遊戲板塊：行業增速確定 估值進入安全區間

近年來，遊戲行業整體呈現高速發展。2016年，遊戲市場實際銷售收入達到1655.7億元，同比增長17.7%，行業整體保持持續增長，從細分板塊來看，移動遊戲市場佔比超過客戶端遊戲市場達到49.5%，成為份額最大、增速最快的細分市場。遊戲板塊估值經過前期消化，市盈率呈現出明顯的下降趨勢，多個公司估值進入40倍以下的估值安全區間。從業績預告數據來看，業績表現不俗，增長穩定，建議持續關注。

一、關注移動電競公司

移動遊戲市場規模不斷擴大，推薦關注移動電競。與傳統端游電競相比，移動電競擺脫了遊戲設備和遊戲時間的約束，使得電子競技可以隨時隨地發生;相對於普通手游而言，移動電競類遊戲因為操作體驗良好、競技性強等原因，又擁有更高的用戶黏性和付費意願。2016年，隨著《王者榮耀》等移動電競類遊戲的表現受到業內外的關注，移動電競概念熱度也持續升溫。移動電競行業規模的擴大主要得益於移動遊戲直播平台的興起和發展所帶來的導流效應;00後年輕玩家逐漸成為遊戲消費的重要群體，他們對移動電競的熱情遠高於傳統的端游電競。除此之外，隨著手游的競技性和觀賞性不斷提升，移動端湧現出越來越多具有電競性質的優質遊戲內容。隨著手游重度化趨勢日趨明顯，我們認為，移動電競將會成為未來行業新的增長熱點。建議關註：世紀游輪(002558，未評級)(手握重量級遊戲 IP，移動電競助力發展)。

二、關注大型優質遊戲公司

行業資源向大公司傾斜，推薦關注業績穩定的優質公司。隨著移動遊戲逐漸成為行業競爭的主場，大型遊戲公司手握遊戲 IP，持續布局手游。另一方面，大型公司由於在研發和運營等方面都具有較強的實力，行業馬太效應日趨明顯，資源不斷向大型優質公司傾斜，業績增長也相對穩定。建議關註：完美世界(002624，未評級)(積極布局手游領域，打造影游綜合體)。

風險提示。宏觀經濟大幅下滑，市場風格切換，政策監管風險。