本支影片簡單回顧期貨、買權與賣權,並分析影響選擇權價格的因素。在Python的部分,分享如何整合前三支影片分享的到期損益圖,未來只要直接引用這個模組便可直接調用。
期貨與選擇權
首先,讓我們來回顧一下期貨、買權與賣權的基本定義吧!
•期貨: 在到期日時以約定價格交易標的物
•買權: 買權持有者期初支付權利金,可在到期日時,以約定價格買進標的物
•賣權: 賣權持有者期初支付權利金,可在到期日時,以約定價格賣出標的物
影響選擇權價格的因素
選擇權能夠自由選擇不同的履約價,再加上時間價值的影響,因此選擇權相較於期貨更為複雜。
選擇權價格內涵價值時間價值選擇權價格=內涵價值+時間價值
where內涵價值為買入立即履約可獲得的收入。
比方說如果現在標的價格在500元,履約價為450元的買權價格為120元,那麼內涵價值就是50元(500-450),剩餘的70元則為時間價值(120-50)。
詞彙介紹
- 價內選擇權: 立即履約有收入 (買權-標的價格>履約價格; 賣權-標的價格
- 價平選擇權: 標的價格=履約價格
- 價外選擇權: 內涵價值=0 (買權-標的價格履約價格)
接下來,讓我們一起來看到影響選擇權價格的因素。影響選擇權價格的因素主要可以分為以下六大項,分別為標的價格、履約價格、距到期日、隱含波動度、股利發放以及無風險利率。對選擇權價格影響整理如下,詳細解說歡迎參考影片。
買權 (Call) | 賣權 (Put) | |
標的目前價格(S) | + | – |
履約價格(K) | – | + |
距到期日(T) | + | + |
隱含波動度 | + | + |
現金股利(D) | – | + |
無風險利率 | + | – |
如何將這些程式碼整合在一起?
在前幾個單元,我們一起完成了做多期貨、做空期貨、買入買權、賣出買權、買入賣權以及賣出賣權的到期損益function。接下來,我們可以新開一個檔案,把這些程式碼貼過去,並且存成py檔。如此一來,未來我們要調用這些function時,只要import這個py檔的檔名,就可以順利使用囉!
總結
最後,讓我們整合一下這六種策略的適用時機。