美股：Weyerhaeuser Company(WY.us) – 美股狙擊手

美股：Weyerhaeuser Company(WY.us)

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Ø   威爾豪瑟公司(Weyerhaeuser Company )為全球性的森林產品整合公司。該公司主要活動為 培育與收成樹木、開發與建造不動產、以及生產多種林木產品。威爾豪瑟也歸為不動產投資 信託類別。

Ø   威爾豪瑟公司(Weyerhaeuser)是全球最大的針葉林之民間擁有者，也是全球最大的針葉林木板材和紙漿生產商，在美國擁有600萬畝林地，僅次於第一大林地擁有者李子溪木業(Plum Creek Timber，美股代號PCL)。

Ø   威爾豪瑟公司經營項目主要有四大塊 : (1)伐木及其他林地運用 (2)木材製品 (3)紙漿 (4)房地產開發，依第二季的營業利潤來看，四項業務占比分別為49%、19%、23%、9%。高盛估計會該公司有80%以上的獲利與美國的房市相關，另約佔20%的紙漿業務主要提供尿布所需的材料，該業務的營益率非常亮眼，從2003年的12%持續成長到目前的22%，其同業RAY的獲利穩定度較高，也是因為此業務佔比高達60%%。

Ø   這年公司進行很大的改變，2007年將紙漿業務賣出、2008年將瓦楞紙箱業務賣出、2010年因為考量稅務優惠，轉為REITS。

Ø   營收及EPS走勢圖：

Ø   技術面：股價長多趨勢，K值大幅低於20以下，多為波段低點

Ø   基本面：10/26公布財報，營收成長13%，EPS成長83%

Ø    產業護城河：無

Ø   評價：產業基本面快速改變，PE參考性很低，PB同業大多在2~3倍之間，相對評價也算合理

Ø   投資建議：產業基本面快速改變，股價動能長多明顯，建議持股續抱。