十大券商｜國金證券：「一帶一路」利好交運 主題性機會不可忽視

【行業分析】

北京調控升級、三四線或持續超預期

當前政策面對房地產行業基本面走勢的影響與過去有明顯不同，在房地產庫存見頂之後，市場進入結構分化和估值提升的新階段，約束核心城市成交放量和控制價格上漲節奏是政策的著力點，而三四線城市基本面可能會持續超預期。根據我們的估值，排除省會和計劃單列市，9個省份（廣東、江蘇、浙江、河北、湖北、河南、四川、福建、山東）三四線城市銷售面積佔比在2016年超過55%，後續這一比例可能會更高。

北京、廣州、鄭州、石家莊等地的調控政策在兩會後密集落地，可以看作是政策利空靴子落地，政策並未顯著超出市場預期，後面來看，利空性的政策可能後繼無力，而刺激需求轉移到三四線城市、促進三四線城市去庫存的利好政策或值得期待。

此次調控政策的出台並未超出我們的預期，更加證明行業基本面向好趨勢按壓不住，維持行業買入評級。繼續看好房地產板塊的表現，推薦招商蛇口、華僑城、保利地產、華夏幸福、新城控股、榮盛發展、華髮股份、泰禾集團、南山控股、世聯行、中航地產、南國置業等個股。

「一帶一路」利好交運 主題性機會不可忽視

3月21日，國家「一帶一路」官網——一帶一路網正式上線運行，網站微博、微信同步開通。另外，「一帶一路」國際合作高峰論壇將於2017年5月14日至15日在北京舉行，目前已有20多位外國領導人確認與會。

「一帶一路」利好交運，主題性機會不可忽視：目前，「一帶一路」戰略的實施，首先要進行基建輸出。考慮到「一帶一路」主要的貿易量都由海運完成，航運與港口成為交運最受益板塊，其中航運板塊彈性更大。投資及工程項目預計帶動相關裝備和技術的出口，這對項目設備貨運需求而言是長期的利好因素。在基本面和事件催化的雙重支撐下，受益於「一帶一路」的主題性機會將具有較強的持久性。「一帶一路」是國家級戰略，輻射多個區域、涉及多個行業，並且與其他政策主題存在多維度的聯繫。成立亞洲基礎設施投資銀行、絲路基金等予以資金支持和保障，「一帶一路」建立通過基礎設施建設帶動沿線國家的經貿合作的工作核心。

推薦：「一帶一路」後續海上運輸重要標的中遠海特；福建建設21世紀海上絲綢之路核心區標的安通控股、廈門港務、廈門空港和建發股份；歐亞大陸橋起點標的連雲港。