國務院金融穩定發展委員會的權力到底會有多大？

作者：肖磊看市

在國內金融領域正面臨重大政策性轉變之際，剛剛結束的第五次全國金融工作會議備受矚目。會議期間，總書記發表了重要講話。對於講話的內容，各類解讀者都是逐字逐句的分析，生怕漏掉了一句話或一個字。確實無論如何解讀，都不為過。

不過要從戰略層面理解這次會議，逐字逐句的解讀習主席的講話內容固然重要，但還需要抓住一個核心邏輯。我黨一貫的行事風格，其中有一個最基本的特點，就是當各部門在協調和執行層面難以取得進展的時候，會成立新的權力機構，也就是建立新的「組織」。

經濟已經走過了為滿足實體需求而大幹快乾的階段，民眾對金融市場，對資產方面的需求與日俱增，並且隨著房地產行業的金融化趨勢，整個社會無論從財富分配的角度，還是創造財富的角度，金融穩定方面的問題已經成為政策的重中之重。面臨什麼樣的困難，該做出什麼樣的應對策略，首先就要成立一個什麼樣的「組織」。「組織」二字才是分析這次會議的核心。

會議提出，設立國務院金融穩定發展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防範職責，落實金融監管部門監管職責，並強化監管問責。

整個會議的落腳點，就是上面這句話，其他的說辭，實際上每次都大同小異，關鍵是如何協調和執行的問題。在我看來，這句話把很多大家都關注的問題，表達的非常清楚了。

關於金融穩定和發展的問題，接下來，首先要「設立國務院金融穩定發展委員會」，其次是「強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防範職責」，最後才是「落實金融監管部門監管職責，並強化監管問責」。

這就意味著，「金融穩定發展委員會」未來將是金融監管和金融重大政策層面的最高權力機關，央行次之，但要強化央行的宏觀調控和防範金融風險方面的職能（央行未來另一個職責是搞研究、提建議、做智庫，而不是什麼統領三會），三會（銀監會、保監會、證監會）將成為具體執行機構，權力進一步削弱。這是一個巨大的信號。

為了說明「金融穩定發展委員會」的重要性，我舉兩個例子。一個是2013年中央政治局召開會議，決定成立中央全面深化改革領導小組，統領改革，而後發生了什麼大家都應該清楚，最明顯的就是反腐領域的勢如破竹；第二個是，2014年國務院成立「京津冀協同發展領導小組」，而後北京、天津、河北扯皮的情況減少，其重要領導崗位人事變動更加明顯，以及今年「雄安新區」千年大計問世。

如果還需要進一步說明「金融穩定發展委員會」的定位和重要性，甚至可以參考實體經濟領域的「國務院發展與改革委員會」，其權力之大，被稱為「小國務院」。

當下需要關注基於「金融穩定發展委員會」的首要任務和前期人事任命情況。未來金融領域重大改革的推進，開放戰略的出台，一行三會的協調和管理，重要金融相關項目的審批等等，都將可能成為「金融穩定發展委員會」分內之事。「國家安全」、「金融穩定」，這兩個詞可能會並列。

既然是「金融穩定發展委員會」，其成立的前提，就是因為國內金融市場遇到了前所未有的挑戰。不穩定因素的出現，刺激了整個監管層面的重大思考，從近年來保監會、銀監會和證監會的人員調任和反腐情況看，金融市場的分業監管，給一些機構帶來了巨大的權力尋租空間，直接影響到金融穩定問題，尤其是保監會主席等崗位出現的問題，給金融監管帶來了非常惡劣的影響。

同時，既然成立了「金融穩定發展委員會」，也就意味著不怕出現不穩定的因素。這就好比之前有人擔心反腐會影響經濟，揣測上面擔心投鼠忌器而不能將反腐進行到底，但自2013年「全面深化改革領導小組」成立后，反腐領域的動作實際上更快、更全面了。

其實金融穩定發展委員會就是為了將金融監管改革進行到底。目前國內一些輿論認為，持續加強監管，去槓桿政策的延續，就會導致金融的不穩定，就會出現系統性風險，但站在國家金融安全的角度，所謂的短期鎮痛，並不能以犧牲和浪費國家信用，以及失去金融戰略資源為代價。「金融穩定發展委員會」的成立，將可能是金融領域監管政策持續趨緊的保障，而非結束。

當然，存在的挑戰不得不說。一方面房地產市場的信用積壓風險會隨著監管政策的推進而釋放；另一方面地方債務和金融機構壞賬問題，也存在著巨大的系統性隱患。要在逐步推進金融行業開放的過程中，解決這些因市場化不足，以及受保護時間太長帶來的金融遺留問題。之前之所以金融風險釋放較慢，是因為金融行業的監管需要兼顧多個層面，但隨著境外機構開始參與到的股票、債券等市場，國際評級機構對國內市場的影響開始顯現，這些機構不會「手下留情」。

很多人容易忽略評級機構的影響，這些評級機構，直接影響到各類資產的定價，以及後續資金的流向。地方債問題可以引發主權信用評級被調降，房地產和公司債務問題可以把相關政府和企業的評級拉低，不僅會增加相關領域的負債成本，還可能誘發更多資金鏈的斷裂。成立「金融穩定發展委員會」，就是要從開放的心態和積極的行動來應對這種因開放帶來的衝擊，而不是選擇倒退式的辦法。這對於整個金融市場的發展來說，是好事。

金融市場的監管未來具體如何實施，對各行業的影響在什麼地方，還需要具體分析，但整體來說，從分業監管走向功能性監管是個趨勢，對房地產、債券、股市、以及互聯網金融等市場的影響，是不言而喻的。

未來只要定性為金融業務，就可能要受到非常嚴格的監管，無論以創新的名義，還是以服務實體經濟的名義，只要業務是金融業務，就牽扯到金融穩定問題，就要管。轉變的方向在於，監管機構將針對業務進行監管，而不管從事這些業務經營的機構性質如何。政策空白，以及各監管機構扯皮帶來的套利空間，有望進一步降低。關於對行業方面詳細的影響，未來再專門分析。

文/肖磊

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