些許布局、同時對週四貿易談判沒有太多期待。

我們認為台灣仍持續受惠於供應鏈移轉，短期國際市場不確定因素造成的賣壓都可以視為尋找買點的機會。但短線上指數可能就在目前區間徘徊，待週四談判結果後可能才有較大的變化。

台灣人在路透

香港抗爭

Special Report: Hong Kong leader says she would “quit” if she could, fears her ability to resolve crisis now “very limited” (Reuters 9/3 US date)-路透社取得上週香港特首林鄭與商會的私下談話，提及他對與香港社會嚴重的分裂非常抱歉，並表示如果可以能夠做的第一件事就是辭職、也表示能夠做的決策空間非常有限。林鄭是香港回歸後支持度最低的特首。不過林鄭在昨天表示並沒有考慮跟北京政府辭職，也相信自己與港府團隊能夠處理好這次危機；對於上週的談話錄音曝光他深表遺憾。香港的騷動持續，在經過上週五的逮捕及週末的暴力衝突後，抗爭持續；大批學生拒絕上課表達民主訴求。大規模的暴力衝突暫緩，但雙方幾乎還是沒有共識與對話。由於先前Trump又將香港問題與貿易談判綑綁，週四的貿易談判又即將展開，這將使得北京能夠採取的手段有限；不過週五幾位“可能”的抗爭領袖遭到逮捕以及週六禁止了先前成功領導幾場大規模和平訴求活動的人權陣線遊行要求。本週的衝突暫時沒有升溫的跡象。

中美貿易

Chinalodges tariff case at WTO against the U.S. (Reuters 9/3 US date)-中歐對WTO向美國9/1加徵15%的關稅提起訴訟，但訴訟的詳細內容中方並未揭露。雙方在9/1加徵的關稅皆違反WTO的協定；不過Trump上任以來就表示不認同WTO的多邊架構，對於貿易協議傾向與個別國家簽訂雙邊協定。儘管週四中美雙方貿易代表又將重新接觸談判，但看起來兩邊態度都沒有減緩的味道。

生技製藥

China expands drug bulk-buy program, puts pressure on pharma firms (Reuters 9/3 US date)-中國計畫加大公部門對藥物的聯合採購，延續去年11個城市包括了北京和上海的聯合採購計畫，這次將包括25個省份；幾乎涵蓋了70%的中國藥品市場。去年11個城市的聯合採購計畫使得部分藥品降價幅度達到90%。因此這次大規模的採購計畫更將對於中國境內的製藥公司有更大的壓力。

非洲豬瘟

Chinese city sells discounted pork as meat prices soar:media  (Reuters 9/3 US date)-非洲豬瘟使得中國豬肉供應較去年少了1/3以上，8/21農業部公佈的豬肉價格也高達每公斤35.12人民幣，YoY+57%。廣西的南寧有鑑於此推出了民眾購買豬肉的補貼計畫，規定每位民眾每天可以購買高達1公斤的10%優惠豬肉(以過去10天的平均價格計算)。這顯示出中國境內肉類供應的緊俏，有些八卦媒體還指出部份城市已經開始採取糧票制度來限制民眾取得豬肉。非洲豬瘟及貿易戰確實使得中國的肉類蛋白供應嚴重影響。

中國股市

Trade war dents Chinese company profit, potofolio inflows  (Reuters 9/3 US date)-中國經濟受到貿易戰影響，許多公司上半年的獲利狀況不佳，但消費性及科技公司受到政府刺激手段的支持下尚有表現。1-8月透過滬港通的外資進入股市資金也僅有1,200億人民幣，遠遠不及年初政府部門6,000億的目標。

 

補充非洲豬瘟相關個股👇

• 食品：大成(1210)、卜蜂(1215)、茂生農經 (1240)
• 生技：瑞基 (4171)、康友-KY (6452)、達邦蛋白 (6578)

補充日韓貿易戰受惠股👇

• 記憶體族群： 旺宏 (2337)、華邦電 (2344)、南亞科 (2408)

補充碎鏈受惠股（受中美/日韓貿易戰的半導體供應鏈影響)

👉台積電 (2330)、聯發科 (2454)、大立光 (3008)、欣興 (3037)、穩懋 (3105)、日月光 (3711)

蘋果穿戴式設備股👇

• 新日興 (3376)、英業達 (2356)

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