作家跨界投資PPP項目，馮唐：PPP模式搞活醫療這潭水

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《經濟周刊》首席攝影記者 肖翊 攝

《經濟周刊》 記者 張璐晶| 北京報道

曾經的醫生、現在的投資人、古器物愛好者,寫小說、寫詩歌、翻譯詩，還涉足了影視，馮唐跨界已是不爭的事實。

8月中旬，馮唐最新小說《搜神記》發布，與此同時，改編自其小說《北京，北京》的《春風十里不如你》正在播出。他作品的銷售量每年都達百萬，迄今為止出版了6本長篇小說、1本中短篇小說、3本隨筆集、1本詩集以及1本被下架的翻譯集。

喜歡他的人和反感他的人與日俱增，反感他的人往往更甚，不過馮唐並不在意，還時常在自己的微信里轉髮指責自己的文章。

他認為，40歲之後原則上不在任何無聊的人或事上花時間。

走紅后，馮唐被詬病最多的地方就是自戀。不過馮唐說，和古今中外著名自戀作家相比，他自戀的程度似乎還比較淺。「仔細想，如果實事求是，真正做到頂尖，人憑什麼就不能自戀？能做到實事求是地自戀，其實是自信和自尊。矮子更愛居高臨下，傻子更容易認為自己充滿道理。」

8月22日，在北京夕照寺的書房裡，馮唐接受了《經濟周刊》專訪。這次聊的不是小說和文學，而是醫療投資和PPP項目，這也是他的本行。馮唐依舊堅持著自己之前的判斷：醫療體系不會從根本上改變，不過，他對未來充滿信心。

馮唐的前半生

1998年，27歲的馮唐獲協和醫科大學臨床醫學博士學位。學醫的最後三年，他在基因和組織學層面研究卵巢癌。馮唐回憶，當時他越研究越覺得生死聯繫太緊密，挖到根兒上，生死本來是一件事兒。看著跟蹤了三年的卵巢癌病人在緩慢而痛苦中死去，馮唐決定不再做醫生，轉而選擇商科。

繼續學生時代從沒考過第二的戰績，馮唐拿到了托福滿分——GMAT 750分。他申請的3所商學院：全美排名第一的沃頓（Wharton）、排名前十的杜克（Duke）、排名第二十的埃默里（Emory），都發出了Offer。馮唐最終選擇了Emory，那裡可以免去他所有學費。2000年，而立之年的馮唐獲美國Emory大學MBA學位。

畢業后馮唐進入麥肯錫，僅用6年時間，便升任麥肯錫全球董事合伙人，能升到這個職位的人不到10%。

多年之後，馮唐回憶麥肯錫對他的訓練，認為其中最寶貴最有用的就是金字塔理論——任何複雜的戰略規劃都可以歸納出一個中心論點，可由3至7個一級論據支持，這些一級論據也可以是分論點，被二級的3至7個論據支持，如此延伸，狀如金字塔。

2009年，馮唐進入華潤集團工作，隨後出任華潤醫療CEO。來到華潤任職，馮唐降了一半薪酬。在這家企業的內刊中他曾表示，自己這次跳槽主要是想要更多

的「impact（影響）」，以前當諮詢顧問時，總會有些項目企業未能推進執行，他希望能真正在企業里把事情做成。

在華潤時，馮唐每年乘飛機150次，每天睡眠不足6小時，幾乎沒有周末。華潤進軍醫療，目標是到2016年建成或收購30家醫院，2萬個床位，醫院投資總規模達到100億元人民幣。2011年到2014年4年間，馮唐談了不下40家大型公立醫院，但最終談成的只有5家。

2014年4月17日，華潤集團董事長宋林因嚴重違紀違法被中紀委調查。外界認為，失去了「伯樂」宋林，馮唐離職似乎成了唯一選擇。同年7月，馮唐從華潤離職的消息得以坐實。

