ffaarr的投資理財部落格: 彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例（三）

本文接續之前的文章，繼續分析彭博巴克萊全球綜合債券指數（Bloomberg Barclay Global Aggregate Bond Index）的內容，並以aggu這支ETF的內容為例。

數字為2019年9月11日的資料。

七、公司債（Corporate）

指由一般非公家企營發行、擔保的債券，在發行機構的產業類別上可分為三大類，底下又細分為許多小項：

（一）Industrial（製造業），又細分為：
1、Basic Industry（基礎工業）：在指數中佔0.62%、在ETF中佔0.67%。
2、Capital Good（資本財）：在指數中佔0.87%、在ETF中佔0.98%。
3、Communications（通訊）：在指數中佔1.55%、在ETF中佔1.55%。
4、Consumer Cyclical（周期類消費）：在指數中佔1.49%、在ETF中佔1.39%。
5、Consumer Non-Cyclical（非周期類消費）：在指數中佔2.63%、在ETF中佔2.82%。
6、Energy（能源）：在指數中佔1.33%、在ETF中佔1.28%。
7、Technology（科技）：在指數中佔1.05%、在ETF中佔1.02%。
8、Transportation（交通）：在指數中佔0.6%、在ETF中佔0.6%。
9、Industrial Other（其他製造業）：在指數中佔0.17%、在ETF中佔0.16%。


（二）Utility（公用事業）：
1、Electric（電力）：在指數中佔1.12%、在ETF中佔1.1%。
2、Natural Gas（天然氣）：在指數中佔0.24%、在ETF中佔0.29%。
3、Utility Other（其他公用事業）：在指數中佔0.12%、在ETF中佔0.12%。

（三）Financial Institution（金融機構）
1、Banking（銀行）：在指數中佔4.83%、在ETF中佔4.7%。
2、Brokerage/Asset Managers/Exchanges（券商、資產管理、交易所）：在指數中佔0.19%、在ETF中佔0.16%。
3、Finance Companies（金融公司）：在指數中佔0.18%、在ETF中佔0.12%。
4、Insurance（保險）：在指數中佔1.08%、在ETF中佔1.12%。
5、Reits：在指數中佔0.52%、在ETF中佔0.51%。
6、Financial Other（其他金融）：在指數中佔0.22%、在ETF中佔0.19%。

總計所有的公司債，在彭博巴克萊全球綜合債券指數中共佔18.81%，在aggu中共佔18.86%。

以下再依照發行公司國家和債券幣別分類，列出在aggu中的佔比，其中以美國公司債佔最多，達10.55%，超過全部公司債的一半：
　 　 　 　 　 　 　

八、資產抵押債券（Securitized）：

包括以下分類：

（一）MBS Pass-Through（直接交付型住宅不動產貸款抵押證券），下面只有Agency Fixed-Rate（機構固定收益）一個子類別，在指數中佔10.81%、ETF中佔10.83%，其中完全都是美國政府相關機構如吉利美、房利美、房地美等擔保的美金不動產抵押證券，信評等同於美國政府。關於MBS詳細可參見彭博巴克萊美國綜合債券指數分析中的介紹。

（二）ABS（資產抵押證券，全名 Asset-Backed Securities），指稱不動產貸款以外各類資產的抵押證券，包括以下子類別：

1、Credit Card（信用卡債抵押證券）：在指數中佔0.08%，ETF中佔0.07%。在ETF中全部都是美國的美金計價信用卡債貸款抵押證券。
2、Auto（汽車貸款抵押證券）：在指數中佔0.1%，ETF中佔0.04%。在ETF中全部都是美國的美金計價汽車貸款抵押證券。
3、Student Loan（就學貸款抵押證券），在指數和ETF中都完全未持有。
4、Residential Mortgages，在指數和ETF中都完全未持有。
5、Whole Bussiness（整體企業抵押證券）：是一種用特定企業的現金營收作為抵押品而發行的證券，在指數中佔0.03%，ETF中佔0.005%。在ETF中全部都是英國的英鎊計價整體企業抵押證券。
6、Standard Cost Utility：在指數和ETF中都完全未持有。
7、ABS Other（其他資產抵押證券）：在指數中佔0.01%，ETF中未持有。

整體而言，ABS在指數中佔0.22%，ETF佔約0.115%。

（三）CMBS（商用不動產貸款抵押證券）指用商用不動產貸款作為抵押品發行的固定收益證券，分為：

1、Agency CMBS（政府機構CMBS）：在指數中佔0.33%，ETF中佔0.18%。收錄的全部都是美國政府相關機構發行的美金計價CMBS。

2、Non-Agency CMBS（非政府機構CMBS）：在指數中佔0.53%，ETF中佔0.3%，收錄的全部都是美國金融機構發行的美金計價CMBS。

關於CMBS的詳細介紹可參見彭博巴克萊美國綜合債券指數分析中的介紹。

（四）Covered（金融資產擔保債券），是歐洲常見的一種以金融資產為擔保品的債券，與一般公司債和美國的各類資產抵押證券最主要的不同點是，這些債券一方面有特定的資產作為擔保品（一般公司債無），一方面由發行的機構擔保（美國非政府機構的資產抵押證券無此項擔保），因此等於有雙層的保障。

可分為四個類型：
1、Mortgage Collateralized（房貸擔保）：在指數中佔2.33%，ETF中佔2.35%。
2、Public Sector Collateralized（公共部門貸款擔保）：在指數中佔0.16%，ETF中佔0.13%。
3、Hybrid Collateralized（混合擔保）：在指數中佔0.03%，ETF中未持有。
4、Other（其他）：在指數中佔0%，ETF中佔0.01%。

整體而言，金融資產擔保債券在指數中佔2.52%，在ETF中佔2.49%。以下依國家和計價幣別分別列出。其中以法國佔最多，有0.41%。也可看到歐元計價佔大多數。



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最後還有一個分類是非屬債券的Cash and/or Derivatives（現金及衍伸金融商品），在指數中佔0.28%，ETF佔0.73%。