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不敵疫情！石油巨擘埃克森美孚(XOM)裁員提升經營效率 | 美股狙擊手

2021/12/25

本文作者：美股執行長

美股：埃克森美孚Exxon Mobil Corp. (XOM)

基本資料

1999年，埃克森(Exxon)和美孚(Mobil)合併重組，成為現在家喻戶曉的埃克森美孚。埃克森美孚曾經是美國總市值最大的民營石油公司，在六大洲都有石油與天然氣開採的業務，其中分佈在25個國家的45個煉油廠，每天的煉油能力高達640萬桶，在2019年全球石油與天然氣公司收益排名第六。

埃克森美孚利用嚴格的資本投資計劃與穩健的財務經營管理，已經連續85年以上獲得3A信用等級，是世界上保持這一記錄為數不多的公司之一。埃克森美孚業務範疇還橫跨化工產業，是全球第三大的石油化工公司，每年銷售超過1700萬噸的化工產品。

(圖片來源：statista)

主力產品

埃克森美孚主要經營項目包括Kearl油砂、Heidelberg油田、Point Thomson油田、Hadrian South油田、Lucius油田、Chirag油田、Tapis石油採收、Damar天然氣田、Barzan天然氣田等等。此外，還有從事石化產品的生產與銷售，包括烯烴、芳烴、聚乙烯、聚丙烯塑料等化工產品，甚至發展電力設備業務。

策略與前景

埃克森美孚跨國業務範圍廣闊，主要可以分為勘探開發、煉油和化工三大業務板塊，上中下游一體化建設為其經營的結構特色，並以長遠發展的角度(通常是二十年甚至三十年左右)，制定嚴謹的成本控制計畫，目前正大規模地調節資產，預計售出遍布全球的250億美元的資產。

2014年，全球油價雪崩式暴跌，埃克森美孚相繼收購巴布亞新幾內亞和莫桑比克的液化天然氣項目、美國二疊紀盆地與巴西外海等高毛利的油氣資產，提早佈局新一代開發項目，並創新技術提升生產效率。

然而，2020年疫情重創能源產業，身為石油巨擘的埃克森美孚也難逃衝擊，許多競爭對手開始朝再生能源發展，但埃克森美孚卻持續開發新的油氣項目，並在20年底至21年間，將裁減全球14,000名員工，降低人事成本的開銷。

公司優勢

埃克森美孚打造了上中下游營運一體化的公司，目的是為了使公司能夠減輕對第三方營運商的依賴，有效應對商業環境的變化，也確保了在產品上的供應效率，並創造出更多的價值。

埃克森美孚還擁有北美最大的綜合煉油廠和最大的化學公司，在2010-2014年的資本回報率平均為21%，高出競爭對手5個百分比。儘管現今疫情不利能源產業的成長，埃克森美孚持續制定計劃，展望二疊紀盆地頁岩油的高開採率，預計新項目的平均資本回報率可以高達20%，將為公司帶來近40%的油氣貢獻。

公司風險

石油巨擘埃克森美孚成為道瓊工業指數的成分股已將近一個世紀，具有很大的影響力，不過在2020年八月底，道指大規模調整成分股，以因應蘋果公司將股票分割對指數造成的影響。綠色科技崛起，再加上疫情嚴重衝擊，傳統能源產業逐漸失寵，由於埃克森美孚財政連續兩季赤字，因而被踢除道指成分股。

此外，隨著環保意識的抬頭，各國政府開始訂定環保政策，遏止燃油車的成長，而電動車銷量逐年成長，也壓抑了原油需求。全球暖化加劇，助長再生能源的發展，使得石化產業更難生存，氣候的劇烈變遷還可能增加額外的技術成本。相對來說，頁岩油田雖然有著高開採率，卻比傳統油田更快枯竭，這些因素無不都是迫使埃克森美孚轉型的威脅。