台積電16日法說會前夕　陸行之提5大重點分析 - 今周刊

晶圓代工龍頭台積電將於明（16）日召開法說會，公布2020年第一季獲利數字及第二季展望。對此，前外資半導體分析師陸行之，透過臉書列出5大市場及個人看法，預期台積電第二季度營收將比市場預期好。

以下為陸行之提出的5大重點分析：

1. 一季度營收達3106億台幣，應該有50％毛利率，35-36％淨利率，每股4.20-4.25元EPS，有機會比彭博分析師預期的4.19元稍好。 

2. 用1美元對30元台幣計價，我們認為台積電二季度營收環比（註：環比為本期與上期比較）預期下降0-3％，同比（註：同比為今年同期與去年同期之比較）增加24-29％，比市場預期的4％環比下降及24％同比增長稍好，我預期台積電二季度毛利率為48-50％，營業利潤為37-39％，跟市場預期類似。

3. 因為全球新冠病毒肺炎疫情擴大，我們認為上半年整體而言服務器，AI運算、電腦、筆電、遊戲機、電競，工業機器人用半導體需求遠高於4G手機及車用電子芯片。 

4. 全球疫情要是無法在五月份趨緩, 2020年資本支出就很難保持在140－150億美元。

5. 與會分析師會關注5nm量產是否因延後；美國政府要是要求台積電不能使用美國設備幫海思生產，台積電該如何因應；關注3奈米擴產是否延後因為海外設備人才商務旅行不易；2020／2021年的折舊費用是否會調整；2020年全球半導體邏輯芯片市場、晶圓代工、全球手機及5G市場將如何下修。

▲陸行之臉書全文。（圖片來源：截自陸行之臉書）