三次衝擊IPO，香飄飄終於闖關成功！年售11億杯的「奶茶第一股」還能繞地球幾圈？

2017年6月6日，根據證監會網站消息，香飄飄食品股份有限公司首發申請獲通過。從2011年至今，香飄飄已經三次衝擊IPO，今天終於成功通過。

2005年成立，2011年，香飄飄首次衝擊IPO，被暫停。2014年1月，證監會重啟IPO，香飄飄申報材料沒有及時被重新受理，導致在2015年7月股市震蕩，IPO再次暫停。今年4月20日，香飄飄再次披露最新招股書，但在5月16日仍遭到暫緩表決，具體原因未披露。

原因雖未披露，就當前香飄飄的情況來看，雖然IPO已經通過，但是香飄飄近年市場略顯疲態，下圖可以看出這三年香飄飄市場份額增速減緩，2015年更下降厲害。可以看到，香飄飄主打杯裝奶茶至少3年，產品包裝和品類沒有很大創新，基於此，或將影響香飄飄市場份額的變化。

隨著消費升級，消費者們更願意花錢來體驗高質量服務，要求不斷提高。而香飄飄主打的杯裝奶茶，更多的顯示結構單一，隨著各種食品飲料的出新，香飄飄的位置又略遜一籌。

根據香飄飄最新披露的招股書，其計劃向社會公開發行不低於4001萬股，擬募集資金約7.48億元。其中，約2.61億元將用於液體奶茶建設項目。

據招股書顯示，香飄飄在2016年實現營收23億元，2014年和2015年的營收在20億元左右。2014年-2016年的凈利潤分別為1.85億元、2.03億元和2.66億元。據悉，2016年，香飄飄賣出了3947.87萬箱奶茶，每箱有30杯，換句話而言，香飄飄在2016年賣出了11億杯奶茶。

據悉，香飄飄此前闖關IPO遭到暫緩表決，此次雖成功過關，但證監會披露了發審委會議對香飄飄提出詢問的主要問題，包含行政處罰、經銷商和蘭芳園品牌獨家使用權三方面。

香飄飄方面表示，待募資項目完成並達產後，公司每年新增凈利潤將達3.16億元。但其擴產能的「野心」背後，產品結構單一、巨額廣告費稀釋利潤等問題，仍有待解決。