世界經濟告急！三面向看懂下一步 - 今周刊

美股熔斷成常態、恐慌指數創新高，聯準會的電擊式降息，反而重創信心！當疫情全線轟擊市場，油價崩跌又為金融斷層線再添炸裂火藥……。世界告急，《今周刊》特邀投資名家劉俊杰撰稿，並專訪台塑石化董事長陳寶郎，在恐慌時刻冷靜拆解全球經濟脈絡，釐清後市方向，提供能源供需的重要指標。而一份外資關鍵報告，則透露了救市失靈的聯準會，未來還能如何力挽狂瀾。

救市指標》一部法案、一份報告  看懂「救世主」的兩難　零利率之後聯準會還有什麼招？

三月十五日美國聯準會（Fed）緊急宣布降息四碼，這意味著，美國再度走入二○○八年至一五年間的零利率時代。

同時，聯準會也重啟量化寬鬆（QE），在未來數月內將陸續購買七千億美元的債券，包括五千億美元的美國公債及二千億美元的機構支持抵押貸款證券（MBS）。購債從三月十六日開始分批進行，首波將對市場釋放四百億美元的活水。

零利率、QE，都是當年金融海嘯最鮮明的時代印記，也因此當三月十五日聯準會作此宣布後，市場的第一反應並非興奮，而是擔憂：聯準會是否已把當年應付金融海嘯的招數，一次用盡？

這樣的擔憂很合理。除了零利率與QE之外，當年聯準會用來維持金融市場流動性的手段，確實也已大量出籠。

稍往前看，三月九日，紐約聯邦銀行（New York Fed）調高每日隔夜及定期附買回（REPO）操作上限。聯準會也將數千家銀行的準備金率，從一○％降低至零，並把銀行貼現窗口的緊急貸款利率，大幅度下調一二五個基點至○．二五％。三月十七日，則宣布啟動「新版」商業本票融資機制（CPFF）。

此外，聯準會也針對美元流動性做出相應計畫，與英、日、瑞士、歐盟及加拿大央行合作，將貨幣互換協議（FX Swap Line）定價調降二十五個基點。對於這次互換協議，聯準會表示在金融環境穩定前，新價格與期限可能持續。

三月十五日的調整，被認為是聯準會史上最大規模的單日行動，而已經宣告上路的措施，也相當程度拷貝聯準會當年面對金融海嘯的出招。接下來的問題是，如果這套「雞尾酒療法」仍難以力挽狂瀾，聯準會還能放出什麼大絕？