全球最大的食品製造商雀巢(NSRGY)，如何在飽和市場鞏固龍頭地位？ | 美股狙擊手

本文作者：美股執行長

 

美股：雀巢 (NSRGY)

 

基本資料

雀巢(NSRGY)是間跨國食品和飲料公司，同時也是世界上最大的食品製造商，在全球擁有500多家工廠遍及80個國家。最初以生產嬰兒食品起家，後續推出的巧克力系列商品與即溶咖啡聞名遐邇。旗下品牌包括知名的美祿Milo、鷹牌煉乳Eagle、巧克力Kit Kat、膠囊咖啡Nespresso等。根據業績數據排名，雀巢(NSRGY)為2019全球50大快速消費品（FMCG）公司的榜首。

 

主力產品

2019年銷售額前五名：粉末與液態飲料類、營養與健康科學類、寵物護理類、奶製品與冰品類以及食物調理包系列。

(圖片來源：statista)

 

策略與前景

始於1866年的雀巢(NSRGY)，創始人研發一種育兒食品，主要是給無法以母乳餵養的嬰兒，解決當時新生兒高死亡率的問題。產品推出後大獲好評，業務便順利擴展至美國。隨著世界大戰爆發，煉乳和巧克力商品因為方便保存與便利性，在軍隊中頗受歡迎，日後雀巢(NSRGY)收購瑞士最大的巧克力製造商，鞏固了雀巢在食品製造的地位。

由於雀巢(NSRGY)所橫跨的業務種類太過於多元，而食品市場早已處在飽和狀態，雀巢削減集團中低附加價值的品牌，出售營運不佳的工廠，以降低分散行銷所產生的風險。另一方面，雀巢加強對高成長品牌的投資，並減少製造成本，將所有商品資訊系統化管理，進而提升供應鏈的生產力。透過內外部重整與妥善且即時的營運管理，雀巢(NSGRY)在1997-2005年間，總營業額成長了30%、淨收入成長了一倍，成功提升了企業經營效率和獲利。

現今，雀巢(NSRGY)的商品與數十億人的生活息息相關，業務重心轉向「營養、健康和保健類產品」，承諾所有產品保證安全，積極為個人、家庭提升生活品質，貢獻更健康的未來。

 

公司優勢

食品市場求新求變，消費者更講求吃得安心，雀巢(NSRGY)以其高度的市場佔有率與積極的研發團隊控管品質，並在擴大公司規模的同時，將產品融合當地特色，以全球在地化戰略，深根食品產業。

 

公司風險

由於經營範圍太過廣大，雀巢(NSGRY)在品質管理部分相對吃力，當某一產品出問題，容易造成連帶效應，影響公司其他品牌的銷售。然而，食品市場相似商品眾多，可能使產品定位模糊。

 

財務分析

下圖為營業收入的部分，可以發現過去三年雀巢(NSRGY)營收穩定，2019年雀巢的總銷售額925.68億瑞士法郎，較2018年增長1.23%；凈利潤126.09億瑞士法郎，比2018年增長24.4%。而夏季是飲料系列主力商品的旺季，是造成雀巢在各季營收差異的主要原因。

(圖片來源：豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其2顆星的評等，截至2020/04/24估計其公允價值為94.0美元，而2020/07/24的收盤價為109.25美元，財務狀況健全且有高度競爭優勢的雀巢(NSRGY)，仍有很大的成長空間。

 

總結

• 公司規模龐大，擁有良好品牌聲譽。
• 卓越的研發技術團隊，注重食品營養與安全性。
• 銷售市場遍及全球，在食品產業有高度競爭優勢。

 

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