族興新材營業利潤增長來源存疑

5月5日，本來是族興新材ipo上會的日子，然而，在上會前一刻，族興新材退卻了——5月4日，證監會公告稱，族興新材申請撤回申報材料。

本來以為，從被證監會受理到上會，僅用385天，族興新材會創造新三板上會最快的紀錄，現在這個紀錄已經沒有意義。

有意思是，在5月2日，記者就發現，族興新材的申報稿存在諸多疑惑，並對其發出採訪郵件。

根據族興新材的申報材料和證監會預審委的反饋意見，《ipo日報》發現，族興新材存在著一系列風險：如供應商高度集中，控股股東旗下的企業面臨破產風險。

此外，其最近幾年營業利潤的增加與應收賬款及應收票據的增加有著莫大的關係。

新供應商之疑惑

申報稿顯示，族興新材鋁錠原材料採購額2014年為7751.42萬元，不過值得注意的是，族興新材向五強產業集團採購鋁錠金額為7663.76萬元，占採購額的98.87%。

2015年，族興新材採購鋁錠為7135.29萬元，其中向五強產業集團採購5995.32萬元，向豪亞威貿易採購1057.07萬元，兩者合計7052.39萬元，占採購額的98.84%。

族興新材2016年採購鋁錠為8138.16萬元，其中向豪亞威貿易採購7720.43萬元，占採購額的94.87%。

對於供應商集中度高的問題，中郵證券研發部副總經理程毅敏對《ipo日報》表示，「供應商過度集中，可能會帶來風險。有可能讓公司成為中間環節，存在被脅迫進貨的可能，也可能對議價產生一定影響。」

對於原材料採購集中度較高，族興新材表示，「不排除未來與供應商關係發生不利變化。導致無法及時獲得鋁錠，而公司無法短期內在市場上及時、足量地採購具備類似品質、價格的鋁錠，短期內將對公司正常的生產經營造成一定的不利影響。」

族興新材換供應商的情況同樣令人難理解。

2015年以前，族興新材主要的供應商為五強產業集團。資料顯示，五強產業集團註冊資本6.28億，是製造業企業500強，湖南省百強企業，湖南省高新技術企業，長沙市工業二十強企業，總資產逾90億元，銷售收入逾100億元。

對於不再為族興新材提供鋁錠，五強產業集團對《ipo日報》表示：「我們公司從去年起就不再生產鋁錠。」

頗令人意外的是，族興新材新供應商豪亞威貿易是家成立不久的公司。天眼查顯示，豪亞威貿易是一家於2014年8月22日註冊的公司，註冊資本為200萬元，僅有五強產業集團註冊資本的0.32%。2015年，族興新材向豪亞威貿易採購1057.07萬元，但在2016年，族興新材突然向豪亞威貿易猛增採購，金額達7720.43萬元，向其採購的鋁錠占其總採購量的94.87%。

豪亞威貿易的註冊資本，僅占族興新材2015年向其採購額的18.92%。

對此，記者撥打豪亞威貿易的電話，結果顯示為空號。與此同時，記者查找發現，豪亞威貿易也無官方網站。

令人疑惑的是，這樣一家公司，憑何獲得族興新材如此青睞和信任？

對於主要供應商更換成新公司，程毅敏對《ipo日報》表示，「在新公司註冊資本不高、資質和實力未充分證明前，如此大比例進貨，存在關聯交易的可能性。」

營利增長疑問

值得注意的是，記者發現，族興新材近年來營業利潤的增長與應收賬款和應收票據的增長有著密切聯繫。

2016年族興新材應收票據同比增加1317.24萬元，應收賬款同比增加483.82萬元，合計增加1801.06萬元。與2015年營業利潤3498.23萬元相比，2016年營業利潤增加1216.56萬元。由此可計算出，族興新材2016年應收賬款和應收票據增加，要比營業收入的增加多584.5萬元。

此外，族興新材2015年較2014年營業利潤增加1239.86萬元，應收票據增加1032.45萬元。

因此，可以看出，營業利潤的增加值與應收賬款、應收票據的增加呈正相關，且增加值極為相近，甚至有時，後者的增幅要高於前者的增幅。