肖鳴躍：美聯儲會議紀要還是會偏鴿派么？

在本月因美朝『隔空鬥嘴』而引發的地緣緊張局勢，已經得到明顯緩解，區域性緊張局勢的確會造成市場動蕩，但即使在發生武裝衝突的情況下，市場波動通常也會很快便得以調控。伴隨避險情緒的消退，市場的關注重點再度回歸到美聯儲。

次日凌晨2:00，美聯儲將公布7月貨幣政策會議紀要。在7月的會議上，美聯儲維持聯邦基金利率1%-1.25%區間不變，並宣布『相對迅速的』的啟動縮表，整體言論偏鴿派。那麼，凌晨的會議紀要內容也會偏鴿嗎？未必的。因為每次會議紀要，美聯儲都會對內容進行補充和刪改的。

過去幾年，全球央行大量購買資產，導致市場上部分資產供給偏少，相應類型的資產價格開始不顧基本面，毫無理由地瘋漲。全球央行的量化寬鬆已經導致部分資產出現嚴重溢價。目前全球大多數經濟體債務與GDP之比達到前所未有的高度，非金融板塊的槓桿率之高更是引起研究機構、投行的警覺。包括巴菲特、索羅斯等金融大亨頻頻發出警告，但市場仍然不為所動，並沒有對當前的金融環境予以足夠的重視。

在這種情況下，美聯儲一旦按照此前市場預期的在9月會議上，開始著手削減其規模龐大的資產負債表，肖鳴躍認為很有可能導致美國的基礎貨幣供應量減少，這會壓低通脹預期，因而利空黃金。而且，貨幣流動性的減弱還會提升市場利率，利多美元，對黃金也有利空作用。反之，若仍不能明確縮表的時間，那麼對黃金就是利多影響。

而日內黃金走勢，自1292一線開始回落，昨日刷新低點至1267一線，目前金價圍繞MA20均線窄幅徘徊，整體依舊維持偏空對待。一旦金價繼續下破自1251拉升至1292以來23.6%回撤位1266一線的上漲關鍵支撐位，肖鳴躍分析本輪迴調將可能演變成下跌走勢。最重要的是，根據以往的經驗來看，八成的概率凌晨行情的最終方向就是周四白盤的行情方向。