千億養老金來了|養老金

近期A股遭遇「倒春寒」，身邊散戶股友再度出現「套牢潮」，少數沒有套牢的也是因為選擇了割肉止損賣出，整體而言賬戶市值縮水不少。就在市場一片低氣壓中，被視為老百姓「保命錢」的養老金宣布正式進軍股市。其中1370億元已經到賬並開始投資，另外還有2000多億元將分年、分批到位。千億大軍萬馬奔騰，套牢的散戶彷彿看到了「解放軍」!

不過，養老金入市雖然是利好，但利好程度有多大，套牢散戶的心中也必須有個數。這首批投資的1370億元，並不會完全投入股市，即使將來還有數千億的「援軍」，對於擁有數十萬億市值，日成交超過4000億元的A股市場來說，還只能算是「毛毛雨」。更何況，養老金入市的目的在於「保值增值」，而不是來為股市護盤，更不是充當「拯救散戶的大兵」。由於人口老齡化和歷史問題，養老金「空賬」的問題日益突出，根據清華大學的報告顯示，累計個人賬戶的「空賬」金額高達4.7萬億人民幣。要補齊這4.7萬億的「空賬」，養老金的投資任重道遠，自然也不可能有所謂的救市任務。

雖然養老金帶來的入市資金直接拉抬股市的效果有限，但畢竟表明了一個態度，就是養老金認可大盤在3100點左右的投資價值。這個投資價值不意味著所有股票都有，但至少有相當一部分具備了中長期建倉的潛力。由於養老金的投資需要兼顧安全性、流動性和收益性，因此業績穩定向好、分紅比率較高的藍籌股將是其投資首選。至於那些估值高、泡沫成分大的題材股，也就不必指望養老金會去當「接盤俠」了。

即便那些「根正苗紅」的藍籌股，散戶投資者也不宜盲目追高買入。此次養老金正式入市已在市場預料之中，基本上年初就已經被充分預期。近期大盤持續調整過程中，這些養老金可能重點投資的「白馬股」紛紛逆勢走強，某種程度上已經反映了這一消息帶來的利好，不少股票甚至已經大幅超越2015年牛市的高點。根據以往歷史的經驗，大盤弱勢中連續超漲的個股，都有很大概率存在短期補跌修正的要求，甚至只有強勢股補跌完成，大盤才能真正探明波段底部。

另一方面，養老金帶來的增量資金，在均攤到多家大市值的藍籌股之後，實際上每家分配到的資金還是比較有限的。更何況，養老金也不可能將手上資金在短期內全部快速投入，選擇細水長流式的分批買入具有更大的可能性。因此，如果這些白馬藍籌股打著「養老金」概念的旗號被短期炒作，無形當中成為另一個炒作題材，反而偏離了養老金長期投資、價值投資的本意。

對於普通小散來說，我們更應該等待的是一個出手的時機。養老金入市是一顆「信號彈」，長期來看A股市場的價值投資理念將逐漸成為市場主流。大家不妨關注社保基金一季度增持或新進的股票，在其中選擇質地較好的品種列入股票池觀察，等待補跌完成、大盤企穩之後選擇合適的買點參與。我比較關注的品種有：國葯股份、山東葯玻、愛建集團、中炬高新、萬華化學、三安光電、天潤乳業等。