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第四次金融浪潮:互聯網金融與中國國運

第四次金融浪潮:互聯網金融與中國國運

01

2013年餘額寶橫空出世,有人將2013年定義為「互聯網金融元年」。從此,金融圈「狼來了」的呼聲不絕於耳。

互聯網金融不是「狼」,也不可能顛覆現行金融體系。互聯網金融是技術手段創新,沒有改變金融交易的經濟學本質。互聯網金融公司可以做到,銀行也可以做到。

餘額寶威震江湖皆因天貓的江湖地位,是天貓造就了餘額寶,不是餘額寶捧紅了天貓。換句話說,就算電子商務也不能說改變了世界,況且小小的互聯網金融?

但是,真正的互聯網金融是一場開天闢地的革命,是再一次興起的金融浪潮,將從頂層設計層面改變整個乃至世界。這裡談到的互聯網金融,不僅是常見的餘額寶,也不僅是第三方支付、P2P和眾籌,這些業態早就存在於海外,單純某一個行業無法承擔如此重擔。

互聯網金融究竟如何能撐起「頂層設計」四個字,又如何能稱得起是「第四次金融浪潮」?

盡破藩籬,首在悟徹諸天。真諦卻在看似與互聯網金融關聯不多的「創新」。

有效配置資源是經濟學永恆的命題,人能盡其才、貨能暢其流、物能盡其用,一個國家才能保持強勁的經濟增長勢頭。

何種產業最具備財富創造能力,最應該得到資金?

非創新莫屬!

機械、電氣、信息等創新都曾獨領風騷,改變了人類社會也重塑了市場,前所未有的產品將在全世界每一個人手中普及。然而,創新又是世界上最難的事情,不僅需要天才和技術原創,也需要資本的支撐和激勵。

夕陽產業的終結不能依靠現有市場,新興產業的出現又是如此之難。廓清舊時舊事,必然有恰當的融資制度和金融體系,為創新者提供長期資金與資本動能。在世界發展史上,唯創造如許金融奇迹方為一次「浪潮」者也!

02

一代世界強國必然伴隨著一種全新的金融制度,即為創新者提供資金的金融制度。一次壯觀的金融浪潮,唯在浪尖之上的國家才有超然於全球的國運。時至今日,人類世界已經有了三次金融之浪。其中,美國兩次獨領風騷。

1.第一次金融浪潮是現代商業銀行的出現,這使得英國成為近代第一個工業化國家。

工業革命造就了第一代世界霸主英國的崛起。但實際上,轉動工業革命機器的動力不僅是蒸汽,還因為全球最早的商業銀行體系開始為實體經濟輸血。1750年英國僅有10家左右鄉村銀行,1800年這一數字增長到370家,而且出現了全國性商業銀行。

此時金融體系才突破基督教義對高利貸的限制,也擺脫了王室糾纏,為實體經濟發放貸款,尤其是流動資金貸款。最典型的銀行家都是從企業家、貿易商、金匠發展而來,包括蒸汽機的改良者瓦特都開設了自己的銀行。

2.第二次金融浪潮是投資銀行興盛,造就了新一代世界霸主美國。

電氣化革命興起於美國,電燈照亮了美國東海岸、鋼鐵骨架的摩天大樓讓紐約高聳入雲、石油燃燒新大陸的激情;但這一切不僅僅因為有實業家、發明家,更因為他們背後有摩根.皮爾龐特這樣的金融家。

有了投資銀行,才有了那些震驚世界的併購,托拉斯、卡特爾、辛迪加才可以整合資源,形成巨大的規模經濟。否則,第二次工業革命憑什麼就發生在美國?

