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2021/12/25
2885元大金為國內獲利前五強的金控中，唯一以證券為主要獲利引擎的金控，2020年受惠於台股價量皆創新高下，元大證券的業績躍升，進而帶動整體金控獲利水漲船高，元大金2020年全年的稅後純益，以241億創下歷史新高，擠下兆豐金成為金控的EPS第4名！去年來存股族最愛存股的金融類股，元大金也悄稍站上前五名。
2885元大金基本資料
| 治理評鑑 | 上市公司6%-20% |
| 成立日 | 2002/02/04 (至今19年) |
| 上市日 | 2002/02/04 (至今19年) |
| 董事長 | 申鼎籛 |
| 財報查核 | 資誠 |
| 公司股價 | 25.5 |
| 公司市值 | 3,095億 |
| 2020年EPS | 1.99 |
| 換算本益比 | 12.81 |
| 公司淨值 | 21.5 |
| 股價淨值比 | 1.19 |
| 董監持股 | 4.63% |
| 外資持股 | 32.74% |
| 股東人數 | 337,606 |
元大金控自民國91年起歷經連連合併、並在96年，由元大京華證券與復華金控合併，正式更名為元大金控而來。元大金控成立後，以證券龍頭之姿，透過旗下各子公司互補整合，形成涵蓋證券、銀行、人壽、投信、期貨、投顧、創投及資產管理的全方位金融服務集團。
2885元大金金控組成
元大金旗下共計八家子公司，主要獲利引擎集中在元大證券、元大銀行、元大人壽、元大投信、以及元大期貨這五家子公司，五家子公司佔金控獲利95％以上 ；其中又以元大證券54.73%、元大銀行26.21%，兩者合占金控獲利八成以上最高。
2020年金控子公司稅後淨利組成：
| 金控子公司 | 排名 | 獲利占比 | EPS | 金控持股 |
|---|---|---|---|---|
| 元大證券 | 1 | 54.73% | 2.49 | 100.00% |
| 元大銀行 | 2 | 26.21% | 0.93 | 100.00% |
| 元大人壽 | 3 | 6.88% | 0.88 | 100.00% |
| 元大投信 | 4 | 6.53% | 7.58 | 74.71% |
| 元大期貨 | 5 | 4.07% | 4.23 | 66.27% |
| 元大創投 | 6 | 1.09% | 1.17 | 100.00% |
| 元大國際資產管理 | 7 | 0.46% | 0.39 | 100.00% |
| 元大投顧 | 8 | 0.02% | 0.65 | 100.00% |
元大證券
現國內龍頭券元大證券，為一路合併京華證券、亞洲證券、寶來證券而來，是元大金控最大的獲利引擎。元大證券是去年以來，台股成交量躍升的最大受益者，109年全年台股日均成交量2,535億，較108年成長62%，元大證券隨即繳出全年獲利144億亮眼的成績單，單單是元大證券一家企業的獲利，便占全體證券業獲利近四分之一！
元大證券目前擁有台股逾110萬名交易實動戶，109年在政府開放逐筆交易、以及盤中零股交易二項新制下，帶動人氣與交易量成長 ，109年元大證券的新開戶20餘萬戶，占比高達3成，其中40歲以下開戶比例占7成，可見在新戶動能源源不絕下，元大證券的市場獲利地位將難以撼動。
目前擁有145家分公司，經紀業務市占率高達12.90%，排名第一。你有用過「投資先生」APP嗎？投資先生APP為元大證券在2018年自行開發而來，有別於同業直接套用公版軟體，元大成為少數願意自行開發App的券商；且投資先生APP至今不斷提升各項查詢與交易功能。
依109年年度資料，元大證券還有什麼業務市占第一？
- 登錄興櫃企業數 ：元大占比33.83%，排名第一。
- 發行權證：全年9595檔，發行金額1,062億，排名第一。
- 發行ETN(指數投資證券) ：市占率約36%，排名第一。
- 股票出借餘額：市占率30%以上，排名第一。
- 不限用途款項借貸：市占率50%以上，排名第一。
- 財管信託開戶數：元大25萬戶，市占率44.5%，排名第一。
