央行「金融穩定報告」：期貨交易快增 股市活躍度明顯降低

7月4日下午，人民銀行網站發布《金融穩定報告(2017)》，對2016年金融體系的穩健性狀況進行了全面評估。報告認為，2016年在證券期貨市場方面，股票市場在年初大幅波動后企穩，成交活躍度明顯降低。與此同時，期貨成交量快速增長，商品期貨價格大幅上漲。

報告中提到，2016年受國內產能過剩和需求結構升級矛盾突出，經濟增長內生動力不足等多種因素影響，部分行業集中出現虧損。個別上市公司生產經營困難，債務負擔較重，已近退市邊緣。截止2016年末，滬、深兩市退市公司23家。

為應對上述風險，國家推進供給側結構性改革與「三去一降一補」，發改委、人民銀行、財政部和銀監會四部委牽頭研究制定了降低企業槓桿率和市場化債轉股的政策，國務院也公布了《關於積極穩妥降低企業槓桿率的意見》及其附件《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》。目前從已簽約項目看，市場化債轉股能有效降低企業資產負債率。

另外值得關注的是，報告指出個別證券公司內控不嚴出現風險事件。個別證券公司忽視合規和內控，通過暗箱手段隱蔽風險，實際承擔的風險可能超過風控指標顯示水平，也超過自身資本金的承擔能力。在資本市場條件發生較大變化時，其內控風險的暴露，不僅導致自身面臨較大的流動性問題，也引發風險向其他金融機構的傳遞，造成市場恐慌，削弱投資者信心。

據21世紀經濟報道記者根據證券監督委員會網站公布信息的不完全統計，2016年至今共有39家券商機構遭到監管部門處罰，開出罰單高達70張以上，處罰原因涉及未盡職調查、合規管理存在缺陷、信息披露違規等。

在基金業方面，受互聯網金融高速發展、金融同業業務快速擴張等因素影響，貨幣市場基金規模上升較快，從2012年初的3 000億元升至2016年末的4.5萬億元，2015、2016年連續兩年在全部公募基金中規模佔比接近50%。

不過2016年受債券市場信用風險事件等多種因素影響，貨幣市場基金面臨較大流動性壓力，也對其他金融市場資產價格形成了衝擊。

另一方面，雖然期貨公司在2016年實現凈資產、凈資本、代理客戶保證金、營業收入和凈利潤都同比上漲，但也期貨公司創新能力不強、收入來源單一、業務多元化不足的問題始終制約其進一步發展。全年期貨公司手續費收入138.92億元，利息凈收入87.10億元，在營業收入中佔比高達49.68%和31.15%。

報告還顯示，下一步將繼續推動市場化改革，完善市場基礎性制度建設；依法全面從嚴監管，加強投資者保護；增強證券期貨經營機構風險防範能力和水平，促進證券期貨業市場主體合規穩健發展；繼續深化雙向開放。