3.第三次金融浪潮是風險投資方興未艾,造就了2000年的美國新經濟,奠定了信息產業基礎,也為今天大數據、雲計算、區塊鏈等技術創造了條件。如今金融已經成為顯學,原本極為複雜的金融技術被市場津津樂道。

人們傳頌著風險投資創造億萬富豪的故事,海外有蘋果、思科、英特爾……,國內有京東、阿里巴巴、滴滴……。創業者期盼自身估值,蘊含著風險投資的金融邏輯:高速發展的信息產業已經改變了金融的內涵,風險緩釋手段從實體抵質押變換為預期產業前景。這是因為18個月內就可以完成一代信息技術的更新換代,絕不是A輪、B輪、C輪融資的簡單邏輯。

4.第四次金融浪潮無疑正是互聯網金融。

如同前三次金融浪潮,互聯網金融同樣改變了經濟運行的內涵與外延。市場成為有效配置資源的最佳手段,不僅僅因為價格會引導微觀經濟體做出理性的選擇,也在於市場可以容忍無數次試錯。在失敗的絕望中尋找創新的希望、在偶然中尋找必然,需要一種合適的制度安排把資金輸送給創新者。

金融最核心的技術是平衡收益與風險,每一次金融浪潮都會對風險作出全新界定:商業銀行創造了抵質押、投資銀行看重股權、風險投資看重的則是未來……

在所有融資主體中,誰最應該得到融資?

誰最具備創新能力,誰就應該得到融資!

在,中小微企業提供了50%以上的稅收,創造了60%以上的國內生產總值,提供了80%以上的城鎮就業崗位,占企業總數的99%以上。更重要的是,中小微企業完成了70%以上的發明專利,是最具備創新能力的群體。

因此,中小微企業的命運就是的命運。

然而,身為創新者的中小微企業信息不透明、經營風險高,是資金市場上的弱者。金融業已經有了三次浪潮,但中小微企業融資難卻始終是全球難以解開的封印。這是強國之路上塵封千年的魔咒,即便如莫頓、法碼之類的金融學奠基人也無法識破其中玄機,只是輕輕地將之歸結為「經濟理性」。

當互聯網遇到金融,封印便迎刃而解。

03

創新是美好的,道路是曲折的。

即使一種技術原理已經非常明確,卻也可能因為工藝流程的一點問題不能實現量產。差的似乎就是一點點。這一點點能帶來超額利潤,也能讓無數投入付諸流水。青霉素、聚酯塑料、心臟起搏器、燈絲、互聯網等等,改變人類面貌的重大創新似乎是妙手偶得之。

必然在偶然中產生的,推動這一切的不僅僅是人類追求真理的精神,還有市場追求利潤的衝動。怎樣的金融制度安排,才能覆蓋無數次試錯的成本呢?很遺憾,現行金融體系中找不到答案。

那麼,靠創新者自身積累如何?人類歷史上的偶然創新也有不少是靠創新者自身積累完成的。

這個結論在農耕、機械、電氣化時代也許可以,但在信息時代則行不通的。信息時代最重要的是速度,如果說金融融資速度是高鐵,個體積累的速度則是蝸牛。在信息世界的邏輯里,誰能最先提供更多資本、誰的資本接受更大的風險,誰就能給創新以足夠的資金,誰就能領袖整個行業!

如果沒有資金支持,大眾式創新便會走入死胡同;一旦試錯沒有了龐大的基數,創新的進程又將被延遲。第三次金融浪潮中的風險投資雖然也支持創新,但只是覆蓋範圍太小,由於其金融市場所限,遠沒有普惠到萬象眾生的創新。

風險投資看起來可以支持中小微企業創新,但其更看重由高科技形成的行業壁壘,也就是壟斷。只不過,海外風險投資看重的是技術性壟斷壁壘,而國內風險投資則以資本數量本身創造壁壘,這樣是可以保證資金安全的。

世界上有不怕風險的資金嗎?