- 財管金錢信託總餘額：元大475億，市占率33%，排名第一。
僅有複委託業務，元大市占率10.56%，排名第五，沒能拿到排名第一。可能原因為：手續費率與低銷門檻較高、尚未開放美股定期定股業務所致。近來美股複委託的投資熱潮漸盛，元大證券甫於六月初宣佈，成為全台首家提供「全體客戶」Nasdaq美股「即時報價」服務的券商，只要投資人開立元大證券帳戶，便能透過其投資先生App取得Nasdaq美股重要指數、及個股的即時報價資訊。
2020年元大證券營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 經紀收入 | 1 | 59.49% |
| 自營收入 | 2 | 35.02% |
| 承銷收入 | 3 | 5.49% |
元大證券不滿足於目前國內第一的地位，近年來開啟了亞洲併購業務：
2014年：收購韓國上市排名第6大之證券商-東洋證券，並更名為元大證券株式會社，簡稱元大證劵 (韓國)。截自2017年底於韓國境內有68個營業據點；除韓國市場外，元大韓國業務範圍已由東北亞涵蓋至東協市場，其於柬埔寨設有一證券子公司。另著眼於韓國銀行可於證券公司設置店中店，故於2016年併購韓新銀行，期望透過集團資源整合，發揮證券＋銀行的雙引擎綜效。
2015年：年初元大證券透過元大香港成功收購印尼券商 PT AmCapital Indonesia 99%之股權、並於4月成立元大證劵(英國)有限公司。
2016年：收購泰國KKTRADE Securities，並完成現金增資，取得99.99%股權，合計投資台幣約15.5億，並更名為元大證券(泰國)有限公司。元大證券在泰國市場積極擴張，2017年底分公司家數已增至36家，市占率攀升至4.1%，位居泰國前十大券商。
2017年：年底收購越南第一證券股份，總持股數99.95%，2018年2月更名為元大證券越南，並於11月完成收購元大證券越南100%股權。
元大銀行
前身為民國81年設立的亞太商業銀行，並於民國91年以股份轉換方式加入復華金控，更名為復華商業銀行，後續在民國92~94年間，陸續併購斗六、台東、台南第七及第六信用合作社，並於民國96年更名為元大銀行。民國99年概括承受慶豐銀行分支機構、又於107年再合併大眾商業銀行後，服務據點大增，其國內分行在全台北、中、南據點的分布也更加均衡。
自此，讓元大金控原以證券為主的經營模式，轉為證券、銀行業務並重的金控公司。
營收以利息收入占62%最高：其中各項放款金額，以房貸、企業貸款合計約占8成為主、另外外幣放款占9%、車貸占6%、消金信貸占約2%。營收以手續費淨收益占24%次之：其中2020年財管的手續費收入中，基金占比38%、保險占比近29%。元大銀行資產品質優良，109年整體逾放比僅0.12％，優於整體銀行業的0.24％。其中企業貸款逾放比0.17%、房貸0.08%、車貸0.01%。
2020年元大銀行營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 利息淨收益 | 1 | 62.28% |
| 手續費淨收益 | 2 | 24.03% |
| 其他 | 3 | 13.69% |
證券存款加計分行核心存款，資產規模共計1.43兆。109年年底外幣利差1.95%、台幣利差1.36%。法金業務現已由分行制，改採區域集中制。另元大金採證券銀行同址策略，109年年底，共計49家證券分公司與銀行分行採同一據點。
海外據點新增部份：新增香港分行、以及元大儲蓄銀行(菲律賓)、元大儲蓄銀行(韓國)兩家子行，建構發展海外業務。
元大人壽
前身為國際紐約人壽(New York Life)，元大在2014年買入國際紐約人壽後 ，更名元大人壽，成為元大金控旗下子公司。
109年整體保險業的大環境挑戰嚴峻，包含兩度調降保單責任準備金利率、宣告利率走低等因素，致使整體銷售力道減弱。109年整體壽險業的新契約保費收入，年減28.1%。但元大人壽卻因利差轉正、稅後淨利18.10億，較前年大幅成長近一倍 。
