給「減持＋變臉」亂象敲響警鐘

*ST墨龍 5月16日發布公告稱,公司及相關當事人收到證監會《行政處罰事先告知書》。其中,對公司控股股東、董事長張恩榮內幕交易行為沒收違法所得2032.41萬元,並處以6097.23萬元的罰款;對一致行動人、總經理張雲三內幕交易行為沒收違法所得1792.94萬元,並處以5378.83萬元的罰款。此案被稱為「減持+變臉」處罰第一單。

*ST墨龍此前股票簡稱為 山東墨龍 。經證監會查實,2015年以來,為了粉飾季度報告、半年報財務數據,山東墨龍在真實財務數據的基礎上,通過調增銷售單價虛增暫估收入,同時少結轉銷售成本,從而實現凈利潤的虛增。經上述調整后,公司2015年、2016年的一季報、半年報、三季報歸屬於母公司所有者的凈利潤從虧損調整為盈利。其中,2016年三季報年初到報告期末實際凈利潤為-21897.21萬元,山東墨龍通過虛增收入與少結轉成本,導致凈利潤虛增22731.56萬元。

這樣一個基本面糟糕的個股,卻在2016年8月至11月走出大漲行情,11月初最高價較8月初最低價暴漲近70%,最高攀至13.55元。該股大漲雖得益於題材概念炒作,但與三季報盈利及預告全年扭虧為盈有很大關係。該三季報預計,2016年公司凈利潤為600萬元至1200萬元。可在今年2月3日,山東墨龍發布公告稱,修正後預計2016年凈利潤虧損48000萬元至虧損63000萬元。兩次預測的凈利潤數額居然相差達5億元左右,盈虧性質發生重大變化。山東墨龍股價此時已遭遇「過山車」。2017年2月3日收盤8.51元,跌回2016年8月初的水平。令投資者氣憤的是,張恩榮、張雲三父子已部分減持套現。其中,張雲三減持均價較業績修正公告發布當日收盤價高出近三成。

張恩榮、張雲三父子稱減持股票均為了向公司提供周轉資金,支持公司發展。但證監會認定,二人均不能合理解釋其作為內幕信息法定知情人,在信息未公開前賣出股票的原因。2月3日信息公開當日股票價格下跌8.89%。張恩榮、張雲三作為內幕信息法定知情人,有強烈交易動機,利用公司虧損的內幕信息未公開之際賣出股票,獲取更多資金。其中,張雲三刻意隱瞞公司實際虧損的事實,同期賣出公司股票獲利。

*ST墨龍2016年年報與2017年一季報均虧損,預計2017年1月至6月凈利潤為-5000萬元至0。該股5月12日盤中最低跌至4.33元,較去年11月的股價高點累計回落近70%。上市公司業績變臉本就容易給投資者帶來傷害,若因虛假記載導致業績變臉,對股價走勢的負面影響更大。「減持+變臉」亂象與虛假記載等違法行為交織在一起,其性質十分惡劣,必須給予嚴厲懲處。

證監會認定山東墨龍披露的2015年、2016年部分定期報告涉嫌虛假記載,涉嫌未及時披露重大投資事項,公司及相關責任人將被處罰。*ST墨龍及相關當事人被罰,給「減持+變臉」亂象敲響了警鐘。A股市場上,重要股東及董監高在業績變臉前精準減持的例子有不少,*ST墨龍被罰具有警示意義與震懾作用。上市公司重要股東及董監高應避免「瓜田李下」之嫌,增強守法意識,尤其在業績變臉的敏感期主動迴避內幕交易。

雖然張恩榮、張雲三父子減持套現所得主要用於借款給公司,但其內幕交易的性質被認定,受到「沒一罰三」的嚴懲,罰沒總額達1.53億元。對比以往內幕交易與違規減持的行政處罰,此次處罰力度相對較重。這凸顯監管部門強化市場監管及維護市場秩序的決心與態度。內幕交易是A股市場頑疾,嚴重影響資本市場功能的發揮,侵蝕和破壞市場「三公」原則,損害投資者尤其是中小投資者合法權益。保持對內幕交易等違法行為的高壓態勢,不斷加大處罰追責力度,將有助於凈化資本市場生態環境。