0056-元大台灣高股息基金 | Rich i OK．財富愛OK

前言

台灣首檔高股息ETF 0056 成立於2007年年底，為本土規模最大、歷史最悠久的高股息ETF，0056以未來一年「預測」現金股利殖利率排名前30 名的股票作為成分股、持股內容每半年調整一次。目前一股僅需台幣34元，即可分散投資台灣上市30檔預測現金股利殖利率最高的企業，並能有效分散個股風險、輕鬆掌握高配息的投資組合收入。 

免責聲明

標的介紹

0056追蹤「臺灣高股息指數」，該指數為臺灣證交所與富時指數公司共同合作編製 。台灣上市市值前150大的公司做為篩選籃子，再經由公眾流通量與流動性另兩項檢核標準，並依「預測」現金股利殖利率的排序進行篩選，挑選未來一年預測現金股利殖利率最高的30檔股票作為成分股：

市值：選取臺灣高股息指數以臺灣50指數及臺灣中型100指數共150支成分股為採樣母體，從臺灣證券交易所市值(公眾流通量調整前)最大的前150支上市股票中，篩選成分股。

公眾流通量：公眾流通量方法為將各成分股之公開發行股數扣除長期性、策略性持股比例，以反映該股票於市場上實際可流通之股數(亦即可投資額度)，並確保指數之可追蹤性。公眾流通量低於或等於5%者，便不具指數成分股資格。

流動性：若新股票的納入會導致指數在一個交易日內，無法符合交易新台幣15 億元的測試標準時，該股票不會被納入成分股。現有成分股不需接受流動性檢驗。

預測現金股利殖利率：以預測現金股利殖利率為指數成分股加權依據。預測資料取自Thomson Reuters系統中，未來一年每股「預測/估計」之現金股利。若無前述預測資料，則以FTSE 的歷史現金股利殖利率代替。

成分股審核方式

1、定期審核：每年六月與十二月第一個星期五，與臺灣50指數及臺灣中型100 指數之季度審核同時進行，其中於半年度審核亦同時進行流動性標準檢驗。成分股定期審核之變動，於審核會議當月第三個星期五後的下一個交易日執行，以連續五個交易日為指數定期審核過渡期。若審核前已公告前一財務年度不配發股息者將不符合指數資格，自成分股中刪除。

若採樣母體中，有非成分股公司之未來一年預測現金股利殖利率排名上升至第15名以上，即可納入作為成分股；而若有現有成分股公司之未來一年預測現金股利殖利率排名下降至第46 名以下，即應自成分股中刪除。為避免成分股大量變動，每次半年度審核時，成分股調整數目以增刪5支為上限。

2、非定期審核：成分股公司若發生下列情事，將自指數中刪除：(1)被收購。(2)變更為全額交割股票。(3)停止買賣(因財務、業務異常)。(4)終止上市。(5)其他不符成分股資格條件者。 

總費用率

0056的經理費率為三段式計算，目前基金規模已超過最高300億門檻，適用最低0.3%的經理費率，已比0050的0.32%還低了！再加計其他分項的費用項目，0056在2020年全年的總費用率為0.66%，因為0056的成份股異動相較0050較為頻繁、持股週轉率較高，致使0056的手續費、交易稅的費用比率較高；然觀察近年來的總費用率趨勢，有呈現逐年下的趨勢，算是有所進步。

持股權重

若有成分股自臺灣50 指數或臺灣中型100 指數中刪除，該成分股亦將同步自臺灣高股息指數中刪除。臺灣高股息指數若在定期審核以外期間刪除成分股，並不會立即遞補其他股票，因此指數在半年度審核以外期間，可能會有成分股數目低於30 支之情形。新增成分股將待指數本身進行定期審核時再做調整。故目前0056僅有27檔成份股。

個別成分股權重上限：個別成分股投資金額占發行市值不得超過6%、另占可投資市值不得超過15%，換算成分股權重，取其低者作為成分股權重限制。

受惠於新冠疫情帶動的遠距商機，近來業績狂升的華碩，持股權重占比接近5.9%，排名第一。對比台積電占0050的權重高達48.8%，0056顯然是分散許多。統計0056持股第16-27名的全部公司加總權重亦有31.47%，可見0056的績效較不易受到單一持股的股價波動變化，產生太大的的影響，此為策略性指數規則下所產生的必然結果。此外，0056亦持有臺股期貨1.71%。

0056雖以完全複製法為主，但基金如遇無法依指數權值比例購買每一成分股，或預期標的指數成分股即將異動、或成分股受漲跌停限制、或新股上市蜜月行情等因素，致使無法完全複製建立持股部位時，經理公司將搭配使用最佳化方法進行資產管理，以追求貼近標的指數的績效表現。

觀察持股產業比重，以電子股占66.22%比例最高、金融類股、原物類股占比次之。 

股利政策

0056固定每年發放一次股利，依每年九月三十日收益評價日之基金淨資產價值進行當年度收益分配之評價。

觀察下表發現0056曾經在2008、2010兩個年度沒有配息，係因當時的公開說明書有明訂：2008年當年：因股價未滿25元的發行價格，故不符配息條件；而2010年當年：股價雖然小幅超過25元發行價格，但在扣除已實現及未實現損失後，還是低於發行價格25元，所以當年度還是無法配發利息。

元大投信後續在2011年修正了相關規定，去除上列狀況的配息限制，現最新公開說明書中明訂基金的配息來源可包含：

1、不需扣除已實現及未實現之資本損失之配息來源項目：所獲得之現金股利、及因出借股票而由借券人返還之現金股利扣除本基金應負擔之費用後之可分配收益。

2、需扣除已實現及未實現之資本損失、且本基金於收益評價日之每單位淨值，應高於發行價格，且每單位淨值減去當年度每單位可分配收益之餘額，不得低於發行價格之配息來源項目：上述第1點中可分配收益，另增配其他投資所得之利息所得、已實現股票股利、租賃所得、已實現之資本利得。

依持股所獲取的現金股息計算，目前0056的現金股利率接近5%，因現在已可加計其餘可分配收益來源，故本年度實際公佈的配息政策，還是可讓投資人高度期待。

績效回顧

若以每年現金股利皆再投入計算，統計2008年至2021.05.21為止約13餘年的期間，每股累計配發了15.45元現金股利。即便績效計算的首年，即為金融海嘯重創全球市場的2008年，0056這13餘年來的累計績效，依然可達127.7%、年複合成長率6.1%。對比同期間0050的年複合報酬成長率8.3% ，可見0056的配息率雖然較高，但整體的總報酬績效卻較0050遜色。

適合族群

觀察0056的本益比、近一年的貝他係數、近一年的年化波動度皆較0050低，較適合喜歡投資股性較為穩定的投資人，惟預期0056的長期成長報酬會較0050遜色。買下0056等於持有30間不斷汰弱留強的高股息公司，每天為我打拼賺錢！適合投資新鮮人、不想煩心匯差、不想研究個股、害怕投資踩雷卻又不甘心於存款或儲蓄險低利率的「無腦」「穩健」投資人；亦可搭配較為積極的0050共同投資，建立攻守兼備的台股投資組合。END

元大投信官方網站：www.yuantafunds.com