超級牛股篩選神器：如何尋找10倍股V5.0

肺魚小編：5.0 版本簡化部分數據指標，增加部分問題解答，減少示範股票以免誤導，但基本邏輯不變。

通常肺魚會把公司股票分成三大類：

第一類，持續增長型：公司業績多少每年都會增長，如網龍、騰訊等IT互聯網類公司。

第二類，周期輪迴型：公司業績會隨著經濟好壞劇烈波動，如證券、化工、鋼鐵、港口等公司。

第三類，隱蔽資產型：公司除了經營主業以外，還有做投資或持有其它上市及非上市公司股權，如吉林敖東、雅戈爾等公司。

根據之前幾個版本的運用反饋，目前神器比較適合「持續增長型」第一類公司股票的篩選，至於第二類和第三類股票篩選，需另文說明。

如何尋找10倍股？

關鍵是找到業績能10年如一日持續增長的公司，這樣公司才能不斷成長壯大，這就是「公司成長係數」的含義。

什麼是成長係數，下面給大家舉例說明。

同樣兩家公司A和B，股價現在都是20元，2016年凈利潤都是1元，則2016年的市盈率都是20倍。

如果A公司凈利潤不增長，則10年後市盈率還是20倍，沒有太大的投資吸引力；

但是B公司凈利潤每年增長20%，則10年後其凈利潤將增加為6.2元/股，以現在20元股價計算，市盈率將降低到20/6.2=3.3倍，有吸引力吧；

如果B公司凈利潤每年增長26%，則10年後其凈利潤將增加為10.1元/股，以現在20元股價計算，市盈率將降低到20/10.1=2倍不到，夠便宜了吧；

假如B公司凈利潤每年可以增長50%，則10年後其凈利潤將增加為57.7元/股，以現在20元股價計算，

市盈率將降低到20/57.7=0.35倍，以這個市盈率買入，簡直就是搶錢。

具體如下圖所示：

這就是肺魚重點用「成長係數」尋找10倍股的內在邏輯，當然我投資首先考慮的還是安全。

所以接下來還會和大家講一講什麼是「安全係數」？

且兩個係數都是越大越好，通常安全係數至少要大於等於1，最好大於等於2為最佳；成長係數至少要大於等於2。

所以，買入指數至少要大於等於4，且越大越好，大於9為最佳。

如果安全係數=0，則成長係數無論多大，買入指數都=0，也就是安全係數一票否決制。

因為股票投資中，比的是誰活的長，而不是誰賺得快。

肺魚曾經深度分析了一些上市超過8年且業務我看得懂的10倍股如：網龍、騰訊、雲南白藥、平安......發現牛股還是有一些共同點：

第一：公司都是某個細分行業領域的第1名；

第二：公司所在行業市場成長速度都比較快；

第三：公司每年營業收入/凈利潤都持續增長；

第四：公司每年自由現金流，大多數都是正數。

結合自己曾經吃過的大虧，買賣過的疑是老千股：冠軍科技00092、看通集團01059、瑞年國際02010……得到的教訓，設計神器如下：

超級牛股篩選神器：以下每個項目的分析都是基於2017年2月份的數據。

以下是《超級牛股篩選神器》指標的逐項示範說明

1.當前股價：一般取分析當天的股票收盤價。

港股用《富途牛牛》和《國信香港》交易軟體，A股用《廣發華福》交易軟體查看股票當前股價。

2.市盈率=公司市值/年凈利潤(或：股價/每股年凈利)

正面舉例：你現在用每股36元買入平安601318，其2015年凈利潤3.6元/股/年，則市盈率=36/3.6元=10倍，

假設未來每年凈利潤不變，則需要10年才能收回你的初始投資金額，一般10年以下算正常。

反面舉例：你現在用每股36元買入樂視網300104，其2016年凈利潤0.36元/股/年，則市盈率=36/0.36元=100倍，

假設未來每年凈利潤不變，則需要100年才能收回你的初始投資金額，這種生意你會做嗎？我是沒那麼傻。

這是衡量一個公司是否低估或者高估的一個最基本的指標，如看完上面舉例還看不懂的，建議自己百度腦補。

3.近3年平均凈利潤增長率(%)