金融學理論告訴我們,並非所有的資金都懼怕風險,只要有足夠高的回報,資金是不會懼怕風險的。

人類偏好永遠無法服從數學概念上的線性分佈,並非高風險一定帶來高收益。高風險配比高收益理論上似乎很有道理,但在實踐上卻行不通:人類是損失厭惡者,對風險偏好都是顯凹的,在確定收益和不確定損失的面前一定會選擇規避風險。

金融學理論將現實帶入了死胡同,三次金融浪潮也未能解決這個難題。然而,現實不可能被理論框架所束縛,世界上確實存在不怕風險的資金。

真正不懼怕風險的資金是小資金,對任何人來說都有一個內心的分水嶺:如果資金量足夠小,邊際效用小到忽略不計,這種資金就會完全忽略風險。

博彩業正是利用了人類心理,以極小的資金博取極大的收益。投入極低,獲取高額收益的概率也極低,從古至今、從中到外都長盛不衰。互聯網金融掀起的第四次金融浪潮,精妙之處就在於此,其融資來源是「碎片化」的資金。

「碎片化」並無一定之規,對大學生可能是三十五十,富裕家庭可能是三千五千。雖然金額不同,但都在風險承受範圍,這樣的資金最具備活力。

碎片化資金的特徵決定了互聯網金融的特徵,互聯網金融的特徵決定了第四次金融浪潮的特徵:可以在最大限度上忍度風險,在某種程度上甚至不懼風險。從第四次金融浪潮開始,風險可能被金融業忽略,這才是金融業最根本的一次革命。

與博彩固定回報模式不同,互聯網金融投入所出現的回報不是定額的:風險確實很高,但如果創新出現突破,創造的不僅僅是利潤,還有一個又一個可以支撐起強國的產業,無數的就業崗位,無數人才的培養……

往複循環,我們何止是站在金融之浪的巔峰,第四次金融浪潮本身就是我們無數個普通人創造出來的!

04

一個良性社會,需要為每個人的發展提供平等的權利和機會。金融的理想,就是要給予每一個創業者平等的機會,一個成就自己夢想的機會。對個人而言,獲得這樣的機會就有了初創資金,才能獲得足夠的起步空間;對一個國家而言,只有最大範圍擴大創新基數,儘可能給所有人以機會,才能以最快的速度實現崛起。

互聯網金融應運而生,其實現金融理想的途徑就是:普惠。這是一種大眾共擔風險的金融制度,給創業者和投資者平等的機會,讓每一個人做自己想做的事,讓工作成為快樂而不是負累。

所謂普惠,必先有平等,必有去中心化。

「在網路里沒人知道你是一條狗,你也不知道在對面是不是一隻豬!」,這是比爾蓋茨開的一句玩笑,也是互聯網平等精神最好的詮釋。P2P的英文縮寫是「peer-to-pee」意思是「對等網路」,在「對等者」之間分配任務和工作,是一種分散式應用架構的互聯網術語,翻譯到日常生活中卻是「平等」的意思。

P2P才是真正的互聯網體系,籌資者與融資者都是一個節點,既對等又分散。互聯網金融所謂的「平等」,基本的也就是網路上的人在接受信息方面是平等的,在此基礎上便可以延伸出無數平等的機會。

真正P2P的融資體系,投資者、融資者的權力、財富、身份、地位、容貌都被有意忽略,網路只精準定位某一個優點。融資者可以有一個渠道平等地向投資方展現自己,與投資者分享經營收益,也要共攤經營風險。哪怕你只有1元錢甚至更少,哪怕你只有一個創意的點子,都可以拿來在互聯網金融體系中分享。

每一個人都有獨一無二的價值。只有每一個人有了實現夢想的機會,只有每一個人有了犯錯誤的機會,才能在最大限度上擴大創新的試錯範圍,才能最大範圍提高創新成功的概率。這個過程就是我們的民族復興之路,必然也是每一個普通人的自強之路。

互聯網金融,通過互聯網的及時性和廣泛性,擁有最大限度的資金動員機制,為市場提供最大範圍的資本土壤,支持著我們每一個人的自強之路。

舊時堂前帝王燕,飛入尋常百姓家。互聯網金融是互聯網的一小步,也是金融變革的又一次浪潮。

互聯網金融,世界因你而變。

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