新三板市場現暖意 機構各尋風口布局

不覺春來二月天，風和氣暖日升煙。儘管3月29日新三板做市指數以1161.62點微跌0.05%，結束了四連陽，但盤中創出的1162.54點，不僅是年內新高，也已經逐步恢復到2016年6月的水平。在日前舉行的東方證券新三板春季策略會上，東方證券總裁金文忠表示，目前與創業板相比，新三板相對來說還是一個估值窪地。而各路機構也暢談了目前關注的產業方向，消費升級、醫療健康、教育等領域得到多家機構的集中關注。

統計數據顯示，今年第一季度是2016年至今5個季度以來新三板做市指數表現最好的一個階段。自2016年12月到今年3月29日約3個月的時間裡，新三板做市指數上漲了69點，漲幅達8.2%。而月度交易額自2016年11月以206.93億創出當年的最高交易金額以來，維持了較為活躍的交易水平。據了解，東方證券參與做市的134家企業，覆蓋了信息技術、醫藥生物、文化傳媒、輕工製造等共17個行業，交易活躍程度普遍高於平均水平，在本輪「小陽春」行情中普遍走勢較好。

新三板市場近期的活躍既與政策預期有關，也和大類資產配置的需求相關聯。東方證券首席經濟學家邵宇認為，2017年從配置的角度應優先考慮以PE、新三板為代表的廣義權益投資，之後依次是二級權益投資、大宗商品、房地產、黃金，最後是債券。在投資方向上，邵宇建議：「短期以尋找有確定性的防守型、價值型以及具有業績支撐的成長性板塊為主，同時可以發掘一些結構性亮點；從長期來看，權益市場的配置價值正在逐步顯現。」

東方證券股權投資與交易業務總部總經理姚春潮指出，至上周末，新三板創新層企業的平均估值水平依然只有創業板平均估值水平的44%，進入輔導期的新三板企業平均估值水平則是創業板的40%。「在IPO常態化的背景下，未來A股與新三板估值差距或將縮小，優質企業自身價值成長才是投資收益的根本來源。良好的成長性、運作的規範性以及估值的合理性是投資擬上市掛牌企業的主要考量因素。」

在投資方向的選擇上，景林資本董事總經理李德剛表示，非常看好消費升級領域的投資機會，尤其是製造業中與消費升級相關的標的。「擁有完備的製造業體系，在消費升級的過程中，一些具備強製造能力的企業的成長潛力非常值得關注。」

財通基金新三板投資部副總監鄧建則表示，自己正在關注汽車設計行業。「製造業核心環節的國產化過程正在提速，類似於汽車設計這樣國產化程度比較低的行業，有很好的投資機會。」

達晨創投合伙人傅忠宏則表示，醫療健康板塊是新三板市場上最值得關注的板塊之一，尤其是一些有平台特徵的企業，有望在未來幾年到達拐點出現爆發性增長。

天壹資本首席投資官陳永稱，非常看好網路信息安全行業的潛力，未來幾年該行業會保持持續、高速增長，有望出現千億市值的企業。

而中信證券董事總經理兼新三板研究負責人胡雅麗、安信證券新三板研究負責人諸海濱、中泰證券新三板研究負責人張帆分別推薦了教育、智能製造、自動駕駛等行業和板塊。