=最近第1年的凈利潤增長率/3+最近第2年的凈利潤增長率/3+最近第3年的凈利潤增長率/3

4.近3年平均股息率(%)

=(最近第1年：2015年股息分紅率+最近第2年：2014年股息分紅率+最近第3年：2013年股息分紅率)/3

以上數據一般可以在股票交易軟體中獲取原始數據，然再根據原始數據計算。

5.成長係數=100*(近3年平均凈利潤增長率+近3年平均股息率)/市盈率

這是結合公司未來成長潛力，衡量公司估值是否合理的一個重要的綜合性指標，也是尋找10倍股重點關注的指標，它最好大於2倍，而且越大越好。

正面舉例：平安601318，其2016年市盈率10倍，成長係數=3倍=100*30%/10倍。(最近3年利潤增長率超過30%，故2016之後按30%估算)

一般低於1倍屬於比較差的公司，大於2倍屬於比較好的公司，如果超過3倍，就是很好的公司了。為什麼平安算一個好公司呢？

因為公司以後每年的凈利潤還會按30%增長，5年之後公司市盈率將下降為2.7倍=10倍/(1.30*1.30*1.30*1.30*1.30)。

從長線的角度講，市盈率2.7倍的保險公司你會不會買呢？

假如其每年還有股息率5%的話，則公司成長係數提升為3.5=100*(30%+5%)/10倍，因為每年的分紅投資者還可以繼續買入公司股票，所以投資這隻股票的累計回報率，將比沒有分紅時更高。

反面舉例：你現在用每股36元買入樂視網300104，其2016年凈利潤0.36元/股/年，則市盈率=36/0.36元=100倍，

成長係數=0.5倍=100*50%(假設2016凈利潤同比增長50%)/100倍。

所以，且先不考慮目前樂視網這種每年增長50%的增長模式是否可以持續，就算可以持續，公司以後每年的凈利潤還會按50%增長，

5年之後公司市盈率將下降為13倍=100倍/(1.50*1.50*1.50*1.50*1.50)。

從長線的角度講，市盈率13倍的互聯網公司估值還算合理，但是這種公司最大的問題就是增長的持續性以及利潤的穩定性。

所以，樂視網的股價也已經嚴重透支其未來5年內的業績增長了，現在根本不值得買入。

需原始文檔的同學，請關注微信 fyzb198 留言您的郵箱，肺魚抽空給您發郵件！

6.是否在《老千股》名單？或曾被質疑財務造假？或最近5年配股或供股超2次？或名中含、環球、英文？或改過名字？

6.1.《老千股》名單去哪裡看？請點擊書名號內鏈接《港股投資你必須學會第一招：如何避開老千股？》看看。

避免致敗投資，制勝投資自然會來。

6.2.當然，經常配股供股或者非常少分紅，也許不一定出老千，或者確實公司發展需要錢，但是你有必要去賭它是好人嗎？

6.3.關於是否名稱中含：、環球、英文？或曾改過名字？

因為、環球，很多老千股老闆喜歡起一個高大上的名字，好忽悠散戶。

至於英文，純粹是因為我自己英語太差看不懂，看不懂不碰這是我的原則。

所以，如果是你自己非常了解的公司可以赦免，比如：平安、IGG對我而言就可以赦免。

數據判斷邏輯：第6項中只要其中有一個小項6.1或6.2或6.3不OK，則安全係數=0；只有所有小項都回答否，安全係數才=1。

7.公司上市以來的累計分紅是否超過公司累計集資額？

累計分紅是否超過公司累計集資額這一點至少可以說明：公司老闆不是沖著圈錢來上市的。

而且把普通投資者的回報放在心上，從這一點判斷公司老闆的人品可靠度非常高，幾乎接近99.99%，因為都是真金白銀。

數據判斷邏輯：回答是=1；回答否=0(結合神器原始文檔計算公式看就明白)