在相關報道鋪天蓋地時，馮唐發了一個聲明，裡面還有這麼一句：恨我的別得意。這被看作是當時他對離職事件的回應。

直到一年多后，馮唐在接受某電視台採訪時，才又在公眾面前回憶起離職時的情形。他說自己會失落，因為沒有看到戰略的完成，特別是知道它最難的那一部分已經過去了。

在此期間，馮唐依然筆耕不輟，寫小說，寫那些奇思妙想與怪力亂神的文字。當所有人都以為他從此離開醫療投資時，2015年9月1日，中信資本的一則任命公告，宣布張海鵬（即馮唐本名）出任中信資本高級董事總經理、健康產業負責人，主管醫療投資。馮唐重新回到了他所擅長的醫療投資行業。

關於醫療的大實話

對於醫療投資，馮唐有著自己的金句。

廣為流傳的是他關於醫療的10句大實話：對於絕大多數人來說，「有質量、有服務」的醫療在不存在，即使是在北上廣深；醫療目前問題的根源是醫療資源的行政化壟斷；90%的床位、高級醫療人才等由政府醫院管控；醫療至今還是一個非常複雜的行業，科技進步沒有在根本上減少它的複雜性……

「醫療至今還是一個種樹的行業，不是種草的行業。如果過分強調掙快錢，很容易走向歧途。因為醫療的複雜性、長周期性，在醫療改革中只允許做增量（建新醫院）、不允許做存量（現有醫院改制），醫療改革必然非常艱難。」馮唐告訴《經濟周刊》記者。

2016年，馮唐堅持自己對醫療體制改革的判斷：「有質量、有服務」的醫療在依舊稀缺。他說，儘管幾家北上廣深的三甲醫院股份制改制能夠推進醫改進程10年以上，但各地政府對於存量醫療資產的改革越來越保守。

馮唐認為，在社會資本的輔助下，被「解放」的有創業精神和管理天賦的醫生，會是之後10年醫療改革的核心動力之一。

另外，儘管保險和醫療是天生夥伴、由保險驅動的醫院管控模式（凱撒模式）會是醫療的重要組成部分，但由於管理經驗嚴重不足和行業基因差異巨大，諸多保險集團在醫療服務行業的嘗試還沒有明顯成效。房地產公司、製藥公司、融資租賃公司等其他行業企業進入醫療的努力也面臨諸多困難。

馮唐說，移動醫療不能從根本上提供全面臨床解決方案，不過醫療阿爾法狗有可能在之後三五年投入實用，緩解低年資醫生培訓不足的問題。唐氏綜合征篩查之後的殺手級應用還在探索中，基因診斷領域會在之後三五年逐漸擺脫科學算命，形成明確的商業模式。

2017年，他對於醫療的看法越來越清晰，即現有公立醫院為主力的醫療體系不可能從根本上改變，但無論是政府還是從業人員，還是投資方，或者是有一定消費能力的患者，都希望社會資本對上述有根本性問題的醫療體製做有益的補充和調整。

首試玉溪兒童醫院PPP項目

「對於醫療來說，局部的補充是不得不去做的，也是允許去做的。當年昆明市兒童醫院的股份制改革，企業下掛著的非營利性醫院，是一個有益的嘗試。」馮唐說。

在做雲南省玉溪兒童醫院PPP項目之前，馮唐先參與了昆明市兒童醫院的股份制改革。

2009年新醫改啟動不久，昆明成為首批16個國家級公立醫院改革試點城市之一。昆明市政府決定，對昆明市第一人民醫院、昆明市兒童醫院和昆明市口腔醫院三家公立醫院進行改制，並要求在2010年基本完成。

2012年10月份，華潤醫療以67%的股份拿下昆明市兒童醫院的管理權。當年，昆明市兒童醫院收入2億多元，在市醫院滿意度排名倒數第一。2016年，該院收入約8億元，病人患者滿意度排名正數第一。馮唐介紹，兒童醫院是很難做到正數第一，兒童家長是很難滿意的。此外，員工薪酬也明顯高於其他醫院，人員穩定。

