去年至今融創併購支出已超1355億元 錢從哪裡來？

►今日早間，在港上市的融創宣布臨時停牌，以待公布一項重大收購事項。而後大連萬達集團在官網公告，擬以295.75億元將13個文旅項目的91%股權轉讓給融創。此外，融創房地產以335.95億元收購萬達76個酒店，合計金額631億元。

大連萬達集團官網披露的萬達商業、融創聯合公告稱，雙方於2017年7月10日簽訂了西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等十三個文化旅遊城項目股權轉讓及北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等七十六個酒店轉讓協議。

從今年初150億元注資樂視，到現在630億元接盤萬達項目，孫宏斌旗下的融創給予外界「財大氣粗」的感覺。據公司秘聞統計，2016年至今，融創對外併購耗資已逾1300億元。

公司秘聞（微信ID:high3c）注意到，截至當下，在香港上市的融創市值577億港元；2016財年實現營收353億元，凈利潤29.4億元。

那麼，問題來了，融創大舉「買買買」背後，它的錢從哪裡來的？

入股樂視、接盤萬達項目，不斷「買買買」的孫宏斌，是目前資本市場最高光的老闆。

文｜新京報記者李春平尹聰

融創賬上有多少錢？

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大連萬達集團官網披露的萬達商業、融創聯合公告稱，雙方於2017年7月10日簽訂了西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等十三個文化旅遊城項目股權轉讓及北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等七十六個酒店轉讓協議。

協議規定，萬達以註冊資本金的91%即295.75億元，將前述十三個文旅項目的91%股權轉讓給融創，並由融創承擔項目的現有全部貸款；融創房地產集團以335.95億元，收購前述七十六個酒店；雙方同意在7月31日前簽訂詳細協議，並儘快完成付款、資產及股權交割。

萬達旗下幾乎所有的自有酒店，都在此次轉讓之列。

上述兩筆收購合計金額達到631.7億元，創下融創一次性收購資產金額新高。根據融創2016年年報，截至2016年年底，其賬面上貨幣資金餘額為達到約698.13億元。

今日午間，財新網報道稱，孫宏斌表示，與萬達交易涉及資金完全來自融創自有資金，截止2017年6月30日，公司賬上還有900多億元現金。

融創房地產集團是融創旗下重要的子公司之一，其承擔了不少房地產項目的開發。2016年，融創房地產集團實現房地產銷售收入248.9億元。有評級報告顯示，截至去年底，融創房地產集團的貨幣現金額為565.96億元。

融創房地產集團的貨幣資金主要有幾部分構成：售房資金回籠、借款收到的現金等。而在貨幣資金中，又有一部分為受限貨幣資金，即不能隨時用於支付的資金。

以融創房地產集團為例，2016年，其565.96億元的貨幣資金中，受限貨幣資金為112.93億元，主要由貸款保證金、銷售監管資金、按揭保證金和銀行承兌匯票保證金等。

再如上市公司融創，截至2016年底，融創698億元的貨幣資金中，受限制資金為177.27億元，其中銀行貸款的擔保資金124.55億元，預售物業所得限制資金50.75億元。

根據上述比例，截至去年底，受限貨幣資金佔到融創房地產集團貨幣資金的比例約為20%，占融創貨幣資金的比例在25%左右。

如果按上述比例推算，孫宏斌所稱今年上半年融創還有900多億現金，其中受限資金約在180億-225億元規模之間。扣除上述資金后，仍有貨幣資金範圍在675億元至720億元之間，足以覆蓋本次630億元的對價。

但根據上述結果，融創用自有資金支付完成後，基本相當於消耗了手中大部分的「彈藥」。

去年至今融創併購支出已超1355億元

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2010年赴港上市之初，融創全年的銷售額僅有83.34億元。2016年底，這一數據變為1506億元，6年間暴漲17倍。7月5日，融創公布半年銷售業績，上半年實現合同銷售金額1118.4億元，完成2100億元年度目標的53%。

融創規模膨脹的法寶就是「買買買」。如去年以138億元收購聯想控股旗下地產公司獲得的42個物業項目，總建築面積約1801萬平方米，可售建築面積約730萬平米。

諸如此類的收購，在這兩年融創的發展過程中並不少。融創在2016年年報中披露，2016年至今年3月，公司共對外發起16筆收購，涉及資金595億元。

16起併購中，除上述的138億元接盤聯想控股地產全部業務，還有斥資超60億元爭奪金科股份控股權，26億元入股鏈家等。

在今年5月12日，融創再以102.54億元，收購天津星耀80%股權及債權。5月31日，融創附屬公司21億元收購華城富麗60%股權及相關債權。