美媒：中國A股實現鳳凰涅槃 或已開啟上漲趨勢

8月31日報道 美媒稱，曾經是一樣企業兩樣天，一邊是離岸股價節節攀升，一邊是A股市場死水微瀾。不過，這一反差已經就此結束。

據彭博新聞社網站8月30日報道，從首爾到香港，隨著各地股市因為避險風潮而紛紛下跌，上證綜指卻成為全球基準指數中為數不多的上漲者，充分說明幾個月前還處於下跌勢頭的股市發生了多大的變化。

報道稱，A股市場一直被高估值困擾，而進入2017年，隨著政府的去槓桿政策和對人民幣的擔心導致資本外流，A股市場面臨更大壓力。但亞洲其他地區的股市上漲降低了離岸股票的估值誘惑，且人民幣正在走強，這種轉變讓全球第二大股票市場實現了鳳凰涅槃。

在8月份，上證綜指與以離岸中資股為主的MSCI指數並駕齊驅。後者8月29日出現下跌，因為其中的科技股遭拋售。兩個指數的市盈率差距本月縮小至近三年最低水平，使部分投資者預計A股今年剩餘時間的表現將會超越離岸市場。

據彭博社的報道，瀚亞投資駐香港的基金經理肯·黃（音）本月早些時候接受採訪時表示：「離岸股票的上漲可能讓它們估值過高，人們現在轉向市場中的價值部分——那將是內地的中小盤股票。它們一直表現不佳。」瀚亞投資是英國最大保險公司保誠集團的亞洲資產管理子公司。

對於黃來說，A股的吸引力在於前期漲幅沒有跟上。上證綜指今年上漲8.4%，而MSCI指數上漲了39%，背後有香港上市的互聯網遊戲巨頭騰訊及其在紐約上市的電商競爭對手阿里巴巴股價大漲的功勞。

黃說，雖然全球股市今年繼續大漲，但內地股市卻在徘徊，而這種「缺乏相關性」非常引人注目。他說：「人們正在尋找與其他市場相關性較低的市場，而A股就符合這種情況。」

但是，在凱基證券分析師陳浩看來，是估值差距的縮小讓他篤定A股在短短兩三個月時間內的表現將超過香港上市的股票。上海股市目前市盈率為18倍，而MSCI指數為17倍，高於年初的13倍。

陳浩說，香港的貨幣與美元掛鉤，港股市場由於美元的下跌，「近期面臨更大風險」。他表示：「更高的估值，加上美聯儲縮表可能推動美元走高，會引發港股的回調。」

報道稱，在A股開啟上漲趨勢的7月初，彭博社對分析師進行了一次調查，大家預計上證綜指本季度將保持穩定，較二季度末上漲3.1%，因為MSCI決定在明年將A股納入其全球指數，激發市場熱情。

外國投資者進入A股的主要途徑是滬港通和深港通。在過去5個月，北向交易穩步增長，海外投資者在8月日均購買12億元人民幣A股，高於3月的6.15億元。

滬深300指數已經從5月的4個月低點上漲了15%。得益於這個亞洲最大經濟體的復甦和大宗商品價格的上漲，從石油到平安，各家公司業績強勁，幫助推動了A股近期的漲勢。

不過，在瑞信證券駐香港的A股策略師陳李看來，雖然A股在9月和10月的表現可能強於海外中資股，但的經濟增長前景還是未知數。

他說：「對2018年的經濟形勢預期是有一點爭議的——我擔心年底市場的表現，因為經濟增長可能會下滑。投資者可能會在11月和12月開始消化這個預期。」

資料圖片：股民在一家證券營業廳關注股市行情。（新華社）

【延伸閱讀】A股拉開披露半年報大幕 市場「炒中報」現象減少

新華社北京7月27日電 題：A股拉開披露半年報大幕 市場「炒中報」現象減少

新華社記者王都鵬、劉慧

進入7月，A股拉開上市公司2017年半年報大幕，多家公司業績預喜。在業績之外，一個值得關注的變化是：嚴監管之下，往年藉助中報炒作股價的現象減少，市場投資更關注公司業績。

據Wind數據統計，截至27日，A股擬披露半年報的上市公司約3287家，已有約2419家披露了業績預告，約59家披露了半年報。具體來看，業績預增約760家，業績預減約150家，業績扭虧約160家，業績首虧約100家，業績續盈、續虧分別約210家和170家，其餘業績預告變化不顯著或是不確定。

從當前的披露情況看，多數企業業績為預增或是實現增長。「受益於供給側結構性改革以及一些政策出台後逐漸出成效，部分上市公司的經營情況實現好轉，股價也因此有所反應。」前海開源基金董事總經理楊德龍說。

業績好壞傳導至股價走勢，從A股各板塊的分化情況觀察更加直觀。嘉實基金首席策略分析師方晗說，當前市場中業績不實、估值虛高的上市公司，普遍出現走勢疲軟態勢，而這一趨勢，從去年年底已經開始，目前更趨明顯。去年年底，A股的上證指數和深證成指出現低位企穩上漲，但很多在中小板和創業板上市的高估值公司，股價卻出現下跌，這一趨勢仍在持續。