2016年，昆明市兒童醫院成為整個西南地區第一個通過JCI（編者註：國際醫療衛生機構認證聯合委員會，類似世界認可的醫療界評星標準委員會）認證的公立醫院。

2017年8月18日，雲南省玉溪市衛計委與中信資本正式簽署了玉溪市兒童醫院PPP項目合作協議。協議簽署后，玉溪市兒童醫院公立醫院屬性未變，但中信資本基於對玉溪兒童醫院管理有限公司的控股權，成為玉溪市兒童醫院新老院區實際中的運營管理者，30年後再移交政府。

馮唐告訴《經濟周刊》記者，的醫療市場會成為一個10萬億級別的市場，市場看不見的手儘管不完美，但還是最好的資源配置方式。他認為，醫療由政府全公益地「管起來」，並不現實。

馮唐認為，在這種情況下，PPP模式是一種很好的嘗試。首先，醫院的公立屬性不會改變，PPP模式要求的就是20～30年後醫院交回給政府，不存在性質的改變。至於人們對於社會資本進入后價格變貴的擔憂，馮唐稱這是一種誤區，「非營利性醫院是接受政府和物價局定價的，價格都是統一價格。社會資本能夠盈利，是得益於體制機制管理上的優勢。就好像裝修，你自己去買材料和裝修隊去買材料的價格肯定不一樣。」

馮唐進一步解釋：「三甲醫院是沒有定價權的，都是按社保定價走，這裡掙的錢是從服務和體制機制中掙的。如果老百姓不滿意，社會資本也掙不到錢，從根本上說是從經營管理里掙錢。」

他認為，社會資本做醫院的PPP，需要政府捨得拿出存量項目，即已有的三甲醫院來做，單純給一塊地建設新醫院，又會重新回到醫生哪裡來、編製哪裡來、保險怎麼辦等問題中。盲目承諾的社會資本讓很多地方的新建醫療項目變成了房地產賺錢，和純正的醫療投資沒關係。

PPP模式有兩個關鍵點，一是引資，政府解決資金問題。二是提升效率，如果一座城市有20家公立醫院，社會資本用PPP模式拿到其中2家醫院的管理權，用不了多久就會發現這2家醫院的效率遠高於其他同級醫院，從而產生同級壓力。作為政府，不僅可以獲得社會資本提供的資金，也可以看到因為社會資本進入產生的新的機制體制產生的高效。

「引入民營資本進入醫療體制改革，是搞活這潭水，不是搞渾這潭水。要讓大家效率提高，讓老百姓、醫護人員、政府都滿意。至於來自既得利益的不滿意和詬病，那不正是改革要看到的結果嗎？」馮唐說。

來源：經濟周刊

馮唐再出山，中信資本PPP醫療投資玉溪樣本摸底

在這個雷雨頻繁又隨機的季節，飛機幾乎準時在昆明落地，讓張海鵬頗感謝自己的小幸運。他可以及時趕往距離機場約70公里的玉溪市，出席一場價值數億的簽約儀式。

近幾年，張海鵬在詩文影視等文化領域收穫頗豐，《春風十里不如你》、《搜神記》等新作品的連續推出，讓這位筆名「馮唐」的作家人氣持續飆升。相比之下，兩年前加盟中信資本后，張海鵬在醫療產業中則依舊保持慣有的低調沉穩作風。此番玉溪亮相，某種程度上也是張海鵬正式宣示自己在醫療產業的回歸。

玉溪地處滇中腹地，因水得名。近年來，身為公立醫院改革國家聯繫試點城市，這座西南古城在國家醫改當中的知名度快速上升。

2017年6月，在國家衛計委舉辦的雲南醫改專題媒體會中，玉溪醫改經驗成為重點介紹內容。相信，在8月18日的簽約儀式之後的很長一段時間裡，玉溪市的名字會在此後醫療健康產業變革的記錄中被反覆提起。