8.公司大股東大量增持價格/回購價格是否高於當前股價？

這一點至少可以說明，公司老闆對自己公司發展有信心，當然也可能有其它動機，關鍵看是否大量增持/回購？

只要是大量增持回購，從這一點判斷公司老闆的人品可靠度還是比較高，達98%。

9.行業地位：是否細分行業領域市場佔有率第一？

之所以設置這個指標是因為：能做到細分行業領域市場第一的公司，一般情況下：

出老千的概率很小(當然沒有絕對，瑞年國際02010就是老千，也氨基酸保健品細分行業第一)；

公司經營競爭力強，可能形成行業壁壘，行業整體好時容易加速發展，行業整體不好時容易抵禦風險，並可借行業低迷時繼續擴大市場佔有率，拉開和其它競爭者的差距。

數據判斷邏輯：回答是=1；回答否=0(結合神器原始文檔計算時看就明白)

問題1：這個是否細分行業領域市場佔有率第一如何確認？

回答1：這部分數據可到交易軟體直接看排名，再百度確認一下。

問題2：肺魚你好，又請教一下，9項細分行業領域市場佔有率，舉雅戈爾的例子，公司主業房地產佔了60%以上，在房地產業上市場佔有率不是第一，服裝行業是第一，那這項評分的話該怎樣思考？選股神器上評分為1

如果1的話，就是選的服裝行業，如果0的話，就是選的房地產，而評為0的話，買入指數就為0了，所以這幾項最難填了。

回答2：嚴謹一些你也可以這樣計算綜合=0*60%+1*40%=0.4。或者您也可以認為它這一項=0.

當然，前面說了，雅戈爾其實也可以屬於「隱蔽資產型」公司股票，因為它主頁服裝，但是更多的做投資。

10.安全係數：是根據公司歷史情況(包括是否出老千、財務造假、老闆人品問題、公司核心競爭力、老闆及股東是否看好公司未來前景等等)

評估公司出現黑天鵝事件，導致股價暴跌的可能性。

評估標準：第6項中只要其中有一個小項不OK，則安全係數一律為零；7-9項中OK一個為1，OK兩個為2，OK三個為3

11.買入指數：是綜合評估一個公司未來股價上漲的潛力=安全係數*成長係數.

買入基本標準：買入指數≥4倍，且越大越好，只要買入指數足夠大，就說明這個公司要麼「安全性很好，成長性也很好」；

要麼「安全性非常好，但成長性差一些」；或者「安全性差一些，但成長性非常好」。

股票投資某隻意義上來講也是在賭，但是我們要讀大概率事件，這就是買入指數越大越好的意義所在，理論上買入指數越大，賺錢的概率也越大。

當然，你可能還是會看走眼，但只要嚴格遵守買入指數大於4倍的股票才買入，迄今為止肺魚還沒有出現問題的。

12.股票評級：最後我們可以根據股票《買入指數(X)》大小，決定是否買賣，具體決策的5級標準如下：

買入指數≥8倍=重倉買入

買入指數≥4倍=買入

4倍≥買入指數≥1倍=持有

1倍≥買入指數=賣出

0.5倍≥買入指數=清倉賣出

您按以上規則將上圖表格中綠色框框內的數據填滿，黃色框框裡面的數據就可以自動算出，肺魚已經內置計算公式於表格之中。

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高手可以自行點開原始文檔中的內置公式自行研究，公式設計原理上面都已說明，能力有限的同學直接用原始文檔即可。

最後建議嚴格遵守：不懂不做、不要借錢、安全第一的3大基本原則，故為了安全起見，最好再評估一下目標股票的以下幾個指標：

13.市銷率=公司市值/年銷售額(或：股價/每股年銷售額)

