題材股降溫 市場避險情緒升溫

⊙金百臨諮詢 秦洪

上周A股市場出現了沖高受阻回落的走勢。其中，上證指數在上周五更是盤中跌幅一度超過1%的心理警戒線。幸運的是，在上周五尾盤，在多頭的精心呵護下，上證指數收盤時僅僅下跌0.91%。

避險情緒升溫 熱門股退潮

近期A股市場的氛圍有些微妙。一是金融監管力度增強，不僅僅是證券監管加大了對題材股的打擊力度，高送轉、新股與次新股和雄安概念股的龍頭品種也遭遇停牌核查，沒有了流動性，正好擊中了熱錢的七寸。所以，近期此類題材股相繼降溫。而且，還在金融業務運作層面，比如說銀監會對錶外業務等銀行業務進行整頓，使得部分機構的流動性陡然繃緊，甚至不排除有熱錢清倉的可能性，因為邦訊技術、印記傳媒等個股都是持續急跌。就目前情況來看，只能推測是機構的清倉所致。

二是區域政治局勢較為緊張。部分熱錢也出於避險的考慮，不僅僅是降低操作頻率，而且還在熱門品種中套現離場，使得市場熱點明顯降溫，成交量也隨之迅速萎縮，導致大盤節節走低。

由此可見，短線A股市場面臨著一定的壓力。一方面，是因為資金的避險情緒不可能迅速化解、消融，也就意味著市場的拋壓壓力在近期還會進一步釋放。另一方面，則是因為雄安概念股的龍頭品種在停牌了三、四個交易日之後，完成自查工作，在本周一要復牌。由於當前熱錢深知監管力度加大，自然不會再度盲目搶籌，這極有可能會導致此類個股在復牌后出現調整的態勢，從而給A股帶來壓力。

維穩能量強 A股不會向下破位

就目前來看，的確需要正視這樣的壓力，但也不宜過於誇大這樣的壓力。一是因為從2015年年中的股市劇烈波動以後，市場參與者已形成共識，A股在一個箱體內震蕩，符合相關各方的利益。所以，當指數快速上行，市場炒作之風興起的時候，輿論導向就會突然轉向，從而釋放強勁的壓力。但是，一旦下跌，如果向下擊穿重要心理支撐，又會引發跟風盤的殺跌，擴大跌幅，這不利於新股的發行，也不利於聚集做多隊伍。畢竟一旦人心散了，再度聚集是很難的。所以，A股有了向下破位的苗頭，就會出現資金的護盤，一打一拉，A股的箱體震蕩格局隨之形成。

二是因為當前A股有著再度企穩的能量。比如說資金層面，在前幾個交易日，有機構資金從雄安概念股撤出，不僅僅獲利豐厚，而且還使得護盤的資金池更為充足。所以，調節A股的能量隨之提升。與此同時，金融股在近期持續調整，不僅僅是保險股，也不僅僅是銀行股，還包括券商股。但金融股的業績還是平穩的，尤其是銀行股與券商股。既如此，估值就顯得較為便宜，那麼，它們適量回升也是切實可行的。這樣，就使得A股目前是既有維持箱體震蕩的推理，也有維持箱體震蕩的能量。

關注錯殺品種

所以，在操作中，建議投資者仍可適量持股。同時，將倉位配置可分兩部分，一部分是白馬股，去年以來的A股最大變化之一就是白馬股迭創新高，形成了清晰的上升通道，比如福耀玻璃、復星醫藥、貴州茅台、恆瑞醫藥等等。所以，此類個股找到買入的契入點后，可以一路持有。

另一部分則是尋找錯殺股。比如說新股與次新股，在前期經受過輿論的重壓之後，大幅調整，從而使得部分品種的動態市盈率只有40倍甚至更低，總市值也只有40億元左右，此時就面臨著一定的投資機會。再比如說互聯網金融、消費金融概念股，經過產業層面的整頓之後，持有的牌照正規軍有望獲益，所以，經過近期大幅殺跌的此類個股的投資機會也值得跟蹤。

（執業證書：A1210612020001）