黃氏家族與神秘騎士 金科股權護城牆中再引3.74%關鍵少數派

觀點地產網 4月11日上午金科股份臨時宣布停牌之際，市場輿論已持續發酵。寥寥數語的公告指向了一筆近乎反轉性的交易：這家重慶上市房企正洽談的重大事項，或將對其股價產生「較大影響」。

在輿論磁場充分形成后，金科股份於4月12日下午5時通過公告正式宣布，公司收到實際控制人黃紅雲的通知，事關他與廣州市安尊貿易有限公司於4月10日簽署了《一致行動協議》。

根據協議，廣州安尊公司擬通過「集中競價等方式」獲得金科股份2億股股票，不超過後者總股本3.7433%。不過，留給新晉股東收籌的時間並不多，其需自協議簽署之日起90日內，足額購買完畢指定股票數量——如何應對二級市場里各路資本的抬價阻力，將考驗其智慧。

金科實際控制人黃氏家族與二股東融創潛在的股權博弈，再度引發市場關注。儘管黃紅雲近期突然宣布離婚事項讓外界錯愕，但他通過與前妻陶虹遐「協商」，穩定控制金科股份26.24%股權。而新股東廣州安尊一旦足額收購2億股，黃氏家族及一致行動人持股將達到29.9833%。

持股29.9833%距離證券規則紅線僅一步之遙，精確控制的數字背後或許表明，過去黃氏家族與二股東融創之間並非外界所想般平靜。隱藏在金科股權之爭背後的角力，由最新公告揭開了冰山一角。

就實際控制人引入一致行動人事項，觀點地產新媒體致電金科股份董秘劉忠海，但對方未予以置評。

神秘騎士安尊

金科股份4月12日下午披露的一系列公告，信息量之大，足以讓資本市場細細咀嚼。

在公告的開頭，金科股份便直言不諱披露引入廣州市安尊貿易有限公司的目的。該公司提及，黃紅雲與廣州安尊公司簽署一致行動人協議，主要為保證「未來持續穩定的經營」及確保「黃紅雲實際控制人的地位」。

廣州安尊公司為此作出多項承諾，以示對一致行動人的認可，包括同意自協議簽署之日起90日內，通過「集中競價等方式」足額購買金科股份2億股股票；同意就自身在金科股份公司行使股東權利時的股東表決權、提案權、提名權、召集權等委託黃紅雲行使。

同時，廣州安尊在一致行動期限3年內，未經黃紅雲同意不直接或間接減持其所持公司股份，不將所持股份以任何方式委託給除黃紅雲以外的第三方持有。

值得一提的是，黃紅雲方面則做出承諾，其與陶虹遐所持有股份若需轉讓，「需在同等條件下優先轉讓給乙方（廣州安尊）」。協議強調，上述所有保證和承諾「均不可撤銷」。

在違約責任方面，雙方則達成了被視為「相對寬鬆」的條款。協議規定，廣州安尊未在本協議簽署之日起90日內足額購買金科股份2億股的，僅應向黃紅雲支付相當於承諾認購數額x承諾交易日平均價格的2%作為違約金。以當前停牌價6.04元/股計，違約金相當於人民幣2416萬元。

對於新晉股東廣州安尊公司，金科股份尚語焉不詳。而實際上，對於這家神秘公司，市場上也並未有過多信息披露。

觀點地產新媒體查詢工商信息了解到，廣州安尊成立於2004年5月，註冊資本4000萬元，法人代表為田民春，主要經營範圍為建材、裝飾材料批發。股東方面，該公司由廣州市偉幫置業發展有限公司持股97.50%，田民春持股2.50%。

進一步信息顯示，廣州偉幫置業由自然人陳子愛全資持有，註冊資本301萬元。除了廣州安尊，陳子愛還投資廣州市安尊裝飾工程有限公司，廣州市豐產投資管理有限公司。

此外，廣州市仁柏傑物業管理有限公司的法定代表人，同樣名為陳子愛。工商信息顯示，該公司成立於2010年，註冊資本100萬元，由渤海國際信託間接持有65%、廣州市仁柏傑實業集團有限公司持股35%。

