倍特期貨：4月14日解盤

股市快速下跌 後續有望繼續走弱

觀點：今日股市快速下跌，上證收報3246.07點，下跌0.91%。深證收報10591.86點， 下跌1.26%。滬深300收報3486.5點，下跌0.8%。市場方面，近期商品期貨進入暴跌模 式，股市受到影響今日跟隨調整，同時股市成交量不足，是壓制股市反彈的一個因素 。個股方面，民生、浦發等銀行股出現持續性下跌，技術走勢進入熊市階段，這樣的 走勢對市場產生負面影響。所以股指後續有望繼續調整。

交易策略方面，建議持倉IF1705合約空單，回撤目標3430點。

(倍特期貨 杜輝)

長周末前金銀窄幅震蕩 關注周末朝鮮形勢

【盤面評述】外盤因復活節今日休市一天。在缺乏外盤指引的情況下，今天滬金、滬銀期價以震蕩為主。滬金日線報收高開十字小陽，成交量萎縮，持倉量略增，從前20名持倉變化來看，多空均略有增倉。日線上日均線及MACD維持多頭髮散。本周周K線報收下影中陽，周均線及MACD上行開口，階段強勢延續；滬銀日線報收小陰星線，成交量萎縮，持倉量略增，從前20名持倉變化來看，多空持倉均有增倉，多頭增倉更多。日線上期價守在日均線系統之上，日均線及MACD恢復上行。本周周K線報收長長下影的錘形小陰，周均線及MACD仍然上傾，表現偏強。但期價仍未突破2月高點，技術上仍屬於寬幅震蕩範疇。

基本面上，地緣政治形勢不見消停，美俄因敘利亞問題關係惡化，法國大選臨近；昨晚美國又在阿富汗首次使用「炸彈之母」；朝鮮方面，朝鮮副外相稱將在最高統帥認為合適的任何時候實施核試。本周末正值朝鮮太陽節，市場擔心朝鮮在這一時間進行核試，並加劇半島的緊張局勢。宏觀經濟方面，美聯儲主席耶倫維持漸近加息基調，鷹派傾向不足。川普認為美元匯率太強最終會傷及美國。基金持倉方面，黃金ETF再度小幅增加。綜合來看，地緣政治局勢繼續主導著金銀的短線走勢，金銀技術上維持偏強勢頭，黃金表現更顯強勢。AU1706支撐286，壓力290；AG1706支撐4200，壓力4340。

【觀點與操作策略】

觀點：金中期寬幅震蕩，短線震蕩上行；銀中期強勢區間，短線寬幅區間。

策略： 金1706輕倉持多；銀1706未突破壓力前暫以區間思路對待。

(倍特策略分析師：張中雲)

瀝青一瀉千里

【盤面評述】Bu1706開盤2,544，最高2,564，最低2,424，收盤2,458，下跌3.23%，持倉增加43,122至453,074手。日線破位下跌、刷新年內新低，周線破布林中軌、接近MA40，瀝青自去年10月開始的上漲趨勢回撤已接近50%。Bu1706周跌幅10.42%，現貨均價跌幅1.50%，導致基差再度大幅拉大，期貨貼水已達200元/噸以上。Bu1709-Bu1706價差84(-34)。現貨市場價格：東北2750-2900、華北2500-2700、山東2550-2650、西北3000-3600、華南2580-2650、華東2550-2650、西南3000-3100。

【觀點與操作策略】瀝青基本面疲弱，煉廠開工率升至50%上方，終端需求不佳，煉廠出貨壓力較大，現貨可能還有下跌空間。但期貨由於貼水太深，可能已提前透支後市跌幅。操作上不建議追空，老多少量持有，Bu1706支撐2390、壓力2570。

(倍特期貨 陳吟)

鄭煤繼續回調空間有限

【現貨】：港口5500大卡港口指導價格參考：秦皇島港山西優混600-610元/噸，京唐港600-610元/噸。秦皇島港實際成交價：675-685元/噸(來源：卓創)

【盤面】：秦皇島港口庫存4.13日489萬噸(4.12日490萬噸)：截至4月14日，沿海六大電廠平均庫存量為978.6萬噸，平均日耗62.48萬噸，可用天數15.7天。3月份進口煤炭2209萬噸，環比增加441萬噸，上升24.9%。1-3月份進口煤炭6471萬噸，同比上升33.8%。局卓創了解，目前晉陝蒙三省區符合條件的煤礦已基本復產到位，整體開工率維持在7成以上並仍存在增加的態勢，有效的緩解了當前煤炭偏緊的形勢。另外了解到，國際煤價有上漲表現，這樣也會制約煤炭價格的調整幅度。總的來看，當前上下游庫存偏緊局面尚未得到有效緩解，鄭煤再次回穩可能性較大，盤中注意節奏變化。

【操作建議】短線尚處在偏弱節奏，但預期下方空間不大，遠月依託60日線考慮減空，激進者試多亦可依託60日線保護。

(倍特期貨 李闖)

鄭醇震蕩下滑

【現貨】：陝西2450，川渝2550，兩湖2800，河南2550，內蒙2400，蘇州2580，寧波2720，山東2550，華南2750，東北2600.CFR292美元/噸.

【盤面】據卓創資訊了解，，國內甲醇整體裝置開工負荷為64.71%，環比下滑3.02%；西北地區的開工72.19%，環比下滑1.14%。國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工率在83.27%。沿海地區(江蘇、浙江和華南地區)甲醇庫存大幅提升至77.42萬噸，整體沿海地區甲醇整體可流通貨源提升至16.51萬噸附近。盤中鄭醇再度下滑，其中外貨因其裝置開工負荷恢復近期價格下滑也較快，好的方面是國內下游烯烴開工負荷尚維持偏高平穩，場內則存在一定的支撐因素。不過總的來看，煤炭與原油均未給化工板塊帶來良好的支持，因此偏空氛圍依舊佔據上風，只是下方暫未找到好的預期點位，操作上以卡保護持有為主。

【操作建議】：整體盤感依舊顯壓，空單背靠2440-2450持有。

(倍特期貨 李闖)

玻璃耐心關注

【現貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1304，河北德金1280，河北迎新1376，滕州金晶1480，湖北億鈞1490，武漢長利1520.

【盤面】據卓創了解，華北、華東浮法玻璃市場延續漲勢，其它地區主流穩定。重點監測省份生產商庫存總量為2869萬重量箱，較上周減少288萬重量箱，減幅9.12%。庫存大幅縮減主要由於華北沙河地區解除運輸限制后出貨呈現短期迅速放量。我們從現貨市場上經常會看到現貨向上小幅調價的信息，但近期盤面走勢並未出現配合的局面，依舊保持著低位震蕩態勢，操作上則很難踩准節奏。主要影響更多的在於黑色板塊的壓制以及幾個交割廠庫價格並未出現大的變動。就預期來看，考慮成本端與供給端在趨勢上均未發現有大的壓力，從庫存上看需求端維持平穩，短期缺少題材則難以推動爆發，中線思路仍以圍繞1200平台做多單布局。

【操作建議】：黑色系顯弱有壓制，趨勢上可依託1200逢低試多布局。

(倍特期貨 李闖)

焦煤焦炭下跌

【盤面評述】今日焦煤焦炭下跌，資金增倉明顯。近幾日焦煤焦炭期貨價格暴跌，但現貨依舊堅挺，資金在此位置有介入跡象，此位置多空均不合適，建議繼續等待。現貨市場，唐山焦炭市場維穩，二級焦(CSR55)本地承兌到廠價1880-1900元/噸，優質資源(CSR60)1950-1960元/噸，供需觀望待市；山西焦炭觀望，太原一級焦承兌出廠價1860-1880元/噸，介休優質二級(CSR60)1750元/噸左右，呂梁高硫(S1)現匯價1650-1680元/噸。綜合來看，下游需求逐漸恢復以及後期政策的不確定性，對煤炭價格仍有支撐，但整體市場弱勢，建議以技術為主要參照，暫觀望，等待更好介入時機。焦煤1709，最高1164.5，最低1090.5，收於1108。焦炭1709，最高1670，最低1583，收於1612。

【觀點與操作策略】焦煤焦炭，期貨現貨矛盾，從大級別看，焦煤焦炭震蕩格局，且目前無良好介入機會，建議觀望，等待時機。

(倍特策略分析師：范宙)

油脂期價跌幅減緩

觀點：本周油脂期價下行的步伐較上周明顯減緩，但其並未扭轉近期的下跌趨勢。近期油脂基本面多利空因素：美豆種植面積報告及4月供需報告相繼出台後，市場一直在消化兩個報告帶來的利空影響，期貨盤仍未走出回調整理之勢，底部尚未探明，經銷商入市依舊謹慎，油廠豆油出庫速度依舊緩慢。4月下旬隨著油廠開機率大幅提升，屆時豆油庫存可能再度趨升。同時馬來西亞棕櫚油局調高3月該國棕櫚油庫存及產量。此外，目前市場預計拋儲菜油仍有將近120萬噸等待消化。現在國內油脂消費進入階段性需求淡季，終端需求始終疲弱不堪。總體而言，當前油脂基本面尚無利多因素能夠扭轉期價的下跌趨勢。然而，短期內因美國農業部4月供需報告對大豆價格中性偏空，市場或將有利空出盡的心態；並且也因前期連續下跌，油脂短線的下跌能量或已減弱。技術上看，本周三大油脂主力合約期價仍受均線系統的壓制，短期內需主要關注5日均線對期價壓制；下周初需重點關注豆油1709合約能否反彈重新站上6000整數關口。

操作建議：高位空單持有；暫不宜低位追空。

(倍特期貨 康 黎)

兩粕高位小幅整理 繼續維持短線思路

【盤面評述】現貨方面，今日豆粕現貨價格，山東日照2950元/噸漲30，天津3010元/噸，秦皇島2980元/噸，東莞2980元/噸漲30。菜粕現貨報價，安徽未報，江蘇連雲港未報，湖北宜昌未報，營口2600/噸，成都2350元/噸。期貨方面，豆粕1709合約收於2830，漲21點，漲幅0.75%，菜粕1709合約收於2410，漲25點，漲幅1.05%。

【觀點與操作】外盤因基督受難日休市,電子盤暫停交易。消息面上南美天氣情況暫時適宜收割，豐產壓力再現。導致美豆春播的天氣狀況對盤面影響將加大。國內兩粕今日高位小幅整理，基本面上除天氣影響外，還需關注大豆到港量及消化情況。操作上原有多單仍舊依託1709豆粕2810,1709菜粕2380一線繼續持有，上方關注1709豆粕2860,1709菜粕2440壓力，維持短多思路，中期趨勢能否扭轉仍需待以時日。