2020年第四季元大人壽資金的投資組合：國外固定收益占比58.5%、國內固定收益17.2%。國內股票7.4%、約當現金10.7%。
2020年元大人壽營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 保費收入合計 | 1 | 83.40% |
| 淨投資損益 | 2 | 17.76% |
| 其他 | 3 | 0.75% |
| 再保支出等 | -1.91% |
展望未來，元大人壽會以保障及長年期商品為行銷主軸、並著重美元保單銷售、同時新增推廣投資型保單商品線。今年三月元大人壽發行，由元大投信全委代操的台股投資型保單，截至五月底止，預估總銷量已接近250億元，寫下國內投資型保單史上紀錄。
元大投信
自1992年成立，為業界ETF最大發行商，致力發展成為亞洲地區唯一台灣資產管理業之識別品牌。 旗下基金商品區分為五大類別：1、主動選股 2、主題投資 3、被動管理 4、固定收益 5、期信基金，投資範圍涵蓋全球五大洲、股市、債市、趨勢主題。
2020年元大投信營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 管理費收入 | 1 | 93.72% |
| 銷售費收入 | 2 | 5.19% |
| 其他 | 3 | 1.09% |
元大投信也有幾個第一！
- ETF最大發行商：受益人數超過95萬人、市占率近3成，排名第一。
- 公募基金規模：6,669億，受益人數106萬人，市占率14.6%，排名第一。
- 元大台灣高股息龍頭基金規模：最高時規模586億，國內股票型類型，排名第一。
元大投信在2020年的稅後淨利，以17.19億創下歷史新高、年度成長高達44.60%；EPS 7.58為金控子公司中表現最佳。未來規劃旗下的旗艦基金再行銷專案，如元大台灣高股息龍頭基金、元大卓越50等基金為主軸。
元大期貨
為國內最大期貨商，具有業界最多的12家國際交易所會員資格 ，無論海內外期貨及選擇權市占率、獲利能力、資本額皆穩居第一，亦為國內第一家取得槓桿交易商資格期貨商。
2020年經紀市占率26.88%，選擇權市占率16.3%、國外期貨市占率25.57%，皆為市場第一。受惠於2020年國內期貨交易量3.41億口創下新高，再加上109年台指期年化波動度24.92%，較108年成長近1倍帶動下，元大期貨的稅後淨利高達10.70億元、EPS 4.23。
2020年元大期貨營收組成：
| 營收來源 | 排名 | 占比 |
|---|---|---|
| 經紀收入 | 1 | 95.87% |
| 自營收入 | 2 | 4.07% |
| 顧問收入 | 3 | 0.35% |
| 其他負項 | -0.29% |
2885元大金關鍵財報
109年度公司關鍵財報資訊：股東權益報酬率9.91%、純益率22.46%、EPS 1.99。元大金近年來的各項經營指標表現愈來愈好，值得肯定。
| 財報 | 109年 | 年成長 | 108年 | 107年 |
|---|---|---|---|---|
| ROA | 1.29 | 37.23% | 0.94 | 0.90 |
| ROE | 9.91 | 9.02% | 9.09 | 8.83 |
| 純益率 | 22.46 | 9.14% | 20.58 | 20.24 |
| EPS | 1.99 | 13.71% | 1.75 | 1.59 |
2885元大金股利紀錄
元大金以配發現金股利為主，不過近12年來，亦有4個年度曾配發股票股利。 元大金最新的五年計畫，將追求維持每年9～11％的股東權益報酬率，較過去能更加成長。股利政策上，規劃未來除法規規定及財務需求外，希望現金股息支付率可以維持在50至60％。
| 股利年度 | 現金股利 | 股票股利 | 合計股利 | 盈餘年度 | EPS | 現金股利分配率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 1.20 | 0.00 | 1.20 | 2020 | 1.99 | 60.3% |
