動力煤現貨價格強勢上行 短期或高位運行

核心提示：綜合來看，短期供應偏緊仍將對動力煤價格產生支撐。此外，自2017年1月份交割新規實行以來，動力煤期貨交割標準抬升，與現貨價格走勢更為趨近，2017年1月與5月交割結算價略高於同期現貨價格，而截至7月24日，1709合約期價貼水擴大至30元/噸。因此，在現貨價格依舊強勢的背景下，動力煤期價將高位運行。

7月以來，動力煤現貨價格持續強勢上行，短期來看，主產區供應緊張形勢難以緩解，需求旺季背景下，期貨價格將高位運行。

供應緊張局面延續

近期，由於現貨價格快速上行，引發政策監控力度加大，國家發改委促進長協合同兌現率提高，神華以及中煤等大型央企紛紛響應，全力保證長協合同執行，暫停現貨銷售。從進口市場來看，澳洲紐卡斯爾動力煤價格大幅上漲，進口成本抬高，並且二類港口限制煤炭業務開展，海關通關時間延長，進口量受限。

陝西地區煤管票制度依然嚴格，並且榆林地區特大豪雨來襲，部分煤礦被迫停產抗災清淤，露天礦復工啟動困難。不僅如此，交通中斷，不管是汽運還是鐵路運輸都受到很大影響，天氣預報顯示，雨水會延續到月底煤礦領煤管票的時間。此外，內蒙古安全檢查升級，禁止煤礦夜間作業，山西環保檢查依然繼續。受此影響，動力煤現貨價格快速走高，截至7月24日CCI動力煤價格指數5500大卡報收於645元/噸。

需求依然強勁

持續的高溫天氣導致電廠發電負荷加大，火電發電快速攀升，截至7月24日，6大發電集團日均耗煤78.80萬噸，按照當前日耗，煤炭庫存可用天數為16天，部分地區庫存告急，剛性需求下，動力煤價格強勢上漲。並且，中期天氣預報顯示，未來10天，西北地區東部、黃淮西部，江淮、漢水流域，江南、四川盆地東部及華南北部等地高溫天氣仍將持續，部分地區日最高氣溫在38℃—40℃，局地還將超過歷史同期極值。

從水電市場來看，三峽水庫水頭以及入庫流量已經有所下降，水電發電出力將由前期的高位回落，並且，未來一周，長江流域降水量較少，水電發電或力有不逮。

綜合來看，短期供應偏緊仍將對動力煤價格產生支撐。此外，自2017年1月份交割新規實行以來，動力煤期貨交割標準抬升，與現貨價格走勢更為趨近，2017年1月與5月交割結算價略高於同期現貨價格，而截至7月24日，1709合約期價貼水擴大至30元/噸。因此，在現貨價格依舊強勢的背景下，動力煤期價將高位運行。