【外儲回升】九州證券：外儲料持續回升 債市先苦后甜拐點已近

》九州證券首席經濟學家鄧海清等人今日發表報告指，5月外匯存底連升四個月，扭轉下降趨勢，預期未來外儲將進一步穩步回升，利好債市，估計今年債市會「先苦后甜」，「監管協調2.0」為下半年債市慢牛奠定基石。

報告說，外儲回升會使人行對應增加外匯占款投放，從而有利於貨幣市場的流動性，同時亦會進一步對人民幣匯率形成支撐，從而大大減弱美國加息對貨幣政策的制約。

報告稱，基本面因素並不支持債市持續下跌，從監管政策變化來看，人行對於維穩資金面的態度非常明確，這是超市場預期的利好因素，這一預期差將導致債市上漲。昨日國債招標10年期全場倍數處於較高水平，反映了配置需求並沒有市場想象的那麼差。(cl)