麥當勞公司 美股 ：MCD.us – 美股狙擊手

MCD：2013/1/22公佈財報 當日上漲0.75%

Ø   麥當勞企業(McDonald’s Corporation)在全球餐飲業經營及授權加盟速食餐廳。該公司在世 界各國提供各式的廉價餐點。

過去10年公司快速承成長,不但營收成長,營業利益率也快速成長,10年前的MCD營益率僅有約15%的水準,目前約有30%的水準,這樣的營運效率為公司帶來更高的資本報酬率

Ø   營業利益率的成長跟高毛利產品比重增加有關,如零食類及安格斯牛肉漢堡都是屬於利潤率較高的產品,此外飲料成功的導入果汁,茶類、店面的重新打造、更有效率的廚房設計,都讓整個營運更有效率

Ø   規模來看,MCD無庸置疑是全球最大的餐廳業者,此外，由於整個餐廳流程可以高度的標準化,因此公司有80%的店面採取加盟的方式,在能夠維持品質的前提之下,加大加盟的比例,等同為公司帶來更多持續性的”租金”收入,這種收入較直營收入更為穩定,也大幅降低經營風險,也因此MCD想有高資本報酬及很好的Cash Flow

Ø   公司營收及EPS走勢圖如下：

Ø   每股FCF及ROE走勢如下：FCF隨EPS上升,ROE上升趨勢更加牛逼

Ø   產業護城河：寬，規模效應及品牌價值

Ø   財報：本季財報同店銷售僅成長0.1%,其中歐洲下滑0.6%,亞洲下滑1.7%