[三板市場]原來可以這樣玩 質押新三板股權去舉牌A股上市公司

中金網3月10日訊，讀懂新三板報道先後遭遇過中科創和五牛衡尊圍獵的A股上市公司新黃浦，最近兩個月又被一家股權投資基金盯上了。而有跡象表明，這次的幕後金主來自新三板。

這一次的舉牌方是上海領資股權投資基金合夥企業(以下簡稱上海領資)。耐人尋味的是，上海領資實際控制人王丁輝，同時也是新三板公司融信租賃(831379.OC)的董事長。

讀懂新三板發現，就在最近上海領資舉牌新黃浦的兩個月，王丁輝兄弟質押了持有的融信租賃，融資5億多元。難道，這筆錢輾轉進入上海領資，成為了舉牌資金。如果真的是這樣，那就意味著，新三板公司融信租賃董事長拿著在新三板上融到的錢去舉牌A股上市公司新黃浦。這一豪舉背後，究竟有著怎樣的盤算。

1，上海領資斥資10多億，兩次舉牌新黃浦，意圖引發市場猜測在一個多月的時間內，上海領資已經斥資10多億，舉了兩次牌。截止2017年2月28日，上海領資已經買入新黃浦5611萬餘股，佔總股本的10.00%。根據3月3日公告，上海領資還將在未來3個月內繼續增持，累計投資金額不低於5億元人民幣，不高於10億元人民幣。

上海領資第一次增持是在2017年1月10日至1月13日期間，通過競價交易，從二級市場買入新黃浦無限售條件流通股2805.8萬餘股，佔新黃浦總股本5%，構成舉牌。購入股票價格大概在19.69-20.21元之間。合計增持金額不超過6億元。

僅僅過了3天，上海領資又蠢蠢欲動了。在2017年1月16日至2月28日期間，又增持樂新黃浦股份2805.8萬餘股，佔總股本的5%。這次買入價格在18.705元-20.4元之間。合計增持金額不超過6億元。

兩次增持都在高位。讀懂新三板發現，上海領資增持成本20元，已經很接近 2015年牛市最高價23.98元了。這一舉動引發了上交所的問詢。上海領資的解釋很簡單：出於對新黃浦未來業務發展前景的看好。讀懂新三板算了一下，若以20元/股的價格計算，即使完成增持計劃，上海領資所佔公司股份也難超20%。而公司第一大股東上海新華聞共持有公司股票1.4億餘股，佔總股本的25.001%。好像距離控制權還有不小的距離。

上海領資的增持行為真的僅僅是出於財務投資的目的嗎。市場人士有不同的猜測。有人認為最終意圖還是控股權。還有媒體援引業內人士看法，認為上海領資可能是大股東友軍。因大股東去年年底質押了一部分股權，如果股價下跌，補質押品的開銷會很大。因此引進友軍保持股價穩定。但是這幾種猜測都不太站得住腳。

其實，新黃浦本身就是一個很容易被舉牌資金追逐的標的。2014年3月到5月，在短短兩個月時間內中科創四度舉牌新黃浦，試圖強奪控股權。2015年9月又被五牛衡尊舉牌。這次則輪到了上海領資。讀懂新三板發現，新黃浦是一家房地產開發與銷售公司，業務集中在上海及嘉興。雖然1 月 20 日發布了 2016 年度業績預減公告，但公司整體資產質量優良，收入穩定增長，盈利能力較強。

2，實控人王丁輝近兩月通過質押新三板公司股權，融到5億多元的資金上海領資的錢是從哪來的。主要來自於兩家合伙人廈門信託和杭州領達的出資。讀懂新三板了解到，廈門信託設立管理的廈門信託-匯金1658號集合資金信託計劃規模不超過人民幣30億元，截止3月3日，已募集到位資金10億元。

2月27日，廈門信託將持有的上海領資已認繳但尚未實繳的20億元財產份額轉讓給了雲南國際信託有限公司(以下簡稱雲南信託)。目前，雲南信託已經繳納10億元，剩餘10億元也將在未來2年內募集完成。值得注意的是，上海領資實際控制人王丁輝，持有杭州領達90%的股權，同時與廈門信託也有聯繫。廈門信託此前所持的99.97%上海領資的股份就是由王丁輝轉讓的。

而王丁輝的另一個身份，就是新三板掛牌公司融信租賃的董事長。王丁輝作為董事長，持有公司2億多股，佔比40%。融信租賃成立於2007年3月5日，於2014年12月登陸新三板。公司的主要服務分為兩類，融資租賃服務和經營租賃服務具體分為直接融資租賃(包括與供貨商合作進行的廠商租賃)和售後回租融資租賃。根據2016年半年報，公司凈利潤5億多元，相比期初減少3.64%。

兩年多時間裡，融信租賃股份並未有成交記錄，也未定增融過資。根據2016年12月23日公告，王丁輝將其全部股份進行質押，融到5億元。質押期限為2016年12月23日至2018年12月22日。今年1月19日，公司的另一股東——王丁明(持有公司8000多萬股，佔比16.15%)，也將其所持有的6300萬股進行了質押，大概融到8700萬元人民幣。而王丁輝與王丁明是兄弟關係。

不知道質押融到的錢有沒有用作舉牌呢。

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如果從負面行為的性質來劃分的話，推薦掛牌類依舊是比較容易犯錯的地方，2月份一共有75條負面行為，佔比33.94%。其次是推薦后督導類的問題，一共有65條負面行為，佔比29.41%。交易管理類2月份一共有62條，佔比28.05%。綜合管理類最少，一共有19條，佔比8.60%。股轉還統計了四類業務中最容易犯錯的主辦券商，其中華融證券在推薦掛牌類中最容易犯錯，負面行為記錄數與其業務量比值最高。中金公司，九州證券兩家主板券商則在掛牌后督導中比較容易犯錯，2月份掛牌后督導類的負面行為記錄數與其業務量比值最高。在交易管理中最容易犯錯的是平安證券，2月份在綜合管理類最容易犯錯的則是紅塔證券。