9917中保科-國內安全服務業第一品牌 | Rich i OK．財富愛OK

前言

中興保全自成立以來，始終為保全市場的第一品牌，其優異的服務品質，使其在駐衛警、機動巡邏、金流保全等項目，均取得市場領先地位。現中保科積極提升各項軟硬體設備，服務項目也從保全拓展至防火、防災、商管、健康醫療…等各大領域，提供客戶各項解決方案。經由尖端科技的導入運用，讓中保科智慧城市業務的發展，成為了公司重要的成長引擎！如今中保科已揮別傳統保全業的單調經營型態，轉型成為貼近大眾的智慧生活整合專家

免責聲明 

營收組成

占比第一為「系統保全收入」，中保科在替客戶安裝好系統後，在用戶繼續繳款及用戶數持續累積下，即可為公司創造穩定的營收來源。不管是在家庭、公司、廠房、甚至是在廟宇，讀者是否都有大門口看過中保科的保全貼紙呢？

占比第二為「物流服務收入」，以旗下100%轉投資的中保物流，承攬砂石散泥車等物流業務。

占比第三為「智慧城市收入」，智慧城市收入為帶動中保科營收轉型成長的關鍵業務，中保科2020年在此相關的業績，相較2019年大幅成長了120％；營收占比也預估將從2020年的17％，衝高到2023年的25％，成為中保科的CASH COW。今年3月份舉辦的智慧城市展，中保科規畫了「智慧城市」、「智慧工程」、「智慧防災」、「智慧商辦」、「智慧社區」五大場域，實景呈現近50個智慧應用。中保科指出，常見的城市問題如塞車、違法停車、停車計時收費、空氣品質、學童安全守護等，透過整合物聯網設備與智慧科技，可以更有效率地解決。

中保科智慧城市的四大方案包含：

1、大型場域安全管理：透過中央管理平台，整合周界防護系統、數位智能控制系統、智慧型影像辨識、數位高解析監控攝影機等，使園區、大型廠區客戶的場域安全管理、門禁控制、影像控管與能源規劃，皆能面面俱到。

2、都會停車智能幫手：與相關單位合作，率先於基隆夜市附近362 個停車格，推出「泊車趣 app」，透過地磁偵測，可以馬上知道哪裡還有停車格，減少民眾繞路時間；此外，公有停車場建置智慧系統，透過車牌辨識以及影像監控系統，節省民眾停車時間、確保愛車安全。

3、建構智慧交通網絡：與地方政府合作推出「智慧路燈」，可依照環境明亮度調節照明，在節能同時，可減少因光源不足引起的交通意外；「車流偵測系統」能即時分析各主要幹道車流量，使相關單位能立即做出反應，並於面板上即時呈現替代道路方案，有效疏通車流。

4、智慧防災解決方案：佈設「地震感測儀」，開發「防水偵測閘門」，建置「機房漏電偵測」與「機坑水位偵測」，再結合「結構物安全監測」、「網路機房氣體滅火系統」等項目，以及落實防災教育，做好災前預警，提前做好準備，當災害來臨時迅速通報，節省應變時間以及做出正確處置，最後擬定災後復原規劃，使得城市運轉能盡速恢復，讓災後重建更為快速。

另外在智慧工程管理方面，中保科推出「智慧工程管理平台」，將紙本管理作業數位轉型。採用人臉辨識（辨識/測溫），可避免工人代打卡，管理者能隨時掌握上工人數與每個工班到員狀況，也能掌握工地各項專案（如弱電、機電、消防等）進度、工作日誌等資訊，也能精準定位人員所在的樓層方位。

中保科於2014年推出「中保無限+」智慧宅，以無線傳輸做為基底，搭配影像辨識監控系統，整合防盜、防災、防水、照護、燈控到環境控制等功能，讓居家生活更智慧便利。目前亦正籌劃「中保好生活APP」，預計2021年5月上線。中保科統計，目前台灣約有4萬個社區，潛在待開發社區數量將近25,000個社區（約75％）。透過這個平台切入家庭市場，將消費者與商家、社區、公共服務、金流整合等串連，搭建線上線下整合平台，提高「中保無限＋」對消費者的價值，進一步提升客單價，創造更大營收。

