中國數碼文化（08175.HK）：收入利潤齊大升，電競娛樂勢頭強勁

數碼文化(08175.HK)是一家香港聯合交易所創業板上市的多元化娛樂集團，以娛樂文化內容為核心建立平台，提供渠道和用戶多元化服務。公司於2008年通過資本化借殼上市，更名為數碼文化集團，總部位於北京，在台灣、香港、上海設有分部。在娛樂領域和體育產業深耕多年，自2015年以來，隨著電競市場的快速崛起，公司開始整合資源，布局電競產業，2016年4月成立的以周杰倫任隊長的J 戰隊，年中，又成立的林書豪任隊長的VGJ戰隊，成功實現了跨界開發。

於2017年3月31日晚，公司發布了年報和業績。格隆匯了解到，截至2016年12月31日止，數碼文化全年各項營收數據均獲得了大幅度的同比增長：收益2.06億港元，同比增長129.01%；全年毛利1.28億港元，整體毛利率達62.14%，同比增長95.85%；除稅前溢利約為9293萬港元，同比增長154.84%。攤薄后每股盈利3.532港仙，不派息。

業務表現

數碼文化現有業務主要有三大塊，分別為娛樂、體育以及主題公園。根據2016年年報數據，娛樂分部本年度錄得1.02億港元，占公司總收入的49.65%，體育及主題公園兩個分部收入分別為5544萬港元及4838萬港元，佔總收入的26.89%及23.46%。

娛樂分部在過去的一年裡實現收入1.02億港元，同比增長166.66%；除稅前溢利及未分配收入及支出約為6961萬港元，同比增長270.98%。此分部主要包含培訓、培養及管理電子競技戰隊(包括周杰倫和林書豪兩支戰隊)及電子競技主播業務，分銷保護版權、娛樂內容授權業務，以及由ODE之附屬公司所經營的網路名人管理服務。此分部2016年各項業務收入詳情如下：

由此可見娛樂分部收入的大幅增長得益於音樂內容特許權以及娛樂內容及產品銷售收入的大幅上升，並且通過公司去年一系列的收購(先後收購傑藝文創、上海歆珂和Vector VisionEnterprises)以及與獨立第三方成立新公司等動作，成功開發兩項新收入：活動製作及網上廣播以及電競相關的業務，並且發展勢頭強勁。

體育板塊包括運動員管理及體育內容特許權業務。其中運動員管理主要有Nova Dragon International Limited及Socle Limited經營。截至2016年12月31日，此板塊錄得收入為5544萬港元，同比微增7.35%。

主題公園是公司在16年的全新業務，主要為完成了對Dream World Holdings Limited及其附屬公司Dream World的收購后，由其經營電影文化主題公園及旅遊主題項目獲得。此分部在過去一年錄得4838萬港元的收入，除稅前溢利以及未分配收入及支出約為2384萬港元。

展望

公司近年來的重點部署為電競業務，現已經圍繞電競產業鏈的中下游展開了廣泛布局。2016年以來，公司先後與周杰倫和林書豪簽訂合約成立相應的電競戰隊，利用明星效應擴大電競影響力和覆蓋面，刺激其電競視頻直播的觀看流量，並且能夠助推相關衍生品在電商平台上的銷售。

根據艾瑞之前發布的《2016電子競技及遊戲直播行業研究報告》，預計2016年端游電競市場規模將超過300億元，發展空間巨大。參加賽事、直播分別出於電競產業鏈的中下游環節，整體風險相對較小。數碼文化布局電競時間較早，截止2016年布局已初成規模，與電競行業發展處於同一條時間線上。而且，由於前幾年直播業務大火，電競直播也成為國際國內多方巨頭的爭奪之地。但是與普通直播不同，電競直播對主播和直播視頻技術均有著較高要求。從數碼文化之前收購的公司可以看到，其深知這兩點的重要性。

新的一年，電競業務依然會是公司的終點發展方向，尋求新的投資機會以擴展此塊業務：包括收購從事電競和網路直播業務的企業或者與其成立合營企業，還有利用已有的周杰倫與林書豪兩位的明星效應，持續拓展電競的相關業務，進一步完善自己的電競產業鏈，向泛娛樂擴展。

格隆匯了解到，數碼文化目前正在謀划轉至香港主板，公司已經滿足了轉主板的各項條件，這將是公司在17年最大的催化劑。