正面舉例：你現在用每股36元買入平安601318，市值6600億元，其2016年銷售額6600億元/股/年，則市銷率=6600億/6600億元=1倍，

假設公司每年凈利潤率是10%不變，則需要10年才能收回你的初始投資金額，一般10年以下算正常。

反面舉例：你現在用每股36元買入樂視網300104，市值720億元，其2016年銷售額200億元/股/年，則市銷率=720億/200億元=3.6倍，

假設公司每年凈利潤率是10%不變，則需要36年才能收回你的初始投資金額，這個時間有點長。

為什麼有了市盈率還要市銷率，原因是凈利潤財務上易作假，但銷售額相對不容易，如果某公司年銷售額10元/股/年，凈利潤5元/股/年，凈利潤達50%，

那你一定要深入分析，基本上正常公司是不可能達到50%的，除了證券公司、互聯網龍頭、爆款遊戲公司等特殊行業以外。

故我會迴避市銷率太大的公司，傳統公司一般設置≤2倍(港股甚至可設置≤1倍)，因為看不懂，所以就別碰！

互聯網龍頭公司可以適當放寬到≤3-6倍，如騰訊、金山。

14.市凈率=公司市值/公司凈資產額(或：股價/每股凈資產)

正面舉例：你用每股36元買入平安601318，市值6660億元，其2016年每股凈資產21元/股，則市凈率36/21元=1.7倍，也就是說這個公司凈資產比股價少，

投資者給予了1.7倍的溢價，溢價越高說明投資者對公司未來成長越樂觀，但是一旦公司經營出現問題，則暴跌的概率越大。

正常3倍以內。

反面舉例：你用每股36元買入樂視網，市值720億元，其2016年每股凈資產5元/股，則市凈率36/5元=7.2倍，也就是說這個公司凈資產比股價少非常多，

投資者給予了7.2倍的溢價，溢價越高說明投資者對公司未來成長越樂觀，但是一旦公司經營出現問題，則暴跌的概率越大。

樂視網已經達到7.2倍，再加上公司最近的各種利空及現金流危機，繼續下跌基本上是板上釘釘的事。

故我在同等條件下，迴避市凈率大的公司，傳統公司一般設置≤3倍，港股可以設置在≤1.5倍。這是衡量一個公司是否低估或者高估的一個基本指標。

15.自由現金流率=公司市值/最近2年年均自由現金流量

正面舉例：你現在用每股36元買入平安601318，市值6600億元，假設其2015年、2016年自由現金流分別是1700億元、1600億元，

自由現金流率=3倍=6600億/(1700+600)/2,也就是說如果這個每年流進來的錢都算凈利潤的話，3年就可以收回你的初始投資金額，一般10年以下算正常。

反面舉例：你現在用每股36元買入樂視網，市值720億元，假如其2015年、2016年自由現金流分別是-13億元、-15億元.

自由現金流率是負數=-26倍=720/(-13-15)/2，也就是說如果這種情況持續的話，你永遠無法收回你的初始投資金額。

所以有了市盈率，還要自由現金流率，原因一樣是凈利潤容易作假，但自由現金流率相對不容易，如某公司每年凈利潤都是正數，

但自由現金流總是負的，那你一定要小心深入分析，基本上正常公司是不可能的，除了房地產公司以外。

而且自由現金流一直都是正的說明這個公司經營狀況很好，錢不斷的流進來，基本不需要融資就可以持續發展！

一般互聯網、游戲、醫藥、保險等優秀公司都是這樣，如平安、網龍、騰訊、金山等。

除了純粹老千股如：超大現代、浩倫農科，現金流也很好看，但公司根本沒啥業務，都是假的。

這種公司你只能通過調研找人才能問到真實情況，看財報不易看出來，當然認真分析還是可以發現異常，但很難。

正常公司都會調整公司利潤，但基本不太可能、也沒有動機在現金流數據上作假。

所以，我看公司財報，更注重公司現金流而不是凈利潤，而且是自由現金流。

這是衡量一個公司是否低估或高估、確認公司利潤是否有貓膩的一個非常重要的指標。

可能同學會問：肺魚，通過以上這麼多指標篩選，市場上的股票，能入你法眼的已經所剩無幾。

就是這樣！

投資不在乎失掉一個機會，

而是千萬別抓錯一個機會！

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