金融如何服務實體經濟

金融服務實體經濟的定位，筆者認為是天經地義的。全社會應進一步明確一個共識，金融無論多麼重要，其出發點和歸宿都要落到支持實體經濟的發展。

改革開放近40年，已經積累起雄厚的社會資本、民間資金，為什麼這些資本不願意流入實體經濟領域？自然與虛擬經濟領域更容易賺錢有關。的金融領域存在著過度的非正當壟斷，應當儘快加以消除，這就需要金融改革以及供給側結構性改革。對此，筆者有以下建議。

第一，明確樹立金融為實體經濟發展和升級換代服務這樣的基本共識和理念。

第二，金融體系的多樣化改革勢在必行。所謂多樣化就是要充分消除壟斷因素，使競爭中各種各樣的金融產品充分表現在市場上，形成各種金融產品對應各種融資需要的無縫連接體系。在這種多樣性里，要特別注意的直接融資要進一步得到發展。比如股市，大家意識到它要發展，但是這些年來我們也吃了不少苦。債市早就應該得到更好的發展，但是做起來也舉步維艱，它涉及更複雜的問題，比如企業債的剛性兌付特徵具體表現在如果出現了還本付息的風險問題后，並不能按照市場上簡單的破產清算原則進行了結，結果以後發債的批准環節就越來越謹慎。類似於此的這些特別制約因素都阻礙著金融產品的多樣化發展。

第三，實現商業性金融的多樣化，一定要可持續地推進政策性金融的多樣化。現在大家都在談論的普惠金融、綠色金融、草根金融和過去反覆探索的開發性金融，這些背後都少不了政策性金融機製作為後盾。這意味著，商業金融軌道旁邊還運行著政策軌道。雙軌運行，就要處理如何避免設租尋租的問題，避免在雙軌同時運行可能帶來的「烏煙瘴氣」的局面。商業性金融和政策性金融形成健康的、全景圖式的金融體系之外，還有非常重要的科技金融。

第四，「互聯網+」概念下，互聯網金融的發展勢在必行。比如，它可以使人們原來認為需要由政策性融資去承擔的一些任務，讓位給「互聯網+」所拓展出來的商業性金融。這個邊界變化把商業性金融領域擴大了，是在商業性金融「在商言商」的邏輯中擴展範圍。例如，阿里巴巴公司做的小額貸款，利用大數據、雲計算等，在比較有把握控制風險的情況下，運用軟體在線上零人工介入、零人工操作，不斷地一筆一筆發放小額貸款。筆者曾在阿里公司電腦顯示屏上觀察過一分多鐘，一兩秒就會放出一筆小額貸款，其中有三筆是20萬元，最低的是6000元。過去人們無法想象在商業性金融的軌道上可以這樣提供小額貸款去支持實體經濟，這是「信息革命」時代的創新帶來的新機制。

第五，投融資機制創新中，近年高度重視的PPP，既繼承了國外已經有的創新經驗，又滿足了本土巨大的社會需要。應該在這方面形成可持續的發展機制，即PPP創新的長遠健康發展機制。它從公共工程、基礎設施建設角度切入，不僅使改進民生的公共服務得到支持，還可以在對接很多產業新城、產業集群等嵌入連片式開發項目。這些項目與金融、投融資的多樣化融合在一起，可以更好地落實實體經濟在的升級換代發展。

文/華夏新供給經濟學研究院院長 賈康

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