MTK vs QCOM，鹿死誰手？ – 美股狙擊手

1) 5G手機維持預估，MTK也維持5G 175-200M的預估。OEM廠商瞄準中階5G手機，看到中國OEM廠商很積極的中階手機的生產（可能今年高階太貴，應用還不成熟，預計不會賣太好），All OEM Super aggressive in enter to mass market。

2) 目前天璣系列產品，幾乎所有的中國OEM廠商都有採用，但目前release的只有OPPO，要持續檢視。

3) 4G手機的出貨今年flat YOY，因為疫情的影響，在印度、東南亞可能有較大衝擊，這些地區的公衛體系的資源比較少，疫情的影響可能更嚴重，這點對MTK下半年可能比較不利。

4) 5G Competition，D1000在Q1 ramp-up，D800 Q2開始出貨，Q3會release mmW SoC，MTK在這次5G的發展地位屬於第一梯隊，產品推出都不會落後高通太多（4G落後3年），整體的GM對公司正面，ASP較高，但不會使毛利率跳升。

3. Growth product（30-35%，Q2 rev QOQ growth）

1) AIOT：受惠WFH, Wifi 6 chip adapt by Samsung / more device will use

2) PMIC：受惠WFH, demand on laptop / Smart phone / 5G base station

3) AI、gaming console：AI的量目前不知道，但是出給大客戶，gaming的量要在年底才比較大。

4. Mature product（26-31%，Q2 rev QOQ decline），demand is soft, gradually recover in H2.

MTK VS QCOM

MTK短線更勝一籌。MTK Q2 guidance：給的不錯，Revenue NT$62.1-6.69bn（+2~10% QoQ），GM 42.5%±1.5%，而高通是 -8% QOQ，MTK更多的受惠WFH，另外以中國市場為主的MTK，銷售量已經開始回升，並且中國的趨勢偏向更多的中階機種，這些都有利MTK的在上半年的表現，下半年中國也有更多的中階機種要launch，但風險在於，WFH在下半年的貢獻會淡化，到時中國的中階手機賣得好不好以及用不用聯發科的modem，才是考驗。

中長線高通仍是5G最好投資之一。高通的Q2 guidance雖然不好，但高通的故事是在，下半年的蘋果回歸（拿回100% share）以及更遠的mmW AiP模組的出貨，另外在產品的維度上高通可以提供modem+RF solution，因此在QCT的EBT margin，公司目標可以做到20%以上（提升大約5%），獲利能力顯著改善，這點更勝聯發科。