8月18日下午這場簽約儀式的核心，是玉溪市衛計委、玉溪醫療健康投資有限責任公司（以下稱「玉溪醫投」）與信鵬醫療正式簽署的玉溪市兒童醫院PPP項目合作協議。

協議簽署后，玉溪市兒童醫院公立醫院屬性未變，但信鵬醫療基於對玉溪兒童醫院管理有限公司的控股權，成為了玉溪市兒童醫院新老院區實際中的運營管理者，30年後再移交政府。這其實也就是BOT模式（建設-運營-移交）。

信鵬醫療正是張海鵬出任中信資本高級董事總經理之後，所組建起來的醫療投資團隊（下文統稱「中信資本」）。玉溪市官方對中信資本團隊的專業能力給予了充分的肯定。

玉溪市衛計委主任馬躍武表示，信鵬醫療是「中信資本集團下設的用於投資醫療健康的專項平台，中信資本集團具有對國內多家醫院、醫藥企業及周邊產業的投資運營經歷，並且擁有國內領先的醫療行業投資運營管理團隊。」

PPP模式是過去三年多以來，國家政策層面所大力推動的政府與社會資本之間的合作模式。由於公立醫院公益性不能變，PPP模式幾乎成了政府與社會資本合作的最重要路徑。而玉溪市對這種模式的熱情頗高。早在2015年9月，玉溪市兒童醫院項目就入選了國家財政部的PPP合作示範項目庫。

「PPP模式是國家認可的合作方式，公立醫院屬性不變、醫院職工身份不變，對地方政府、醫院職工來講都更容易接受。」張海鵬對騰訊財經表示，這很有可能為社會資本提供更多的機會，而同時他也強調了社會資本對管理權掌握的必要性，「只有掌握管理權，才有可能把變革的思想貫徹下去，通過機制的改變去創造更大的價值。」

有過親身實踐經歷的張海鵬，非常清楚這種深度參與公立醫院運營管理的難度。「但我仍然更偏愛這種方式，它能帶來真正的改變。」學醫出身的張海鵬，對於造福和挽救患者依舊衝動強烈。

當然，之前在昆明市成功實踐案例讓張海鵬有了更多的自信，而這應該也是玉溪市方面高度肯定中信資本專業能力的重要原因。玉溪與昆明咫尺之遙，所有的項目參與方肯定都希望，成功能夠在彩雲之南延續。

中信資本在玉溪招標中勝出

玉溪市方面對兒童醫院這個PPP項目給予了相當大的支持。早在今年5月份框架協議簽署時，馬躍武就明確提出要求，玉溪市衛計委各相關科室把狠抓落實貫穿到各項工作全過程、各環節，確保各項合作內容落地生根。

值得注意的是，馬躍武還特別提到了玉溪市人民醫院在兒童醫院PPP項目當中應加大工作配合力度。實際上，這與玉溪市兒童醫院的發展淵源有關。

2010年6月，玉溪市兒童醫院由玉溪市人民醫院兒科成建制搬遷到原紅塔集團職工醫院地址組建而成。這項工程還是玉溪市當年為緩解兒童就醫難，所實施的十大民心工程之一。

但是，由兒科發展而來的玉溪市兒童醫院很快就無法滿足當地40萬兒童的就醫需求。玉溪市政府在三年多以前，就已經將改擴建兒童醫院提上了日程，並在2015年11月份由玉溪市發改委批複立項。

馬躍武透露，在此後一年多的時間裡，玉溪市兒童醫院PPP項目逐期完成了項目建設地勘、水保、環評、人防等前置審批工作，實施方案於2017年3月由玉溪市政府第74次常務會審批同意。

實際上，當時華潤醫療已經與這個項目有密切的聯繫，但雙方沒有完成最終的交割。玉溪市方面則在實施方案獲市政府通過後，重新面向全社會招標。

2017年3月底，玉溪市發布了玉溪市兒童醫院建設PPP項目社會出資人選擇資格預審公告。包括之前與玉溪密切聯繫的華潤醫療等多家企業報名參與。經過30天的競爭，最終中信資本勝出。5月19日，玉溪市與中信資本簽署框架協議，8月18日簽署正式協議。

