融資餘額兩日縮水近百億 資金對銀行股態度分化

2017/07/19

A股市場近日震蕩加劇,分化格局愈發明顯。在指數回落的背景下,代表高風險偏好資金情緒的兩市融資餘額同樣掉頭向下,在7月14日、7月17日分別大幅縮水40.61億元和49.94億元,兩個交易日接近100億元的回撤幅度,吞沒了融資餘額7月以來的全部漲幅。截至17日收盤,兩市融資餘額為8755.71億元。

家電股遭融資大幅償還

在14日、17日兩市融資餘額大幅縮水的過程中,家用電器行業成為融資餘額下降最快的行業,兩個交易日融資餘額累計下降3.85億元,降幅達2.36%。家用電器行業18隻兩融標的中,有16隻個股融資餘額出現凈償還,其中格力電器兩個交易日融資餘額下降1.03億元,美的集團、青島海爾、三花智控等也遭到融資凈償還3000萬元以上。

作為消費白馬股的典型代表,格力電器在今年的「二八分化」行情中股價表現強勢,今年以來累計漲幅達到76.29%。然而在股價持續攀升的過程中,格力電器並未受到融資資金追捧,相反,格力電器當前融資餘額較去年年末出現了超過30%的大幅下滑。截至17日收盤,其融資餘額為38.24億元,刷新了年內新低,格力電器這種融資餘額與股價表現大幅背離的現象並不常見。

資金對銀行板塊態度顯著分化

銀行板塊在近期市場的大幅震蕩中充當了強有力的護盤角色,力保上證指數關鍵點位不失。銀行板塊融資餘額也在14日至17日獲得逆勢凈流入,兩個交易日融資餘額增加5.29億元,增幅1.04%,在所有行業中高居首位。

具體到個股層面,融資資金對於銀行板塊個股並不是一致看多,而是出現顯著的分化。銀行板塊22隻兩融標的股中,有17隻在14日、17日期間獲融資凈買入,另外5隻則呈現融資凈流出。其中,民生銀行融資凈買入額2.58億元高居首位,平安銀行、光大銀行融資凈買入額也在1億元以上。另一方面,招商銀行、中信銀行兩個交易日融資餘額分別大幅下降1.54億元和1.52億元,華夏銀行、銀行融資餘額降幅也在1億元左右。

結合市場表現來看,近期遭遇融資凈賣出的銀行股均為短期漲幅較大的個股。其中,融資餘額降幅最大的招商銀行是今年銀行板塊的領漲品種,今年以來累計漲幅達到45.43%。而同樣出現融資大幅流出的中信銀行則在17日的盤面中領漲,盤中甚至一度觸及漲停。融資客此時選擇償還上述銀行股,顯示部分槓桿資金對於藍籌股逢高了結的意願較為強烈。

融資餘額下滑預示指數再度見頂?

作為市場資金面的重要參考指標,兩市融資餘額的變化與大盤指數漲跌的聯繫十分緊密。從近兩年兩者的關係來看,在上證指數一輪上漲行情的初期,融資餘額往往會滯後於指數上升。而當上證指數上漲行情進入尾聲,兩者往往會同時掉頭向下。

例如,在去年四季度的上漲行情中,上證指數在9月26日見到階段低點2980.43點(以收盤價計,下同),而兩市融資餘額的低點出現在9月30日。此後融資餘額跟隨指數持續攀升,上證指數在11月29日見到階段高點3282.92點,而融資餘額高點出現在11月30日,兩者相差只有一天。

同樣的情形在今年上半年也有發生。上證指數今年一季度的低點出現在1月19日,收盤報3101.30點,此後指數探底回升,在4月11日升至年內高點3288.97點。在此期間,兩市融資餘額低點出現1月26日,高點出現在4月13日。

回到本輪行情,上證指數的階段低點出現在5月10日的3052.79點,兩市融資餘額的低點出現在6月2日的8580.03億元,融資餘額滯後於指數上升的規律再度成立。而上證指數和融資餘額又分別在7月14日和7月13日見到高點后掉頭向下,兩者會否就此雙雙見頂,值得繼續觀察。(記者 費天元)

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