話題炒作已降溫，高位回落底點在哪？

進入8月份以來，國內鋼材價格實現快速大幅拉漲，多數地區各品種價格刷新年內高點。截至8月11日，國內鋼材綜合價格指數4218元/噸，較月初上漲261元/噸。在鋼市傳統的需求淡季中，鋼價能夠取得如此「驕人」的漲幅，筆者認為並不是基本面作用下的結果，更多的是得益於政策面所帶來的市場炒作。

而在最近兩日，隨著採暖季鋼鐵限產以及唐山部分鋼鐵產能退出的炒作話題有所降溫，市場價格也隨之高位回落。那麼對於後期鋼價走勢將如何演繹？下面筆者將從近期政策面以及鋼市供需基本面簡單談一下對後期鋼材市場的看法。

首先，從鋼市供應端來看，7月份受高溫天氣及環保治理持續加碼影響，部分鋼廠加大檢修力度，國內粗鋼日均產量環比小幅回落。

同比來看，在鋼企生產利潤持續高企之下，7月份國內粗鋼及鋼材產量同比繼續增長，整體生產水平依然維持高位。從庫存角度來看，鋼材社會庫存出現了緩慢增加的跡象，前期成品材現貨資源供應緊張的局面得到一定程度的緩解，但整體來看成品材現貨供應緊平衡的局面並沒有完全改變。

其次，鋼市需求端方面，從下游數據來看，國內鋼材市場需求將面臨回落的壓力。房地產方面，1-7月份房地產投資增速7.9%，比1-6月份回落了0.6個百分點，特別是與用鋼需求直接相關的房地產新開工面積的增速出現大幅回落，房地產市場出現明顯的降溫跡象；

基建方面，1-7月份基建投資增速也較1-6月回落0.2%；

工業增加值方面，7月份國內規模以上工業增加值增速為6.4%，較6月份大幅放緩1.2個百分點。

從市場成交來看，當前國內鋼材價格的快速大幅拉漲，已經導致用鋼企業成本大幅攀升，下游用戶對於高價資源接受度明顯降低，觀望情緒加重，從而導致近期市場成交呈現萎縮態勢。

然後，從鋼材出口來看，出口的頹勢難改使得後期國內鋼材內銷壓力有增無減。具體來看，2017年7月出口鋼材696萬噸，較上月增加15萬噸，同比下降32.4%；1-7月累計出口鋼材4795萬噸，同比下降28.7%。

一方面，由於近期國內鋼價持續拉漲，價格高企之下導致國內鋼企對於鋼材出口的意願不強，內銷比例增加；

另一方面，國外市場對於鋼材出口實施反傾銷政策頻出，導致鋼材出口壁壘增加。

最後，從政策面來看，雖然前期的採暖季鋼鐵限產政策以及唐山部分鋼鐵產能退出政策引發了市場炒作從而推漲了價格，但是近期的中鋼協關於堅定不移維護鋼鐵行業平穩運行的表態，以及上期所上調手續費等政策，均反映了現階段監管層要給持續大幅拉漲的鋼價降溫的意圖。

如果鋼價繼續非理性拉漲，那麼後期監管層繼續施加政策壓力的可能性較大。

綜合來看，8月份以來國內鋼材價格持續大幅拉漲的主要動力在於政策面所帶來的市場炒作，隨著監管層對於鋼價非理性拉漲的調控政策持續加碼，後期這種政策炒作對於鋼價的推漲作用有望受到打壓。

而從基本面來看，雖然目前國內鋼材市場仍處於供應緊平衡的格局，但是從最新宏觀數據來看國內鋼材市場需求已經面臨一定的回落壓力，並且高價資源的市場接受度明顯降低同樣不可忽視。所以不管從政策面還是基本面來看，國內鋼材價格均面臨一定的下行壓力。在此情況下，預計短期國內鋼材價格仍然存在一定的回落調整空間。

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文章來源：我的鋼鐵網《鋼價在淡季中暴漲 後期將如何演繹？》

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