3月份進出口數據點評:出口增速創出新高,貿易鏈條持續改善

報告要點

事件:

2017年3月,按美元計,全國出口同比增長16.4%(市場預期值4.3%),前值修正為-1.3%;進口同比增長20.3%(市場預期值15.5%),前值修正為38.1%;貿易順差239.3億美元(市場預期值125億美元),前值修正為-91.5億美元。

點評:

出口大幅改善、好於預期,同比增速創2年新高。3月,按美元計,出口同比增速轉負為正,大幅回升至16.4%,好於市場預期的4.3%,較上月大幅改善17.7個百分點,同比增速為近2年來的最高點。剔除春節擾動的影響,1季度出口累計同比增速8.3%,為2014年起同期出口累計同比增速的最高值。前期人民幣貶值帶來的出口競爭優勢修復,疊加海外經濟體的需求持續回升,2017年進出口鏈的持續改善,將成為全年經濟的重要亮點之一,形成較強支撐力量。

主要發達經濟體來看,對美、歐、日等主要發達經濟體出口增速均有明顯改善,對香港和台灣出口增速有所回落;新興經濟體來看,對新興經濟體出口增速出現全面改善,對金磚國家出口修復最為顯著。3月對美國出口同比增速19.7%,達2016年來最高值。金磚國家中,對巴西、南非、俄羅斯和印度出口同比增速分別為42.7%、25.1%、36.2%和30.9%,較上月升幅均在30個百分點以上。

勞動密集型產品與機電產品出口止跌轉升,高新技術產品出口有所回落。勞動密集型產品中,各細分產品出口同比增速均有明顯回升。綜合出口商品中,自動數據處理設備及其部件、電動機及發電機、農產品出口同比增速均有所上漲。

進口持續「量價齊升」,原油進口創歷史新高。3月,按美元計,進口同比20.3%,高於市場預期的15.5%,為4年來次高,連續第5個月同比為正。儘管3月PPI同比出現高位回落,但黑色鏈、非金屬鏈和有色鏈等主要權重生產資料價格仍在上漲,考慮到經濟景氣度持續改善,進口修復或將延續一段時間。分產品來看,上游原材料進口增幅較大,原油進口量創歷史新高;中下游鋼鐵、汽車進口增幅回落。進口價格同比持續改善,鐵礦石和原油等上游原材料漲幅較顯著。