臨儲拍賣與新玉米上市即將「碰撞」，玉米市場將何去何從？

7月底前後，南方銷區新季玉米陸續上市，8月上旬進入集中銷售期;8月上中旬，河南、山東等地新季春玉米將陸續迎來收穫，8月中下旬至9月初，華北新季春玉米有望全面上市，新季玉米購銷期隨之啟動。離新玉米全面上市也不遠了，市場供應將進一步增加，價格將面臨季節性下行壓力。但與往年不同的是，今年新玉米上市後市場價格不會出現斷崖式下跌，總體價格可能略高於去年。

截至8月4日當周，國家臨儲玉米陳糧拍賣累計成交4016萬噸，市場消息顯示，已完成出庫量3000萬噸左右，仍有1000萬噸左右尚未出庫。本周投放2013年和2014年產玉米總量213.87萬噸，周比下滑46.3%。近期臨儲拍賣投放及成交量價整體處於下滑態勢。

雖然近兩年在國家庫存壓力過大、整體市場氛圍偏空的背景下，新陳對接期並未出現明顯的青黃不接及上漲行情，甚至有逆時下跌行情出現，但今年市場環境較前兩年不同：一方面，今年新作面積調減，市場有效陳糧供應量並未嚴重過剩;另一方面，去年同期用糧企業多看空後市，庫存規模偏小，導致新玉米上市初期因物流等因素影響，市場供應接力不佳，玉米價格大幅上漲，企業算是「吃」了一虧，所以在今年新作上市前備庫意願或高於去年。形成這一局面的主要原因：

一是玉米市場機制已經確立，類似去年取消臨時收儲那樣的重大利空因素不會再現，市場主體入市收購心態和積極性將明顯好於往年。

二是當前價格已處於歷史低位，不存在大幅下跌的空間。

三是今年年度產需有望實現基本平衡，階段性供大於求的矛盾有望緩解。一方面，玉米面積繼續調減，預計產量也將隨之下降。另一方面，消費需求明顯上升。今年玉米深加工企業開工率明顯上升，生豬養殖恢復增長，畜禽等其他養殖業持續發展，飼料消費也呈增長態勢。產量下降，消費增長，將使供大於求的局面得到改觀，對價格有一定支撐作用。

四是新玉米上市季節國家將暫停臨儲玉米拍賣。為保護農民利益，國家明確臨儲玉米拍賣的原則是在收購季節不打壓市場。因此，臨儲玉米拍賣一般是在玉米收購季節結束后啟動，新玉米大量上市前結束。

五是為應對市場價格過度下跌以及「賣糧難」，國家有較成熟的應對預案。當出現價格過度下跌或「賣糧難」時，國家會啟動儲備玉米輪換，並加強金融服務，確保新糧收購資金充足並落實到位，甚至還可能對加工企業出台補貼等扶持政策，支持市場主體入市收購。但鑒於國家龐大的玉米庫存壓力，今年新玉米上市價格也不大可能大幅上漲，對玉米價格的預期不宜過高。

從大環境看，今年新玉米上市前整體市場供應不應出現明顯缺口，臨儲拍賣仍將是市場最大「定心丸」，華北基層餘糧在新玉米上市前需要「清空」，南方及華北地區新季玉米後續將陸續增量上市，銷區進口替代品仍將持續使用。但近期臨儲拍賣投放縮量確實引發一些擔憂，如果後續拍賣投放量持續不增甚至續減，抑或投放標的仍是前期流拍糧，市場認可度低、成交乏力，拍賣糧有效供應減少或對市場形成利多影響，不過也要考慮一旦價格反彈，臨儲拍賣勢必增量投放。

此外，目前用糧企業庫存整體在20天至1個月水平，即不考慮繼續收購，當前庫存可用至8月底9月初，若再考慮新進收購，新玉米上市前理論上可能出現的缺口也很有限。且今年市場供應多元，用糧企業收購亦不局限於某一渠道或來源，因此，即便個別區域或主體有階段性糧源偏緊情況出現，也很難形成規模性、全局性價格大幅反彈。