「金貴油賤」時代開啟！

在這個美國政治和全球安全局勢的動蕩月份里，投資者的避險買盤將黃金價格推升到接近九個月高位。但是，如果黃金與石油價格關係的歷史可作為指引，這波升勢的持續時間可能比地緣政治緊張局勢的爆發要更為長久，金價對油價的上漲可能只是剛剛起步。

本周一(8月21日)國際現貨黃金收在1292美元/盎司附近，2017年累計上漲了11%，而原油同期跌幅為10%。根據對這兩種資產過去交易模式的一項研究，兩者價格的分道揚鑣可能仍會持續下去，這意味著黃金表現將繼續跑贏原油，直到持續34個月的周期結束。

(圖片來源：彭博、FX168財經網)

Miller Tabak & Co。股票策略師Matt Maley在報告中稱，「黃金在最近市場回調之際上漲，目前正在測試其關鍵阻力位1300美元。這是導致金價今年4月和6月遇阻回落的位置，所以如果能夠對此水平形成重大突破，則黃金走勢就會變得非常正面。」

無論是受技術面因素還是美國經濟增長脫軌的威脅驅動，基金經理們正紛紛湧入黃金。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據，最近一周對沖基金和其他大型投機客的黃金凈多頭頭寸升至去年10月以來最高。

CFTC數據顯示，截至8月15日的一周，對沖基金以及其他大型投機者持有的COMEX黃金期貨近多頭頭寸飆升30%至179537手。在經過連續五周的增加后，目前凈多頭持倉已經交五周前翻了六倍。

(圖片來源：彭博、FX168財經網)

隨著美國和朝鮮之間的緊張關係加劇，金價自7月初以來上漲。本月初，全球最大對沖基金橋水(Bridgewater Associates)創始人達里奧(Ray Dalio)建議投資者將資產的5%至10%配置給黃金以對沖政治和經濟風險。

另一方面，數據還顯示，儘管今年早些時候黃金ETF持倉曾出現持續的資金流出，但近期政治和經濟的不確定刺激投資者再度回歸。

本月全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares迎來投資者超過3.5億美元的資金流入，但從SPDR能源精選基金卻撤出5.4億美元資金。

根據美國政府8月10日的監管文件顯示，橋水基金今年二季度在起投資組合中增持了全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares.