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國債期貨收評:經濟數據向好打壓有限 集體收高

國債期貨收評:經濟數據向好打壓有限 集體收高

經濟數據向好對債市打壓有限,國債期貨延續上日漲勢,集體收高。10年國債期貨主力T1706收漲0.3%,5年國債期貨主力TF1706收漲0.21%。不過,多數機構認為,短期利空未出盡,MPA和各類監管將長期施壓債市,依然維持謹慎判斷。

周二(3月14日),經濟數據向好對債市打壓有限,國債期貨延續上日漲勢,集體收高。10年國債期貨主力T1706收漲0.3%,5年國債期貨主力TF1706收漲0.21%。不過,多數機構認為,短期利空未出盡,MPA和各類監管將長期施壓債市,依然維持謹慎判斷。

市場流動性

央行公開市場今日進行100億元7天期逆回購操作,100億元14天期逆回購操作,200億元28天期逆回購操作。鑒於當日有800億元逆回購到期,故今日實現資金凈回籠400億元,為公開市場連續第14個交易日實現資金凈回籠,累計凈回籠資金共5400億元。此外,值得注意的是,今日28天逆回購操作量增加至200億元,顯示央行有意加大跨月資金的供給,保障季末資金面的平穩。

上海銀行間同業拆借利率多數上漲,僅隔夜shibor下跌。具體來看,隔夜Shibor跌0.29bp,報2.3761%;7天期Shibor漲0.30bp,報2.6520%;14天期Shibor漲0.50bp,報3.1680%。

機構觀點

華創證券表示,周一在多重傳聞作用下,國債期貨和現貨大漲,但金融去槓桿和監管趨嚴、政府調控地產使得貨幣政策不會輕易放鬆,銀行短期配置力量也不會使收益率快速下行,尋謠終歸不是辦法;周二公布的經濟數據大體平穩,周四美聯儲加息也基本確定,一季度MPA和各類監管也將長期施壓債市,短期依然建議謹慎。

招商固收表示,短期債市調整來自三個方面,一是MPA考核帶來的機構整體「縮表」效應,二是實體經濟融資缺口仍然比較高而形成的資產配置擠出效應,三是機構受到監管政策趨嚴影響而導致的主動加速去槓桿行為;維持債市謹慎觀點,利空並未出盡,債市短期調整特徵並沒改變,期債暴動或許仍然是一次「迴光返照」而已。

不過,國信固收認為,3月以來交易所28天回購成交量巨幅增長,反映市場針對3月底資金面緊張局面已經做了較為充分的準備,季末資金面因素難以對3月底債市形成明顯負面衝擊,建議投資者不必等待季末資金面衝擊帶來的反彈建倉機會,當前即是加倉良機。

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