醫藥保健大廠嬌生(JNJ)，研發新冠病毒的疫苗，未來發展持續被看好！ – 美股狙擊手

本文作者：美股執行長

美股：Johnson & Johnson (JNJ)

基本資料

嬌生(Johnson & Johnson)全球知名醫療保健產品、醫療器材及藥廠製造商，生產醫療保健產品，提供消費者、醫藥、醫療器材及醫療診斷等市場客戶服務。產品包括：皮膚和頭髮清潔用品、止痛藥及醫藥、診斷設備和手術設備等。主要從事保健產品的研發、製造和銷售。業務涉及三大領域：消費品、醫藥產品和醫療器材與診斷產品。

地位短評：全球規模最大，產品多元化的醫療衛生保健品及消費者護理產品公司。

企業競爭優勢：涉及嬰兒用品、保養品、醫藥等領域，多元化經營並擁有強大的無形資產。

想必大家對於嬌生(Johnson & Johnson)這家公司都不陌生，不論是保養品Neutrogena露得清、隱形眼鏡ACUVUE安適優，或者是醫藥的Tylenol泰諾止痛錠等等，多少都有使用過他們的產品，這樣如此知名的企業，究竟他的公司體質以及財務方面是持續成長呢？還是已經開始走下坡了？值不值得我們繼續投資？現在就來看看嬌生(Johnson & Johnson)的個股分析吧。

疫苗的研發讓嬌生(JNJ)在疫情風波中逆流而上

嬌生(JNJ)是道瓊工業指數成分股之一，同時也是被納入財富500強，嬌生(JNJ)在醫療保健方面的多元化經營，長期以來受到投資人的青睞，嬌生(JNJ)在醫療方面擁有3個業務領域，分別是消費者的醫療保健、醫療設備以及藥品製造，而藥品製造是嬌生(JNJ)成長力最為顯著的一部份，已經生產並銷售許多藥品。而最近新型冠狀病毒的來襲，嬌生(JNJ)致力於研發疫苗，在3月底就推出一款候選疫苗，預計9月開始進行試驗，希望能在年底開發出新型冠狀病毒的疫苗，並且擴大生產。在這則消息放出後，投資人樂觀面對，嬌生(JNJ)的股價也跟著上漲，但同時專家也指出，即便疫苗順利研發出來，裝疫苗的特殊玻璃瓶在生產上可能有些困難，需求量可能不足以應對接種人數。

長期的護城河優勢以及多元化經營，形成企業發展優勢

下圖我們可以看到嬌生(JNJ)股利的發放情形，嬌生(JNJ)是一間基本面良好的公司，從2011年開始每年股利呈現漸漸成長的現象，而最近因為第一季財報公布，營收和獲利都高於預期，同時宣布將股利發放調升6.3%，看出嬌生(JNJ)穩健的財務體質。

(圖片來源：simply wall st)

接下來我們可以看到嬌生(JNJ)的現金流量表，從圖中可以了解到嬌生(JNJ)真的是一間長期穩定的公司，利潤率與ROE的波動都不大，而2017年會下降這麼多是因為美國當時的稅法改革，導致許多企業選擇「預提所得稅及所得稅」，然而這個部分只是一次性的損失，對於嬌生(JNJ)未來的發展並不會造成嚴重影響。再來看到的是權益負債比，嬌生(JNJ)在最近3年的負債比有上升的趨勢，那是因為嬌生(JNJ)收購和研發的成本上升，但是也因為如此，嬌生(JNJ)在藥物產業中擁有的專利是排名第一，成為嬌生(JNJ)強大的無形資產，即便負債攀高，但同時也會帶來更高的回報率，以目前看來，是值得長期持有的好公司。

結論：

• 致力研發新型冠狀病毒的疫苗，並預計擴大生產，但是搭配疫苗的玻璃瓶供不應求，未來發展持續觀望。
• 嬌生(JNJ)提升股利發放，展現出財務體質良好的一面。
• 即便權益負債比有上升的趨勢，但也使研發出的產品專利成為嬌生(JNJ)強大的無形資產。

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