仔細觀察，與以往半年報披露期不同的是，由於監管層持續高壓打擊資本市場違法違規事件，並祭出規範上市公司「高送轉」嚴防股價被炒作、從源頭把控上市公司質量等組合拳后，當前各機構更加關註上市公司自身發展和業績變動情況，市場環境漸趨理性。

事實上，市場出現的這些變化，驗證了當前市場更趨於「業績為王」的投資邏輯。而市場更加關註上市公司的經營情況和「真實業績」，離不開監管層對資本市場的持續嚴監管，投資者因此向價值投資靠攏。

方晗認為，嚴打炒作概念鼓吹股價，規範高管減持以削減上市公司粉飾報表動機，這些舉措使得估值虛高、成長故事依賴於不切實際的外延併購的上市公司股價回落，股價中隱含的「水分」慢慢被擠出，而業績穩定的公司股價堅挺穩定。

【延伸閱讀】美媒稱在美上市中概股放量飆漲：接下來可能要輪到A股了

8月20日報道 美媒稱，在美國上市的中概股進入2017年以來一改以往的低調和平淡，放量飆漲。追蹤該板塊表現的一個常用指數持續攀升的時間創下了金融危機爆發前至今的紀錄。儘管如此，專註於投資機遇的一隻海外基金卻認為，接下來機會可能要輪到國內的A股了。

據彭博新聞社網站8月16日報道稱，截至7月底，紐約梅隆銀行ADR指數連漲7個月，創下2007年10月以來的紀錄，今年前7個月累計漲幅接近40%。就連不斷刷新紀錄的道瓊斯工業平均指數和標普500指數也相形見絀。追蹤美國IT板塊的標普500信息科技分類指數同期漲幅為21%。

報道稱，受良好業績及分析師預測上調推動，以京東、阿里巴巴、學而思和新東方等為代表的中概股在美國連創新高。在畢肯證券學院駐多倫多的聯合創始人童紅學看來，在靚麗表現的背後，基本面因素起到了關鍵性作用。他說：「中概龍頭股已經進入了持續盈利的狀態。」

童紅學說：「國內互聯網市場潛力巨大，又有政府大力扶持，企業產品不斷創新，很多方面已經超越了國外的同類公司。」

童紅學表示，國外投資者買入在美上市的中概股，不僅僅是因為各公司業績改善，更多還是對經濟向好抱有期待。他認為，經濟整體運行平穩，國內生產總值（GDP）繼續保持較高速增長，在很大程度上提振了海外投資者對企業的信心。

報道稱，與紐約梅隆銀行ADR指數今年前7個月將近40%的漲幅相比，大洋彼岸股票的同期表現就要遜色不少。同期上證綜指、滬深300指數和恆生企業指數分別上漲5.5%、13%和15%左右。

瑞銀駐波士頓的首席新興市場策略師傑弗里·丹尼斯認為這可能是指數結構造成的。他指出，今年全球科技股表現不錯，而海外中概股中科技股權重很大，但A股指數中各個行業的比重則相對平衡。

專註於投資機遇的金瑞基金駐紐約的首席投資官布倫丹·埃亨大膽預測，上證綜指後市將會上漲。他說：「雖然表現可能不會像海外上市的中資公司那麼好，但是差距肯定會收窄。」

他預計在即將開始的A股季報期中，因為市場普遍預期不高，所以存在著業績好於預期從而推動股價上漲的可能性。

報道稱，明晟（MSCI）決定納入A股無疑也會成為A股市場的一個推動因素。瑞銀證券業務主管房東明表示，MSCI宣布將部分A股納入其指數后，海外投資者對股市的興趣在增加，該公司的股票部門因此在今年加快了人員招聘步伐。

資料圖片：美國紐約證券交易所 新華社記者申宏攝

【延伸閱讀】A股再現分化走勢 上證綜指微幅反彈

新華社上海7月26日電（記者 潘清）26日A股再現分化走勢，上證綜指率先反彈，但幅度十分有限，深市三大股指則全線走弱。石油燃氣、銀行、有色金屬三大權重板塊漲幅超過1%，成為拉動滬指翻紅的主要因素。

當日上證綜指為3244.46點小幅高開，早盤上摸3264.85點的全天高點后震蕩回落，午後下探3228.04點。尾盤滬指走出小小「翹尾」行情，最終成功轉為紅盤，報3247.67點，較前一交易日漲3.98點，漲幅為0.12%。

深證成指延續調整，收報10297.34點，跌55.87點，跌幅為0.54%。

創業板指數跌0.40%，收報1681.31點；中小板指數跌0.55%，收報6882.67點。

滬深兩市超過1800隻交易品種告跌，明顯多於上漲數量。不計算ST個股和未股改股，兩市30多隻個股漲停。

行業板塊方面，漲跌數量基本相當。除化肥農藥外，石油燃氣、銀行、有色金屬三大權重板塊漲幅超過1%，成為拉動滬指翻紅的主要因素。告跌行業板塊中，僅有汽車板塊跌幅在1%以上。

滬深B指同樣漲跌互現。上證B指漲0.13%至329.81點，深證B指微跌0.04%至1173.67點。

滬深兩市分別成交2285億元和2322億元，總量較前一交易日略有增加。