神州優車年虧損近36億 擬轉投電商業務「止血」

3月14日，神州優車公布的2016年年報顯示，神州優車全年營業收入為58.45億元，虧損額高達35.8億元，相比上年僅少虧1.43億元。與此同時，專車營收在下半年呈現停滯狀態，相比上半年僅增長18%。與之形成鮮明反差的是，神州董事長陸正耀曾在多個場合透露，「預計到2016年第三季度，整個公司可以全部實現盈利」。

顯然，神州最終未能實現諾言，並且已經放言，未來將從虧損面巨大的專車業務轉向神州買賣車等新業務。打造「汽車生態圈」，或是神州新一輪的資本故事。

業內人士分析，神州B2C重資產模式決定了專車盈利艱難，在網約車新政出台之後，神州一度標榜的B2C優勢也消失殆盡，急需新的資本概念說服市場和投資人。

神州專車業績下滑陷虧損「泥潭」

神州優車年報顯示，神州專車服務的收入達到50.6億元，同比增長了190%。但是分拆來看，專車上半年營收為23億，下半年營收27億，半年時間僅增長了18%。考慮到下半年還有充100返50的大力度促銷，可以說，實際的業績增長几乎是停止的。

更微妙的是，神州年報當中，對於訂單數字隻字未提。回顧2016年，神州曾經在一季度、二季度高調公布訂單數字，但從三季度開始，訂單數字卻成謎團。

事實上，此後有多份第三方報告均顯示神州三季度多項運營指標下滑明顯。Trust Data發布的網約車平台發展趨勢報告顯示，神州訂單量自今年4月起就直線回落，9月末日訂單量基本萎縮至年初2月水平，較4月高峰時期明顯下滑60%；移動應用數據平台App Annie的監測報告也顯示，其月活躍用戶數僅在去年上半年保持了明顯上漲，之後整體呈現回落趨勢；IT研究中心(CNIT-Research)發布的報告也顯示，神州專車三季度活躍用戶覆蓋率和市場份額分別報5.2%和1.7%，兩指標均較二季度時出現下降。

「此次年報未公布訂單數字，顯示了神州對業績不夠自信，或許也從側面印證了第三方報告的準確性。」一位不願意透露姓名的投行人士推測。

一方面是業績嚴重下滑，另一方面則是虧損不止。2015年，神州優車損額37.23億元，2016，神州虧損35.8億元，1年時間虧損面僅僅收窄縮小3.85%。而在司機、車輛等運營成本不變的情況下，大幅度收窄虧損面甚至實現盈利的可能性幾乎微乎其微。

「汽車電商生態圈」成新的資本故事

在專車業績下滑、虧損持續的情勢下，包裝新的資本概念無疑是一條高效的捷徑。

必須承認的是，神州包裝概念的手法確實非常老道。在網約新政不明朗時期，神州宣揚「B2C專車」合法，吸引投資人入場；而在新政出台之後， B2C和C2C模式均在同一起跑線，神州專車模式已毫無優勢。於是，神州立即轉投新業務。去年10月，神州宣布啟動「百億定增計劃」，所募資金將全部用於神州買賣車業務(神州優車旗下汽車電商平台)的發展。

按照陸正耀公開說法，「我們整個體系是希望構建人和車的生態圈，在生態圈裡面前端肯定是生產的環節，在買車之後的環節，我覺得都可以看為是後市場。」「我們會採用資本或者自營的方式，進一步豐富生態圈。」

今年3月1日，神州優車股份有限公司宣布獲得46億元戰略投資。而這一定增過程卻頗為坎坷，總共歷時4個多月，經過3次認購延期，最終的融資額也不足原百億定增計劃的一半。不難看出，投資人對神州「汽車生態圈」概念是有所遲疑和保留的。

縱觀當前的汽車電商市場，可以說理想總是很豐滿，現實卻很骨感。相關第三方權威機構經調研分析顯示：當前各家汽車電商平台從線上到線下的轉化率僅為5%-7%。神州能否構建起線上+線下的汽車生態圈，如今只能打個問號。

畢竟，如果按照神州當前的35.8億元的年虧損額，46億的戰略投資也僅夠輸血1年半。