| 2020 | 0.65 | 0.40 | 1.05 | 2019 | 1.75 | 37.1% |
| 2019 | 0.90 | 0.00 | 0.90 | 2018 | 1.59 | 56.6% |
| 2018 | 0.56 | 0.00 | 0.56 | 2017 | 1.37 | 40.9% |
| 2017 | 0.45 | 0.00 | 0.45 | 2016 | 1.16 | 38.8% |
| 2016 | 0.36 | 0.00 | 0.36 | 2015 | 1.02 | 35.3% |
| 2015 | 0.62 | 0.26 | 0.88 | 2014 | 1.62 | 38.3% |
| 2014 | 0.65 | 0.25 | 0.90 | 2013 | 0.78 | 83.3% |
| 2013 | 0.55 | 0.00 | 0.55 | 2012 | 0.63 | 87.3% |
| 2012 | 0.20 | 0.00 | 0.20 | 2011 | 1.47 | 13.6% |
| 2011 | 0.00 | 0.92 | 0.92 | 2010 | 1.01 | 0.0% |
| 2010 | 0.90 | 0.00 | 0.90 | 2009 | 0.91 | 98.9% |
2885元大金漲跌回顧
在2020年3月中下旬因新冠疫情初始爆發引發股價下挫，致使當年度的高低振幅高達48.2%。另觀察2016至2020其餘年度的股價表現可得知，元大金的股價走勢與股市高低情緒息息相關，波動頗大。
| 年度 | 最高 | 最低 | 年均 | 振幅 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 26.85 | 19.85 | 23.00 | 35.3% |
| 2020 | 20.75 | 14.00 | 18.20 | 48.2% |
| 2019 | 20.45 | 15.00 | 18.10 | 36.3% |
| 2018 | 16.40 | 12.80 | 14.40 | 28.1% |
| 2017 | 14.15 | 11.85 | 13.10 | 19.4% |
| 2016 | 12.20 | 9.97 | 11.10 | 22.4% |
| 2015 | 18.40 | 11.75 | 14.80 | 56.6% |
| 2014 | 17.90 | 14.45 | 15.80 | 23.9% |
| 2013 | 18.00 | 14.10 | 15.50 | 27.7% |
| 2012 | 17.95 | 12.25 | 14.60 | 46.5% |
| 2011 | 24.05 | 14.10 | 18.70 | 70.6% |
| 2010 | 23.85 | 15.85 | 19.20 | 50.5% |
2885元大金績效回顧
統計2010至2020共計11年期間， 共計配發1.83元股票股利及5.84元現金股利 ，以每年現金股利皆再投入計算，累計報酬率57.2%、年化報酬率4.2%，落後同期間0050台灣50年化報酬率9.5%。
惟近三年元大金的股價，隨著獲利動能同步轉強，最近2018至2020共計3年期間，元大金的年化報酬率高達19.3%，超越了同期間台灣50的年化報酬率17.6%。
結語
今年第一季台股的日均成交量高達4,198億，中實戶小資族愈是愛當沖、元大就可以賺愈多！元大金今年首季的稅後淨利94億元、EPS 0.78元較去年同期成長一倍以上，表現甚佳。
元大金的多項業務均為國內第一、且能不斷外向擴張與內發成長，現在企業更重視流量與存量並重的成長策略，可預期元大金未來的獲利與股利配發，將能漸漸穩定成長。
考量股性，若為「穩健偏積極」的長線投資人，可考慮分批建立基本持股、或遇股價拉回時建立投資部位。小額投資人另可透過盤中零股交易、或採每月定期定額，擬定並執行長期投資計劃。END
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