占比第四為「駐衛保全收入」，北部以「國興保全」負責營運、南部以「國雲保全」負責營運營運、「立保保全」則負責現金運送、及銀行ATM補鈔業務。

占比最後為「餐飲服務收入」，旗下「復興空廚」近期推出了七款防疫便當、與多款如奶油雞肉義大利麵、泰式豚燒、泰式打拋豬，綠咖哩佐香茅燉雞、香滷雞腿等人氣調理包 。旗下另有主打直火碳烤的「棧直火廚房C-Kitchen by FUK」，使用西班牙國寶等級Josper烤爐，同時選用本地龍眼木柴燒及龍眼木炭直火碳烤，藉由木炭導火、木材導煙燻原理，賦予碳烤的新滋味。此外，中保科也預計引進代理國外更多的餐飲品牌來台銷售。

中保科迄今服務區域遍佈全台各地。設有電腦資訊、電腦管制、客戶服務、教育訓練、生產製造及科技研發6大中心，服務分公司達60 個，管轄196 個勤務據點，是台灣體制最健全，服務最到位的安全管理公司。目前集團的事業藍圖已延伸到「食」復興空廚、棧直火廚房、「醫」立偉電子、「住」中保無限+、保創科技、「行」中保物流。目前總服務客戶數已突破50萬，總產值近150億元。

關鍵財報

109年度公司關鍵財報資訊：負債比率49.51%、資產報酬率10.81%、股東權益報酬率21.30%、純益率17.78%、EPS5.42、現金再投資比率7.168%。中保科的每股獲利由108年度的4.85，成長至109年度的5.42，在109年新冠疫情影響下，仍繳出11.75%的EPS年度成長率、對比新光保全(9925)同期EPS僅成長2.35%，實屬不易。  

股利政策

中保科以配發現金股利為主，近12年來僅在2014年有配發0.15元股票股利的紀錄。現金股利分配率約略落在80%-90%之間，在今年度公佈的現金股利分配率，更是高達了92.3%，屬於高度分配盈餘的個股。

值得一提的是，如下表黃色標示年度所示，觀察到每年獲利都很穩定的中保科，EPS居然在2016年劇降到僅剩1.4元，到底該年度發生了什麼大事？原來是中保(現中保科為2019年更名而來，此前名稱為中保)身為身為國產(2504)集團的一員，當時直接持有了復興航空(6702)10.05％的股權，再加計其轉投資公司國產(2504)、國雲保全、國興保全間接持有興航的股權，合計持股11.7％。

但復興航空在2016年無預警停飛、公司宣佈結束營業解散。當時的中保受此衝擊，除了必須提列興航營運虧損外，還要認列大額的資產減損，致使中保在2016年的EPS僅剩下1.4元，相較2015年大幅衰退了七成之多。不過雖然2016年的EPS大幅度縮減， 但公司在隔年還是大方配了3.5元的現金股利，使得當年度的現金股利分配率高達250%。

現今中保科旗下的餐飲服務「復興空廚」，即為2016當年由中保集團基於集團整合考量，由復興航空以5.25億元賣給同為關係企業中保所承襲而來。至今算是為復興航空留下了一系血脈。

漲跌回顧

觀察2016至2020之間股價表現，除了在2020年3月中下旬因新冠疫情初始爆發引發股價下挫，致使當年度的高低振幅21.1%較為劇烈外，近年中保科股價的高低振幅，約落在6%-12%之間，非常平穩。

績效回顧

統計2010至2020共計11年期間，共計配發139.8元現金股利、0.15元股票股利，以每年現金股利皆再投入計算，累計報酬率高達128.6%，年化報酬率7.8%。落後同期間0050台灣50年化報酬率9.5%，反應出中保科整體企業成長動能不若台灣50的先天產業限制；當然相對的，中保科的股價波動風險也相對較低。

適合族群

中保科近5年均價88.53、5年股價標準差僅4.6%、日當沖比率僅6.7%、60日均量477張、盤中零股成交8,173股(2021.05.28數據)，公司整體的基本面佳、但流動性稍差了一些。評估以中保科多年來累積的口碑與市場地位、其所建構出來的產業護城河，可以讓中保科維持長年穩定的營收與獲利，再加上正有一顆正發動中的智慧城市成長引擎，故若為「穩健或保守型」的長線投資人，可考慮分批建立基本持股、或遇股價拉回時建立投資部位。小額投資人另可透過盤中零股交易、或採每月定期定額，擬定並執行長期投資計劃。 END

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