A股短線整理尚未結束 關注逢低布局機會

上周A股市場未能延續升勢步入整理，滬指重心震蕩下移至3210點一帶。筆者認為，從外圍市場表現及技術角度來看，市場短線整理尚未結束。不過大盤出現大幅調整的概率較為有限，更多將以反覆震蕩、局部熱點活躍的表現形式為主，滬指核心波動區間在3185-3240點之間。

從上周盤面觀察，在指數高位整理的過程中，市場風格開始有所變化。以鋼鐵為首的強周期品種紛紛獲利回吐，區域振興、絲綢之路等前期強勢的主題熱點也有所降溫，指數重心的穩定受到明顯干擾。不過，部分藍籌股補漲行情的展開，伴隨著ST股、鋰電池、石墨烯等概念股的活躍，一定程度上保障了熱點的有序承接，有助於場內人氣的維繫。

筆者認為，市場短線整理尚未結束。一方面，本輪反彈運行至今，多數品種均已有所表現，資金可選擇標的範圍正在收窄，籌碼兌現壓力有待釋放。同時，場內熱點切換頻率加快、量能跟進不濟，也說明目前市場增量規模有限、僅靠存量資金博弈的窘況。至於中小創近期的活躍表現，在市場加速擴容、金融監管和相對估值等因素的干擾下，也難以走出持續的獨立上漲行情，更不足以對沖權重藍籌籌碼兌現所造成的拋壓，市場存在通過整理來消化浮籌、醞釀新熱點的需要。另一方面，美國經濟數據超預期好轉，美聯儲官員連續釋放鷹派信號，美國3月加息預期陡然升溫。外圍市場的波動，將對短期A股投資者情緒形成影響。

此外，從技術角度觀察，滬指自3044點反彈以來，一路連續突破多條中短期均線，其中尚未有過較大級別的回踩過程，K線和均線系統間的偏離仍待進一步修復。而滬指近日沖高過程中，始終沒能突破去年11月形成的3301點高點，中期M頭形態已有所顯現。加之上周滬指跳空低開失守短期均線，MACD指標高位死叉，小級別分時圖中指數的反抽也均受到均線系統的壓制，滬指繼續向下尋求中期支撐的概率較大。

不過，短線整理的空間也不會過大。就當前市場所處的內部環境來看，基本面和政策面氛圍仍相對偏暖。最新公布的PMI數據顯示，在內外需回暖的支持下，經濟保持了穩中向好的態勢，這為A股市場構築了較為堅實的下檔支撐。同時，政策紅利的陸續釋放將給市場帶來持續的結構性投資機會，養老金陸續布局預期的存在也將有助於資金情緒的穩定，加之指數整理中也未見量能快速釋放，場內資金情緒仍相對平穩，且滬指在周線級別的上升通道尚未遭到破壞，市場調整空間和力度相對有限。筆者認為，對於當前市場來說，短線適當調整有助於夯實底部，為後續反彈蓄力。建議投資者短線保持一定謹慎，逢高減持漲幅已大的品種，在倉位控制至半倉的基礎上，關注受益於養老金布局預期的白馬藍籌，以及「一帶一路」、國企混改、自貿區等主題逢低布局的機會。(執業證書：S0800612040007)