假重組背後的那些伎倆

股票市場波譎雲詭，市場資金嗅覺靈敏，涉及熱門題材、政策利好、重組概念的股票等往往成為投資者追捧的對象。其中重組概念對股價影響更是立竿見影，重組方案的披露帶來股價N連陽是常態，押中者自然皆大歡喜。

但是，重組不一定就會成功，尤其是那些假重組背後隱藏著非常大的風險，而一旦不注意這樣的假重組，我們就會陷入極大的風險之中，輕則虧了錢，錢包縮水，重則有可能影響到家庭穩定。

我們為了避免成為公司重組高位股價接盤俠，自然需練就火眼金睛識別重組陷阱。而一般喜歡搞假重組的公司都會有一些共性，識別這些共性，我們就可以少「被忽悠」，少吃虧。

1.看標的歷史

如果某一標的籌謀過境外上市，又進入證監會公布的IPO申報企業隊列，卻在財務檢查中被終止審查，其後又與另一上市公司籌劃重組失敗。標的多次搶灘資本市場都無功而返，屢戰屢敗必有其因，背後的這個花卉種植商在其它地方都沒有成功，那麼這個標的如果被某上市公司進行重組，那麼這個公司背後一定有貓膩，有水分的重組的可能性十分大。

如果繼續分析一下其背後的財務情況，就會發現這些標的背後的財務情況十分糟糕，喜歡通過虛假交易和關聯交易虛增企業營收，在估值時進行高估值，只是為了在資本市場上賣個好價錢。對於這種打著重組的幌子來忽悠人的把戲，我們是可以通過背後的這些財務分析來看清楚的。

2.看標的行業

一般像農業企業這種周期性、區域性和波動性通常較大就比較容易出現假重組的事例，一般這種行業的公司現金支出較多、審計驗證難度大，比較容易進行財務造假。如果存貨餘額占資產總額的60%，這個時候，企業有可能通過過高評估這部分資產來提高公司的估值，進而在市場上去賣個好價錢。

另外對於那些人們暫時還看不清的所謂新興行業，有很多是帶有忽悠成分的，比如一些互聯網公司在進行重組時，喜歡誇大重組標的的用戶數、增長趨勢，比如遊戲行業就存在這個例子，很多用戶數都是人為操作的。這些伎倆背後的目的無外乎是為了提高估值以在市場上賣一個好價錢，好讓市場上的散戶來接盤。

3.看標的盈利能力

如果一個項目自身的盈利能力不足，比如從重組報告書的披露中看出，上一年度相比，項目的主要產品出現滯銷現象、銷售數量下降、經營收入持續下滑的趨勢，這樣的項目想通過「婚嫁」的方式進入市場就無異於從市場上搶錢。

一般這樣的公司有可能在董事會的操作下成功嫁入上市公司成為豪門，但是其後所帶來的惡果其實不小的。股價短暫的上漲之後往往迎來的就是下跌，不加思索地跟買這樣的公司勢必會給自己埋藏一個定時炸彈。

4.看標的其它的一些財務數據

如果重組報告書披露標的公司近兩年的營業收入與應收賬款存在微幅增長，應付賬款卻急速下降，最近一期的應付賬款餘額竟為零，同時長期借款增長翻倍，導致公司經營活動產生的現金流量凈額持續下滑，最近一期為凈流出，籌資活動產生的現金流量凈額卻有增長態勢。那麼這樣詭異的財務數據就應該警惕：公司與供應商、經銷商、批發商之間到底是怎樣的信用政策？公司能夠在營業收入微幅增長的情況下，卻越來越缺錢，不惜大額舉債，明顯是不符合商業邏輯的財務表現。

一般來說，假重組出現較多的行業，喜歡財務造假的公司，盈利能力羸弱的公司，在重組上市帶來的利益面前都會鋌而走險，不惜犧牲廣大中小投資者的利益。凡此種種，背後必有妖怪，睜大眼睛看清楚重組報告書，注意上面提到的那些共性，你至少可以排除那些不靠譜的公司，以免自己口袋裡的錢被別人給「掏」走了！

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