在整個項目當中，玉溪市政府授權玉溪市衛計委作為項目的實施機構，玉溪醫投則為政府方出資代表，而玉溪兒童醫院管理有限公司（又稱「項目公司」）則具體負責玉溪市兒童醫院的運營管理。

按照雙方協議，中信資本在玉溪兒童醫院管理有限公司當中佔有超過60%的股份，擁有控股權。

組織架構方面，項目公司設股東會、董事會、監事會、總經理、院務管理委員會。經過幾年的摸索，這種架構模式在國內已經比較成熟，通常是股東會、董事會負責決策，總經理、院務管理委員會負責執行和醫院管理。

但在玉溪這個項目上還是有一些特別的設計。中信資本副總裁孫峙峰向騰訊財經透露：「董事會由5人組成，我們佔3個名額。但董事長是由政府方提名，總經理由我們提名。項目實行總經理領導下的院長負責制。」可以看出，在玉溪市兒童醫院PPP項目中，雙方在機制的平衡上都給予對方更多尊重。

在執行層面，接下來還有相當多瑣碎的內容需要中信資本完成。一方面是按照協議，中信資本需要協調外部專家資源對玉溪市兒童醫院支持和提升；另一方面孫峙峰則表示，由於醫院最初是由科室獨立出來，很多基礎性制度建設需要完成，而且還要梳理設置更加符合兒科醫生的薪酬體系。

目標滇南兒童醫學中心

儘管眼下玉溪市兒童醫院的整體基礎相對薄弱，但這並不妨礙中信資本為其設置高遠的目標。「我們希望將玉溪市兒童醫院建設成為滇南兒童醫學中心，除了玉溪市外，還能夠輻射紅河、普洱等滇南各地州。」孫峙峰說。

目前，玉溪市兒童醫院佔地19畝，擁有240張床位，10個臨床科室、4個醫技科室。2016年門診量接近26萬人次，住院約1.25萬人次。而新院的建設則已經啟動，規劃用地面積超過51畝，超過現有面積的2.5倍，規劃床位750張，並且全部按照三級綜合性兒童醫院標準建設。

玉溪方面非常「慷慨」的將玉溪兒童醫院新老院區的運營管理權，都了交給中信資本與政府共同成立的項目公司。能夠對整個項目實現高度的控制能力，也是張海鵬和中信資本團隊敢於提出高目標的重要原因。

兩年前加盟中信資本后，張海鵬（即馮唐）在醫療產業中則依舊保持慣有的低調沉穩作風。

「在現有的條件下，像玉溪這樣的機會是非常難得的，讓我們有條件充分實施新的管理思路。」而且，雖然玉溪偏處西南，但張海鵬仍然看到其發展潛力，「兒科市場的需求，以及滇南在環境優越條件下人口的穩步增長，都是玉溪市兒童醫院獲得更大發展空間的重要基礎。」

某種程度上，PPP模式也給了政府敢於施展的更大空間。比如在玉溪市兒童醫院這個項目上，雖然中信資本控股項目公司，在實際中負責醫院的運營管理，但政府依然是醫院的主辦方，醫院依然保有公益性和非營利性，並且不會觸及到員工利益和國有資產流失的問題。

與股份制改造不同，PPP項目中政府與社會資本的合作也是有期限的。比如，玉溪市與中信資本合作的期限就是30年。而且，這種結構也更為穩定，即便出現股東因為期限等問題發生變更，整個項目的特許經營權不會受到影響，政府還可以引入新的股東進來。

尤其是，PPP模式幫助政府解決了資金不足的問題。當時在國家衛計委媒體會上介紹玉溪醫改的副市長楊洋曾提到，玉溪醫投正是為了破解衛生項目建設籌融資難題而組建。依託這個平台，除玉溪市兒童醫院項目外，玉溪市人民醫院擴建主體工程已經封頂，中山大學澄江醫院也可在今年開工。