而渤海國際信託的大股東，是海航資本。

少數派報告

目前暫未知悉黃紅雲於何時與神秘騎士廣州安尊啟動一致行動人洽談。不過，金科股份的公告顯示，早在此之前，廣州安尊相關人士已悄然買進其公司股份。

最新公告坦承，廣州安尊股東、法定代表人田民春在4月10日一致行動人簽訂前，已持有公司股票2877.8473萬股。由於田明春並未出現在金科2016年底前十大股東名單行列，觀點地產新媒體難以確定他買入股票的具體時間、交易價格等信息。

按照一致行動人協議，田民春持有的上述股票將全部轉讓予廣州安尊。這意味著，廣州安尊未來近90日內，仍將通過「集中競價等方式」收購金科共約1.7122億股。

一位要求匿名的券商人士在接受觀點地產新媒體訪問時提及，新股東提前披露通過集中競價等方式收購股票，屬於較少見情況。從收購成本考慮，這種高調的舉動無疑會提高投資者預期，進而導致價格過高。

集中競價指2個以上的買方和2個以上的賣方，通過公開競價方式來確定證券買賣價格的情形，當競買一方提出的「最高價」與賣者一方提出的「最低價」相一致時，證券的交易價格就已確定，買賣方可成交。簡言之，通過交易所指定的競價系統確定最高報價，是集中競價最主要規則。

以停牌價6.04元/股計算，廣州安尊在二級市場收購金科股份1.7122億股的總代價約在10.34億元。市場預計，若存在激烈競價，廣州安尊的收購成本將高於這個數字。

上述券商人士指，證監會發布再融資新規以來，上市公司再融資難度加大，在此情況下金科股份透過定增引入廣州安尊的可能性較小。要履行增持承諾，廣州安尊的選擇或將大概率是透過集中競價等公開方式。但他提及，仍不排除會有其它方式。

他進而表示，集中競價等公開方式容易導致成本上升，廣州安尊不可能沒考慮過風險，「或許已經做好諸如長期持有等安排」。若推動金科股票上漲，「對於大部分投資者而言是利好」。過去一年間，金科股份累計漲幅為43.81%，目前市盈率23.13，停牌價6.04元/股。

黃氏護城牆

對於黃紅雲引入一致行動人，多位投資人士均對觀點地產新媒體表達看法，認為此舉意在抵禦二股東融創的潛在可能威脅。

融創於2016年9月21日首次宣布以40億元認購金科股份非公開發行股票9.07億股，佔後者擴大后總股本16.96%。定向增發被視為上市公司為擴大經營、補充資金而採取的正面做法，對於金科而言，引入融創卻或許不在其原計劃內。

實際上，金科當初因股價下跌調整45億元非公開發行股票方案時未規定競購限額，並選擇了不確定對象的競價發行，「價高者得」成為這場資本遊戲的唯一規則。最終，去年9月20日，嗅覺敏銳的孫宏斌指揮旗下天津聚金，以高於4.41元/股、40億元包攬本次定增近9成認購額。

股權博弈由此揭開序幕，過去發生在諸如萬科等公司的舉牌經歷，此後在金科身上同樣上演。去年11月，融創對金科的持股比例提升至20%。至今年1月24日，持股比例再度提升至23.15%，逼近黃紅雲一致行動人的26.24%。

如今看來，以黃紅云為首的大股東事後所作種種努力，更似是「大意失荊州」后的補救。

觀點地產新媒體了解到，在融創入股后，金科股份曾對公司章程進行修改，限制董事會成員有不少於1/5的職工代表擔任董事；今年3月底，黃紅雲與陶虹遐辦理離婚手續，但仍維持一致行動人關係，這被外界解讀為「防止融創成大股東」。

儘管孫宏斌3月底公開表示對未來成為金科大股東「沒有任何的計劃、想法」，但這似乎仍不能消除黃紅雲的顧慮。黃紅雲起家於重慶涪陵，金科是其最大的基業，如今已發展至數百億規模，旁落他人顯然不會在其選項之內。

黃紅雲最新引入神秘股東廣州安尊，或許將意味著這場已持續半年之久、潛在的股權之爭走向明朗化。據計算，若廣州安尊全額收購金科2億股、摺合總股本的3.7433%，黃紅雲及其一致行動人將累計持股29.9833%，精確控制在距規則紅線僅一步之遙。

「相當於向融創釋放信號，大股東不會放棄（對金科）控股權。」有投資人士對觀點地產新媒體如是表示。