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東方證券陸江平:我們擔心有核心競爭力的企業不願掛牌新三板

東方證券陸江平:我們擔心有核心競爭力的企業不願掛牌新三板

3月22日,讀懂新三板、中信建投證券和東北證券聯合舉辦的2017新三板做市商大會(MMCC)在北京隆重舉行,在主題為「2017新三板做市展望」的圓桌論壇上,東方證券股權投資與交易業務總部總經理助理陸江平,闡述了自己關於做市制度的觀點。

做市商的出現是有歷史原因的,原本納斯達克交易制度不夠好,沒有一個統一的聯網交易制度,在這種背景下,做市商為企業提供了流動性。到底新三板是不是給市場提供了流動性?答案是肯定的。只不過這個流動性和大部分人的預期有差距。這種預期的差距,我覺得可能來自於和A股的比較。

新三板流動性的改善,做市商已經很努力在做了。但是一個發展的市場,不是過去簡單供應鏈上下游單向流動關係,而是多邊平台,這種多邊平台就使做市商擁有很多角色。流動性問題應該由很多參與者共同來推動的,不光光是做市商的問題。從這方面來講,我覺得需要給市場更長的時間。

關於私募做市,納斯達克做市商門檻也非常低。但是這個低門檻和它的整個證券市場法規環境和上市公司環境背景有關。在國內,新三板做市商是不是一定要把口子開得很大,把私募機構都引進來,這個肯定要結合的國情來考慮。

做市商發展到現在這個階段,能起到價值挖掘、合理定價、增加流動性的作用。這一批私募進來,監管做了很多慎重的考慮。我想更多的考慮是為更多優質創新成長型企業服務。

對企業來說,在這樣的流動性和估值差異情況下,選擇新三板還是IPO,選擇做市還是協議,是一個問題。這個市場就像一個蓄水池,兩端都有進水和出水,關鍵看能不能把優質的水儲到市場裡面,這就是我們需要思考的問題。從更深層次來講,還是一個定位問題,定位一定要有差異。

從做市商角度來看,什麼樣的企業都應該有一個合理的價格。我們還是堅持從這個市場裡面找到新興、真正有核心競爭力的企業。為這些企業提供做市服務。做市商本身有投資的需求,反過來從投資者的角度來講也是跟著優秀的企業去成長和獲利。

現在並不需要擔心企業選擇IPO,更多需要擔心那些真正有核心競爭力的創新企業不願意掛牌新三板,這是我們真正擔心的問題。

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