總結起來，從政府的角度，PPP模式既保障了公立醫院的公益性，同時又通過社會資本的引入，提升了當地的醫療機構的服務能力和質量水平，為當地患者就醫提供了更好的條件，也幫助玉溪市把患者留在當地。

當然，社會資本方面可能需要考慮解決的問題就是，如何在PPP項目中實現自身的收益。按照雙方簽署的協議，中信資本能取得的收入主要包括管理費收入、資產佔用費，以及按持股比例參與可分配收益。

實際上，這種管理還能夠帶來巨大的溢出效應。比如此前在港股上市的弘毅資本旗下的弘和仁愛，最主要的收入之一就是來自其旗下非營利醫院楊思醫院的管理費收入。而且正是有了楊思醫院深厚的積累，為其後續搭建醫療服務網路建立了基礎。

同樣對於中信資本而言，成功運營玉溪市兒童醫院所能獲得收益也將遠遠超過項目本身。只不過實現起來，需要時間。

「復出」：有改變有堅持

相信張海鵬對於如何把握醫療行業的「長遠」，有著清醒的認識。在那份廣為流傳的寫給醫療行業的十句話中，他明確的寫道，醫療是個超級巨大的生意，但至少在今天仍是一個種樹的行業，不能過分強調掙錢，更何況醫療還涉及人性。

這種長遠不僅停留在口頭上，而且也在張海鵬領導的中信資本醫療團隊的實踐里。

比如在剛剛落定的玉溪市兒童醫院這個項目上，「醫院前期的建設就需要投入2-3年，再加上試運營磨合期，至少需要5年左右的時間能夠相對成熟起來。」孫峙峰表示，他們已經做了長期的規劃。

當然，這種長期投入也是張海鵬在加入中信資本之初就已經設計規劃好的。「我們基金應該是國內期限最長的，基本上是5+5+2的模式，就是因為我們考慮了醫療投入和回報是個相當長期的過程。」張海鵬說。

此次率領中信資本徵戰醫療產業，可以算是張海鵬的「復出」。上一次是他出任華潤醫療CEO，並親自操盤了昆明市兒童醫院（以下稱「昆兒」）的改制項目。到如今，昆兒這個項目也已經成為社會資本參與公立醫院改制的經典案例。

但此後，形勢和政策都發生了很大的變化。比如2016年底出台的醫改「十三五」規劃就明確提出，原則上政府舉辦的傳染病院、精神病院、職業病防治院、婦幼保健院和婦產醫院、兒童醫院、中醫醫院（民族醫院）等不進行改制。

這項政策也意味著，像昆兒這樣的公立醫院改制項目幾乎不可能再出現。不過，PPP模式在政府層面從上到下受到的廣泛認可，卻給社會資本提供了另一種可能。

PPP模式是過去三年多以來，國家政策層面所大力推動的政府與社會資本之間的合作模式。

還有變化的是，張海鵬後來加盟的中信雖與華潤同為央企，但作為中信旗下的PE機構中信資本，體制機制相對於華潤醫療則要靈活得多，涉及的範圍也更廣泛。

「除了投資像玉溪市兒童醫院這樣能夠實現控股型擁有管理權的醫療機構外，我們也會參股一些擁有明確專科特色和強管理團隊的醫療服務機構。」而且，張海鵬沒有將投資範圍局限在醫療服務領域，「基因技術相關的診斷設備、創新型的醫療器械也是中信資本的投資方向。」張海鵬說。

不過，從昆兒到玉兒，張海鵬也並不掩飾自己對類似項目的偏好。

「當然，我們會參股一些很強的專科機構的投資，也能獲得不錯的收益。」張海鵬說，「但是只有當你真正掌握管理權的時候，才能夠真正完整的貫徹你的管理思想，為現有的體制機制帶來一些改變，從而創造更大的價值。」

王守清、尹昱、楊榮南等領銜的清華園PPP實戰研討班開課

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